记者 于玉金 北京报道

一起教育科技（YQ）2021年Q1亏损又扩大了。

5月25日，一起教育科技发布截至2021年3月31日未经审计的财务业绩，实现净收入为4.74亿元，同比增长107.1%；净亏损为6.60亿元，而上年同期的净亏损为2.24亿元。与此同时，二级市场上一起教育科技股价一路走低，并被高瓴清仓。

亏损扩大无外乎营销费用的加大，这似乎成为教育公司的通病，加大营销，扩大规模，亏损扩大，但这个怪圈也在被改变，强监管下教育公司的营销开始熄火，这或许可以令教育公司们更多的开始思考如何盈利。

亏损扩大至6.6亿元

一起教育科技2021年Q1净收入为4.74亿元，比上年同期的2.29亿元增长107.1％，这一增长主要是由于在线K12辅导服务的净收入增加所致，具体看，K12在线教育服务的营收为4.63亿元，同比增长118%，占2021年第一季度净收入的比例为97.6％。

收入增长的同时，2021年Q1，一起教育科技经营亏损为6.67亿元，而2020年第一季度的经营亏损为2.28亿元；净亏损为6.60亿元，而上年同期的净亏损为2.24亿元，同比扩大195%。

一起教育科技2021年Q1费用为9.53亿元，较上年同期的3.75亿元增长了154.4%，其中，研发费用达到2.099亿，相较于上年同期1.327亿元进一步大幅增长58.2%；管理费用为1.3亿元，较上年同期的4889万元增长165.3%。

最重要的则是，一起教育科技2021年Q1销售与市场费用为6.14亿元，较上年同期的1.93亿元增长217.8%。对于加大该项费用，一起教育科技方面表示，加大销售和营销力度主要是由于促销课程费用，该增加主要是由于促销课程费用，销售和市场营销人员的薪资和福利以及品牌相关费用的增加，加大了销售和营销力度以推动公司课后辅导服务的增长。

2021年第一季度的付费课程注册人数约为53.4万，比上年同期的的26.4万同比增长105.7％。

以投放换取更多的学员，将规模做大，但同时也导致更大的亏损，这样的模式一度是多数大班课公司的选择，在过去两年，大班课公司在营销上猛砸钱，但由于多数公司均加大了广告投放力度，门槛不断被抬高，获得一个用户的成本也不断被拉高，内卷严重。

一起教育科技2021年Q1的毛利率为60.4％，而2020年第一季度的毛利率为64.1％，减少的原因则是收入成本增加。

在财报中，一起教育科技预计2021年第二季度收入将在6.4亿元至6.6亿元之间，同比增长135.8%至143.2%。

而就未来公司发展等问题，《华夏时报》记者采访一起教育科相关人士，对方表示，目前处于敏感期，不方便回应。

政策变量

一起教育科技成立于2011年，是一家面向基础教育提供互联网+解决方案的智能教育公司。该公司品牌业务包括：一起作业、一教一学、一起中学、一起学、一起公益等。

一起教育科技CEO刘畅曾在上市公开信中表示，“在2011年以前，中国教育领域有有两类公司。一类专注于为公立学校提供校内教学服务，完全没有任何校外辅导课程。另一类恰恰相反，专注于校外课程辅导而没有校内教学服务基因。在当时，校内和校外这两个教学场景是割裂的，每个场景下的角色，学生、老师、家长、校外辅导老师也很难形成高效的互动。”

而一起教育科技从一开始就试图用科技改变上述的情况。招股书曾显示，一起教育科技旗下一起作业目前服务全国7万余所学校。按照教育部公布的2019年全国义务教育阶段学校数量为21.26万所计算，一起作业的覆盖率已达三分之一。

不过，今年1月，教育部办公厅发布了关于加强中小学生手机管理工作的通知明确，“学校应当告知学生和家长，原则上不得将个人手机带入校园。学生确有将手机带入校园需求的，须经学生家长同意、书面提出申请，进校后应将手机交由学校统一保管，禁止带入课堂。”

一起教育科技CEO刘畅在财报会上表示，自今年年初以来，市场对监管环境感到担忧，公司也正在非常仔细地密切关注政策变化。

刘畅还表示，学校仍然强烈需要使用技术来改善包括功课在内的各种优点的在校学习经验和效率。对于一起教育而言，未来几年增长空间仍然很大。

而从二级市场看，5月18日，高瓴在美国证券交易委员会(SEC)公布了2021年一季度美股持仓情况，截至一季末，高瓴在美股市场持有91家公司的股票，总市值为101亿美元。但一起教育科技被高瓴清仓。

高瓴于2020年四季度一起教育上市时建仓464万股，均价12.81美元/股。在一起教育提交的招股书中，前美团COO、高瓴资本运营合伙人干嘉伟也出现在董事会中，被任命为独立董事。

有投资行业人士在上周接受《华夏时报》记者采访时表示，此次持仓变化是高瓴二级市场团队的操作，因为主要考虑二级市场的特性，如对政策敏感，对收益、大盘基本面及时分析，是复杂的综合因素，与一级市场的投资风格应该分开来看。

2020年12月4日，一起教育科技正式登陆纳斯达克，发行价10.50美元，募资规模为3.3亿美元，上市首日，一起教育股价高开低走，盘中一度跌破发行价，终以涨0.67%收盘，上市不久后，一起教育科技股价来到高位，12月9日，其股价一度飙升至23.93美元/股的最好成绩，此后开始震荡下行，并于2月下旬一直走下坡路。

截至5月25日，一起教育科技收于4.72美元/股，较历史最高点已经下滑80.28%。