6月流动性前瞻——收紧概率不高，资金面波动放大

天风宏观·宋雪涛

6月第1周各类资产表现：

6月第1周，美股指数延续普涨态势。Wind全A上涨0.3%，成交额4.9万亿，成交量继续上升。一级行业中，基础化工、煤炭和综合涨幅靠前；家电、非银金融和消费者服务等表现靠后。信用债指数上涨0.06%，国债指数下跌了0.05%。

6月第2周各大类资产性价比和交易机会评估：

权益——人民币快速升值预期回落，市场情绪还在中性偏高水平

债券——流动性波动率可能上升，做多窗口期暂歇

商品——OPEC+维持原有计划，夏季需求推升油价冲高

汇率——人民币快速升值预期回落，进入双向波动

海外——非农就业略低于预期但依然大幅增长，联储最快8月表态taper

【风险提示】

疫情再爆发；经济陷入滞涨；货币政策超预期收紧