文丨投中研究院
来源丨超越J曲线
核心发现
2021年4月，共计62家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO，全球市场IPO数量规模同比上升
VC/PE机构IPO渗透率达69.4%，181家机构参与投资；主要集中在制造业、人工智能、医疗健康等热门投资领域；IPO账面退出回报规模达855亿元
2021年4月，A股市场迎来27家公司上会（包括科创板8只，创业板15只），IPO过会率再度重回90%以上，达到92.59%
第一部分
中国企业IPO分市场分析
2021年4月，共计有62家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO，募资总额621亿元；本月IPO募资规模TOP5企业依次为图森未来、携程集团、联易融科技、华利集团、尤安设计；IPO集中行业为制造业、IT及信息化、医疗健康；IPO集中地域为广东、江苏、上海。（见图1）
图1 2021年4月IPO概览▼全球市场中企IPO数量规模同比上升
2021年4月，共计62家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO， IPO数量同比上升1.07倍，环比上升8.77%；募资总额621亿元，IPO规模同比上升1.88倍，环比下降31.15%。A股市场—本月内地成为全球资本市场中IPO数量最多市场，占本月全球IPO数量的88.71%；港股市场—本月中国企业香港IPO数量为3家，与上月相比数量大幅度减少；美股市场—本月共有4家中国企业赴美挂牌上市，现本月最大募资项目—图森未来（TSP.NASDAQ）。（见图2、表1）
图2 2020年4月-2021年4月全球市场中企IPO规模及数量
表12021年4月各交易板块IPO数量及规模统计
▼A股市场新股发行节奏放缓
2021年4月，共计55家中国企业在沪深两市IPO， IPO数量同比上升1.29倍，环比上升41.03%；募资金额共计380亿元，IPO规模同比上升1.04倍，环比上升32.87%。本月深交所创业板IPO数量22家，募资规模202亿元，成为A股市场IPO数量最多、IPO募集规模最高的板块，占本月A股IPO募集规模的53.12%，在本月A股市场募集规模TOP5中，深交所创业板占4席。
2021年4月，中国证券监督管理委员会审核通过科创板IPO注册19家，中止（其他事项）审核1家，终止审核6家，截至4月，科创板上市企业数量累计达到270家。
本月有27只新股上会（包括科创板8只，创业板15只），其中25只已审核通过（包括科创板7只，创业板15只），1只上会未通过（包括科创板1只），1只取消审核。（见图3、表2）
图3 2020年4月-2021年4月A股市场中企IPO规模及数量
表22021年4月中企A股市场募资TOP5
▼港股市场IPO急速降温
对港股市场IPO来说，四月是传统淡季，2021年4月，有3家中国企业在香港IPO，均在港交所主板上市，IPO数量同比下降40%，环比下降72.73%；募资金额共计155亿元，IPO规模同比上升4.54倍。其中，回港二次IPO的携程集团（09961.HK）占本月港股市场IPO募集规模的45.91%，位于港交所榜首；除此之外，眼科赛道也进军港股市场，兆科眼科（06622.HK）成为首只眼药港股。(见图4、表3)
图4 2020年4月-2021年4月港股市场中企IPO规模及数量
表32021年4月中企港股市场募资情况
▼独角兽赴美IPO热情不减
2021年4月，共4家中企在美国资本市场IPO，IPO数量较上月减少3家；募资金额共计86亿元，IPO规模同比上升42倍，环比下降34.85%，图森未来（TSP.NASDAQ）是本月最大的IPO项目，募资金额73.06亿元，募资规模占美股市场IPO的84.95%，中国最大的共享充电运营商—怪兽充电（EM.NASDAQ）成为“共享充电宝第一股”，募资规模位居美股市场IPO第二。水滴筹（WDH.NYSE）和洋葱全球（OG.NYSE）等已于5月7日登陆美股市场。（见图5、表4）
图5 2020年4月-2021年4月美股市场中企IPO规模及数量
表42021年4月中企美股市场募资情况第二部分
中国企业IPO退出分析
▼VC/PE机构IPO渗透率达69.4%
2021年4月，共43家具有VC/PE背景的中企实现上市，VC/PE机构IPO渗透率为69.4%，181家机构参与投资。其中，港交所主板VC/PE机构IPO渗透率为100%。本月VC/PE机构IPO账面退出回报规模达854亿元，同比上升3.07倍，环比下降30.96%。其中，携程集团（09961.HK）账面退出回报规模达313亿元，占整体的36.65%。平均账面回报率小幅下降，同比下降13.31%，环比下降20.9%。（见表5、图6、表6）
表52021年4月IPO交易板块退出分析
图6 2020年4月-2021年4月VC/PE机构IPO退出账面回报
表62021年4月VC/PE机构背景企业IPO一览表
第三部分
中国企业IPO行业及地域分析
▼制造业IPO数量规模双夺冠
2021年4月，制造业、人工智能、旅游业类公司IPO募资位居前三，占据各行业募资总额的49.43%，其中，本月制造业类公司共有20家企业IPO，是本月IPO数量最多的行业，募资规模达162.54亿元；人工智能类公司由于图森未来的突出表现，成为本月IPO规模第二大行业，IT及信息化类公司IPO数量位居第二。（见图7、表7）
图7 2021年4月IPO项目行业分布
表72021年4月IPO重点行业细分领域统计
▼北上广地区IPO最吸金
2021年4月，广东地区中企IPO数量为17家，IPO数量位于榜首，上海、江苏地区中企IPO数量均为8家，并列第二。广东地区中企IPO规模达224.01亿元，占本月IPO募资总额的36%，位居首位，上海、北京分别排名第二和第三。（见图8、表8）
图8 2021年4月中企IPO数量及募资规模地区分布注：IPO数量分布比例（左）以及规模比例（右）相加总和均不为“1”系四舍五入所致
表82021年4月中企IPO数量及募资规模地区分布表
第四部分
中国企业IPO重点案例
2021年4月，募资规模前十大IPO项目均在13亿元以上，占4月整体募资59%，其中，有五个IPO项目均来自广东地区。IPO当日市值前三大IPO项目均在500亿元以上，携程集团以1,488.01亿元当日市值位居榜首。
▼中企IPO规模及当日市值TOP10
下表为2021年4月中企IPO募资规模TOP10。（见表9、表10）
表92021年4月中企IPO规模TOP10
表102021年4月中企IPO当日市值TOP10
▼重点案例：联易融科技
第五部分
政策热点回顾
4月16日，中国证监会修改公布了《科创属性评价指引（试行）》，上海证券交易所同步修订发布了《科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》。
科技创新是一个不断发展的过程，科创属性评价也需要在实践中不断总结经验、持续评估并动态调整。此次修订旨在聚焦支持“硬科技”的核心目标，进一步明确科创属性评价指标和申报、推荐要求，压实发行人和中介机构责任，强化综合研判和审核把关，促进科创板市场高质量发展。《暂行规定》修订的主要内容有：
一、按照支持类、限制类、禁止类分类界定科创板行业领域，明确科创板优先支持方向，限制金融科技、模式创新企业以及禁止房地产和主要从事金融、投资类业务的企业在科创板上市。
二、增加研发人员占比作为科创属性的常规指标，体现科技人才在创新中的核心作用。
三、明确发行人对技术先进性、科技发展方向、行业领域及相关指标的披露要求和保荐机构的核查把关责任，不简单以相关指标作为判断依据。
四、明确审核中按照“实质重于形式”原则，综合判断企业科创属性，充分发挥科技创新咨询委员会咨询作用。对于《暂行规定》修订前已申报企业的科创属性指标要求，仍按其申报时的相关规定执行。
下一步，上交所将在中国证监会的领导下，坚守科创板定位，突出“硬科技”特色，坚持以信息披露为核心，加强审核判断把关，加强科创板支持科技创新的体制机制建设，压实发行人和中介机构责任，形成合力，培育出更多具有“硬科技”实力和市场竞争力的科创企业，更好地服务于创新驱动发展战略实施。
