随着沪深两市连续4日成交额突破万亿，上证指数重回3600点附近，创业板指数自3月25日以来反弹逾20%，基金再度冲上热搜，阶段沉寂的市场情绪正在快速升温。（数据来源：Wind，截至2021.06.02收盘）

不过，周三A股迎来调整，上证指数下跌0.76%，失守3600点，2800余只个股下跌。对于近期市场情况，小景给大家带来了景顺长城各位基金经理的最新观点。

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风险和波动成关键词

再提“降低回报预期”

景顺长城副总经理刘彦春认为，4、5月份流动性超预期宽松，通胀预期回落，市场估值水平迅速修复。但风险因素并未消除，预期未来市场仍会有较大波动，今年需要降低回报预期，耐心寻找投资机会。

景顺长城景气成长基金经理董晗认为，经过近期市场反弹后，需要降低收益预期，短期关注美联储7月份指引带来的流动性风险。

景顺长城投资副总监鲍无可认为，近期龙头股经历了一波反弹，部分股票已经接近2月初的高点，估值风险又在显现。

景顺长城投资副总监杨锐文表示，市场的核心变量还是新冠疫情的演变和流动性的变化。各国的资产泡沫化进一步加剧，可能反向制约政策空间，从而可能致使今年的流动性是左右摇摆的，这将会加剧市场的波动率。

基金经理詹成认为，全球经济复苏预期接近高点，前5个月，复苏交易和通缩交易相互交替，我们预计复苏交易将逐渐走弱。美联储货币政策调整是悬在全球权益资产头上的达摩克利斯之剑，美国通胀和就业数据会直接导致权益资产波动，但风险资产调整完以后都是上车成长股的机会。

基金经理周寒颖认为，三季度风险来自美元走强对估值，对新兴市场资金流出的压力。若出现宏观风险，港股将迎来年内第二个黄金坑。  

基金经理李孟海认为，随着美国总统外交政策的日益明晰，中美之间在高科技领域的脱钩将加速，中国面临的国际需求趋势面临不确定性。

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基本面和业绩仍是核心

更重视估值合理性

景顺长城股票投资总监余广认为，随着核心资产股价由底部缓步爬升，市场底部得到逐步的确认。在短中期内，基本面将是决定市场和个股走向的最主要因素。相比于去年，今年大多数企业的盈利状况有较为明显的改善，特别是部分行业龙头公司，在去年疫情状况下表现不差，今年盈利进一步向好甚至加速，股价提升有坚实的基本面支持。

对于后市，余广认为，经过前期调整后，预计市场将延续之前的稳步上涨态势，建议更加重视个股基本面因素，重视选股。从中长期的角度，仍然建议着重于长期基本面，着重于公司的长期价值，重点买入持有基本面坚实、具备核心竞争力、具备长期增长潜力的行业龙头公司。

景顺长城研究副总监刘苏认为，投资人仍要精选个股，依靠企业业绩持续增长来实现获利。长期看好品牌消费、医疗服务、互联网和先进制造业中具备商业模式好、市场空间大、竞争壁垒强与企业管理优秀且估值合理的公司。

鲍无可表示，会根据持仓个股的估值进行微调。长期来说，其投资还将集中在高壁垒、估值合理或便宜的公司，相信这些公司将给大家提供稳健的回报。

基金经理邓敬东表示，仍然坚持从企业自身质地、竞争力角度自下而上的选择股票，但会更加重视估值的合理性。在经济“新常态”下，优秀企业将获得、并将继续获得更高的市场份额，业绩存在超预期的可能。

董晗从景气度和业绩增速看好以下结构性机会：1、新能源车行业全年增速上调到70%以上，美国政策推动是主要增量。包括以下几类机会：主机厂扶持的二线电池企业和库存周期见底的上游资源。2、新能源车为载体带动的汽车电子产业链。包括用量大幅提升的功率半导体和自动驾驶相关的感知、控制类企业。3、国家安全领域，十四五军工装备需求明显提升，付款条件也发生较好的变化，从上游元器件景气度持续改善。

基金经理张靖认为，全球经济复苏在途，企业经营向好，业绩驱动的行情持续。顺周期板块仍有上行空间，但需持续跟踪需求的变化。看好新能源板块，中长期成长空间很大，短期需注意供需的释放和匹配节奏。未来更多投资机会，在于产业升级、国产替代、新材料等细分领域的特色公司。

风险提示：以上观点不构成具体投资建议。尊敬的投资者： 投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。 

根据有关法律法规，景顺长城基金管理有限公司做出如下风险揭示： 

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。 

四、特殊类型产品风险揭示： 

1. 如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。

2. 如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。

3. 如果您购买的产品为避险策略基金,避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全,基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险。

4. 如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

5. 如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。

五、景顺长城基金管理有限公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。景顺长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。 

六、本基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集旗下基金，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。相关基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.igwfmc.com进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

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投资人进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。