来源：国际金融报

封闭类基金和主题类基金成为5月发行的基金中比较常见的产品。短期市场以震荡为主，中长期来看，市场仍呈现结构型行情。

虽然春节过后，基金发行遇冷，但5月的前两个工作日基金发行市场突然拥挤起来。东方财富Choice数据显示，“五一”假日后的两个工作日就有22只基金（A/C份额合并计算）开始扎堆发行。同时，5月10日之后到月底还有55只基金排队等待发行。

多只基金设募集上限

新基金动辄百亿千亿的募集规模已很难再现，但绝大部分大型基金公司因为规模和影响力等优势，同时还有明星基金经理加持，拥有超强的吸金能力。资金有越来越流向头部机构和头部基金经理的趋势。

头部基金公司广发和华夏基金旗下两只基金似乎对基金募集很有信心，为基金设置了募集规模上限。5月7日，广发恒信一年持有混合设置了120亿份的募集规模上限，认购天数7天。华夏消费优选混合于5月6日开始认购，募集规模上限80亿份。

2020年股票型基金业绩冠军陆彬掌管的汇丰晋信核心成长于5月6日开始认购，并设置了60亿份的募集规模上限，认购天数14天。

同时，部分主题类ETF和债基也设定了募集规模上限。聚焦人工智能产业的西部利得人工智能主题指数增强基金设置了20亿份的募集上限。

国投瑞银顺成定开债基于5月6日发行，募集规模上限为80亿元。招募说明书显示，该基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，但在每个开放期的前10个工作日和后10个工作日以及开放期间不受该投资组合比例限制。

博时基金和华安基金旗下两只短期债基也设置了80亿元的上限。其中，华安众鑫90天滚动短债的募集天数仅设置为一天。

封闭类基金受宠

除了5月6日和7日基金发行拥挤，5月10日之后到月底还有55只基金排队等待发行。5月10日和5月17日这两个周一是新基金发行最集聚的两天，分别将有18只（A/C份额合并计算）和12只基金开始募集发行。

谈及5月基金发行拥挤的原因，私募排排网研究主管刘有华对《国际金融报》记者分析：“就公募基金而言，5月份新基金发行数量相比于春节后，数量明增多的主要原因是不少基金在3月份4月份遭遇了募集难题，市场风险偏好急剧下降，有的新基金发行失败，有的将发行推迟到5月份。”

记者梳理发现，以募集起始日看，5月发行的新基金中封闭式基金受宠，共有26只（A/C份额合并计算）。其中不仅包括易方达稳健回报一年混合、安信招信一年持有混合、银华富饶精选、宝盈祥乐一年持有和海富通富利三个月持有等混合基金，还包含国泰鑫享稳健6个月持有债、建信泓利一年持有债等债券类基金。

“基金发行拥挤只是对前两个月发行遇冷后延期、堆叠到5月的一次短期同步发行所致。基金公司在寻求市场主题，比如通胀背景下的机会，也寻求通过更多封闭式基金来提升规模收益。基金发行冷热与信贷周期高度相关。” 玄甲金融CEO林佳义对《国际金融报》记者表示。

除了封闭类基金，主题类基金也成为5月发行的基金中比较常见的产品。

相对于宽基ETF，基金公司更积极布局细分行业主题ETF.5月新发行基金中不乏天弘新材料ETF、国联安新材料ETF两只首批新材料主题ETF，还包括招商中证医疗器械ETF、建信医疗保健设备与服务ETF等医疗主题ETF。此外，装备产业、消费主题、光伏产业、物流行业等多个细分赛道均有基金公司布局。

到了布局良机？

5月基金迎来了密集发行，是否意味着A股市场迎来了布局良机？

展望后市，业内人士认为还不明朗，不宜过度乐观，中长期视角来看，市场仍呈现结构型行情。

“短期市场仍处在混沌阶段，市场难以快速形成一致预期，后续重点关注信用收缩程度和海外市场风险。风险充分释放后或迎来反弹，核心驱动因素或来自全球经济共振复苏。”国金证券认为，短期印度疫情大规模爆发给全球经济复苏蒙上了阴影。中长期来看，市场仍呈现结构型行情，向上空间有限，向下调整幅度同样有限，指数将呈现区间波动趋势。

摩根士丹利华鑫基金认为，展望后市，本月中央政治局会议定调有助于稳定市场，偏利好的因素伴随4月市场偏强震荡已经有所反映，不宜过度乐观。微观资金面近两个月环比持续走弱，股市资金处于存量格局，4月外资边际贡献较大，A股大幅调整，外资买入意愿提升，伴随A股反弹，预期外资进一步大幅增配意愿环比降低。全球宏观流动性边际有望逐步回归，价格数据将进一步加速政策的常态化。

经过两年上涨，部分行业板块已经处于估值高位，性价比高的低估值板块或是5月A股市场青睐的对象。同时，景气度较高的板块也值得关注。

万联证券研报指出，休闲服务与食品饮料处于近10年估值相对高位。家用电器、电气设备、医药生物估值水平同样处在历史较高水平，其中后两者估值水平环比小幅提升，前者环比小幅回落。当前估值处在历史相对低位的有建筑装饰、房地产、通信、非银金融、公用事业、传媒和采掘等。在市场流动性预期较为一致的背景下，5月A股市场或将围绕个股估值性价比为主题以窄幅震荡为主。

“欧美发达国家需求持续改善，新兴市场受疫情影响，供给修复弱于预期，供需差可能驱动商品价格进一步上涨，板块上周期较为占优。其次关注景气度较高的电新、医药及半导体行业。”摩根士丹利华鑫基金表示。