01 创业板表现强势

上周A股整体呈震荡走势，受新能源、CRO多个板块个股带动，创业板表现强势，其他指数表现一般。

数据来源：wind，统计区间：2021/05/17-2021/05/21

02 周期板块回落

分行业来看，申万28个一级行业中，上周有14个上涨，电气设备（+3.66%）、家用电器（+3.10%）、汽车（+2.61%）涨幅居前，主要受消费需求及涨价传导等因素带动。钢铁（-3.57%）、采掘（-1.78%）和银行（-1.75%）表现垫底，原因在于相关部门关注原材料涨价过快并作出表态。

数据来源：wind，统计区间：2021/05/17-2021/05/21

03 均衡配置，注重性价比

近期一系列“防止大宗品价格过快上涨”的政策陆续出台，部分缓解“供需缺口”扩张趋势，也有助于缓和通胀预期。受此影响，近期周期品等大宗价格有所回落，进而带动周期品股票进入高波动区间。

政策定调“稳健的货币政策要保持流动性合理充裕”，国内通胀与流动性压力相对较低，而且即将迎来7月“百周年”庆典，预计短期内国内政策环境温和，短期国内市场环境系统性风险概率较小。

全球新冠疫苗接种的不同节奏使得各国经济恢复有先后，市场对经济复苏节奏和强度有分歧，需进一步观察。

配置上总体仍要注重均衡，守好性价比，同时自下而上挖掘个股机会，建议关注的方向包括：

1、高景气度的中游和有提价能力的下游，包括新能源汽车、光伏、服务机器人、储能、智能驾驶等，以及受益于外需复苏的出口导向型公司。

2、受益于经济复苏，且估值存在修复空间的部分银行与中小盘公司。

3、从疫情中恢复，节假日旅游旺季，重点关注生活性和生产性服务业，如航空航运、社服（酒店、餐饮、旅游、医美、免税）。

4、前期调整到位且具备高性价比的成长主线，如消费电子、半导体设备、医疗服务、军工等。

5、核心赛道中持续超预期的品种，如部分次高端白酒、部分二线医药公司。

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