来源：基民甲

在去年7月，券商可以说是全市场最靓的仔，突然起了一波惊艳的上涨行情，可后来一跌就一发不可收拾，截至目前仍一蹶不振。

甲甲观察了证券ETF基金的走势，在2020年7月9日到2021年1月21日，曾有过一段横盘震荡的行情，之后就是“一泻千里”的下跌走势。

很多基民朋友很疑惑，券商一直业绩那么好，怎么还跌得那么厉害呢？

1.公募基金“清仓式”减持券商板块。

券商板块目前属于公募基金的“弃子”，实在是不受公募基金待见。

根据兴业证券最新的研报显示，公募重仓券商板块的比例已经下滑到了0.42%，已经低于2018年一季度的水平了。

券商板块感觉就像是拉大盘的工具板块一样，每次只要用一下就被扔了，大多的时候是脉冲式的行情，持续性太弱了。

对机构来说，券商板块持有体验感不太好，也难怪公募基金持仓比例越来越低。

众所周知，券商属于“重资产”化的行业，机构本身就不太喜欢这类企业，其实，早在2017年开始，机构就开始逐步降低券商在基金重仓股中的配置比例了。

2.券商存在信用减值计提的风险。

在2020年报中，券商计提信用减持情况明显。

2020年度来看，信用减值损失金额超过30亿元，排在前三位的是中信证券、海通证券和东方证券，分别是65.81亿元、45.86亿元和38.85亿元。

为什么计提资产那么高？

主要是很多券商公司步子迈太大，和它们加杠杆有关，计提也是一件好事，有利于未来长久稳定发展。

3.之前传闻银行也能拿券商牌照。

银行作为我国的“亲儿子”，券商板块肯定是比不过的。

最早是在2015年，就有消息传出，商业银行也可能获得券商牌照。

从这个角度来思考，也许券商这个行业并没有太大的稀缺性。

4.券商行业同质化情况严重，竞争非常激烈，板块内结构分化大。

券商的工作人员真的超级拼，经常有好多家券商在后台联系甲甲要不要给粉丝导流开户，被甲甲给婉拒了，从这件小事，也可以看出，各大券商现在都以低佣金来吸引新客户，而且，竞争压力确实不小。

从目前来看，券商行业仅有互联网券商涨得比较好，比如东方财富，很多老牌的券商股自去年7月以来就一直呈现跌跌不休的走势，比如中信证券。

5.低估的板块不代表能上涨。

从券商指数来看，目前的估值偏低，处于估值中位数下方，历史估值到了19.57%的分位点，处在比较便宜的位置。

可是，便宜就不代表马上就涨，券商这个磨人的小妖精，现在不属于历史高位，可就是压着不涨。

目前，券商指数在这个位置是具备长期投资价值的，但是短期来看，好像还是没太多的机会，主要是走震荡下跌的行情。

甲甲目前小仓位持有一只证券基金，不太确定未来还需要熬几年才能看到胜利的曙光。

6.春节后市场调整，成交量降低，利空券商。

节后这一波回调，吓坏了很多人。

市场在连续阴跌后，现在处于缩量震荡的区间，两市成交额目前很难达到万亿，因此，对券商也构成利空。

经历过高光时刻，又遭遇了至暗时刻，券商板块基金真的让人唏嘘。

随着注册制的推行和资本市场的深化改革，券商未来还是有一定的上涨逻辑的，只是有一段脉冲性的行情后，投资相关板块的基民朋友一定要记得落袋为安。

甲甲最后想吐槽一下，投资券商板块基金想赚钱确实很有难度，连机构都放弃了，更何况咱们基民呢？

爱你们的甲甲♥