5月31日，深圳安培龙科技股份有限公司（简称“安培龙”）闯关创业板获受理，本次公司拟融资4.94亿元，保荐机构为华泰联合证券。

招股书显示，安培龙的控股股东为邬若军，实际控制人为邬若军、黎莉夫妇，两人直接及间接控制公司合计53.7281%的股份。另还有多家创投持股，其中“高新投创投”直接持有公司0.9735%的股份，其实控人为深圳市人民政府国资委。

相比股东层面，报告期内（2018年—2020年）安培龙的经营业绩更值得关注，2018年靠资产处置实现扭亏为盈，应收账款和存货余额持续双增则直接导致公司连续三年经营活动产生的现金流净额为负。

靠资产处置实现扭亏为盈

安培龙是一家专业从事热敏电阻及温度传感器、氧传感器、压力传感器研发、生产和销售的国家级高新技术企业，目前产品主要应用于家电、通讯及工业控制领域，同时也逐渐在汽车、医疗等领域扩大应用。

图片来源：招股书

招股书显示，报告期内，安培龙的热敏电阻及温度传感器是公司主营业务收入的主要来源，占主营业务收入的比例分别为91.35%、84.31%和 88.78%。其中，温度传感器为公司销售占比最高的成熟产品，报告期各期收入占主营业务收入比例均超过60%，主要应用于家电等领域。

报告期内，安培龙实现营业收入分别为2.59亿元、3.51亿元以及4.18亿元，2019年、2020年分别同比上涨35.52%、19.09%；净利润分别为1120.57万元、2723.57万元和6010.76万元，2019年、2020年分别同比上涨143.13%，126.69%。

值得注意的是，2018年的净利润掺杂水分。

界面新闻记者查阅招股书发现，2018年，安培龙将东莞安培龙（全资子公司）使用的土地和房产出售给东莞市清溪经济发展公司，取得了固定资产处置收益 1178.71万元。

显然，处置固定资产获取的收益高于2018年的净利润1120.57万元，也就是说，安培龙2018年通过处置资产实现扭亏为盈。

经营活动产生的现金流净额三年为负

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招股书显示，报告期各期末，安培龙应收账款账面价值分别为6523.76万元、1.04亿元和1.21亿元；存货账面价值分别为6686.74万元、8445.45万元和1.34亿元，两者合计占流动资产的比例分别为47.75%、52.53%和63.35%，金额持续增加且占比拉大。

应收账款方面，报告期内，公司的第一大客户美的集团也为应收账款第一位，其应收账款余额分别为1815.83万元、5440.32万元和1777.95万元，其中计提坏账准备分别为367.18万元、702.98万元和808.85万元，1年以内应收账款占比均超过95%。

存货方面，公司各期末存货主要由原材料、库存商品和发出商品构成，三项合计占存货总额的比例均超过85%，其中存货跌价准备分别为414.00万元、464.72万元和620.08万元。

值得注意的是，报告期内，应收账款和存货持续双增的背后是安培龙经营活动产生的现金流量净额三年为负。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-3896.29万元、-790.08万元和-847.04万元。

图片来源：招股书

此外，安培龙还表示，2019年和2020年公司通过应收账款保理获得现金流入 1560.74万元和1073.22万元。2018年公司将承兑行不是信用等级较高的银行的银行承兑汇票贴现获得现金流入1784.54万元，公司将上述现金流入记入了筹资活动现金流也是导致经营活动产生的现金流净额为负的一个原因。

与之相关的是，报告期各期末，公司流动比率分别为2.40、2.36和2.48，速动比率分别为1.82、1.70和1.66。