特约作者：国泰基金

今日A股探底回升。早盘两市股指小幅低开，周期股集体回调拖累市场，沪指一度跌破3400点整数关口，但上午10点30分后证券板块护盘，一波急拉带动指数回升，午后军工股也集体反弹，各大主要指数维持红盘，最终平稳收官。行业板块上，食品饮料、国防军工、生物医药涨幅居前，而前期强势的有色、钢铁、采掘则大幅回调。截至收盘，沪指涨0.40%，报收3441点；深成指涨0.35%，报收13966点；创业板指跌0.01%，报收2766点。两市成交不足8500亿元，较昨日略有缩量。北向资金方面，今日全天净卖出47.81亿元，其中沪股通净卖出29.3亿元，深股通净卖出18.5亿元。

今天有两个重磅数据披露：一是4月份的CPI和PPI数据，二是第七次全国人口普查主要数据结果。

首先来看通胀数据。根据国家统计局公布的数据，中国4月CPI同比上涨0.9%，预期涨0.9%；4月PPI同比上涨6.8%，预期涨6.2%。

可以看到，PPI涨幅继续扩大，再超市场预期。浙商宏观点评认为，目前全球供需矛盾并未缓解，海外第三波疫情的爆发使得供需缺口弥合的时间有所推迟，商品涨价势头仍在，后续通胀回落的速度可能较慢。4月黑色系产业链领涨，焦炭价格大幅修复，铁矿石、钢材价格再创新高，国内产量收缩预期以及海外经济的持续复苏对冶金工业品价格形成较强支撑。4月CPI环比-0.3%，同比+0.9%，基本符合预期，猪肉、蔬菜价格下跌与服务消费价格修复形成对冲，翘尾因素支撑CPI同比向上修复；4月核心同比+0.7%，以旅游、酒店、机票为代表的线下消费带动核心CPI继续修复。

最近由于黑色系涨势过于凶猛，大商所、郑商所等都宣布了调整期货涨跌停幅度、上调保证金的风险防控措施。受到这一消息因素影响，今天有色、钢铁、采掘等顺周期板块集体熄火。但我们前面分析过，站在当前来看，商品涨价势头仍在。对于资源周期品行业来说，以PPI为主导的通胀一方面有利于企业销售净利率的改善，另一方面，需求也有望同步增长。感兴趣的投资者可以继续通过定投或分批的方式关注钢铁ETF（515210）、煤炭ETF（515220）等品种的投资机会。

然后再看一下万众瞩目的人口普查数据情况。

根据国新办新闻发布会的介绍，全国人口共141178万人，与2010年的133972万人相比，增加了7206万人，增长5.38%；年平均增长率为0.53%，比2000年到2010年的年平均增长率0.57%下降0.04个百分点。数据表明，我国人口10年来继续保持低速增长态势。统计局表示，我国少儿人口比重回升，生育政策调整取得了积极成效。同时，人口老龄化程度进一步加深，未来一段时期将持续面临人口长期均衡发展的压力。

就数据情况而言，整体是好于此前的一些悲观预期的。但从中生代劳动力人口下降较快、老年人口比重上升等情况来看，也确实反映了我国人口老龄化趋势增强的特征。在人口数据披露后，与老龄化关系较强的养老、医疗、医药等板块纷纷出现了异动。

从我国的人口特征以及发达国家的历史经验来看，未来老龄化可以说是一个必然的发展趋势。老龄化不断加深将促进“银发经济”的发展，可以想见，全社会对于医疗、医药等方面的需求很可能迎来稳定而长远的提升。感兴趣的投资者可以关注中长期受益“银发经济”的医疗ETF（159828）、生物医药ETF（512290），分享行业成长带来的价值。

风险提示：以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。指数及上市基金价格单日涨幅不构成未来表现的保证。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。