来源：银华理财家
在国际格局、经济环境、技术迭代、气候环境约束发生巨大变化的当下，企业家和投资者正在重新认识商业的本质，ESG和影响力投资已经成为全球范围内的热点。
中国经济经过三四十年的高速发展，正在进入高质量发展的成熟期。中国资本市场也是如此，正在进入一个健康、有序、注重长期价值的新阶段。
“公募基金要有更强烈的社会责任感。受人之托，忠人之事，我们当然要以投资人的利益最大化为目标，但是也要关注长期利益，更要讲长期责任，长期回报。在这个趋势下，资产管理公司要主动拥抱影响力投资，而不仅仅是被动跟随。”银华基金管理股份有限公司董事长王珠林表示。
在国际格局、经济环境、技术迭代、气候环境约束发生巨大变化的当下，企业家和投资者正在重新认识商业的本质，ESG和影响力投资已经成为全球范围内的热点。作为商业趋势的观察者和引领者，财新打造影响力投资主题圆桌，积极寻求全球传统公益慈善与商业、科技优秀企业家、投资机构的对话碰撞，力求构建知识和实践分享平台，助力中国的影响力投资发展和经济高质量发展。
首届财新影响力投资圆桌以“影响力投资在中国：边界与未来”为主题。在圆桌讨论环节，厚朴投资董事长、高华证券董事长方风雷引导五位分别自来中外投资机构、新能源领军企业、联合国机构、资产管理机构的代表性重磅嘉宾——对外经济贸易大学红天讲席教授、中投公司原副董事长、总经理兼首席投资官高西庆，社会影响力投资与采购基金会联席副主席、联合国项目事务署首任中国首席代表罗响，远景科技集团CEO张雷，法国欧瑞泽基金集团董事总经理兼亚太中国区总裁陈永岚，以及银华基金管理股份有限公司董事长王珠林，展开了一场深度对话。
ESG和影响力投资正在成为新竞争力
ESG即Environmental（环境）、Social（社会）、Governance（治理）的简称，指将环境、社会、治理因素纳入投资和商业决策。影响力投资则是一种兼顾社会目标和财务目标的双底线投资，用商业手段来解决社会问题。
王珠林拥有20年投行、10年公募基金管理经验。在他看来，影响力投资实际上也可以成为一种商业模式：把资本分配到能解决社会和环境问题的地方去，在取得积极社会和环境效益的同时获得财务回报。人们越来越发现在投资过程中，不单一地从盈利角度出发，而是兼顾社会影响力等因素考量，去主动捕捉那些既可盈利又对社会和人民福祉有益的项目，最终换来的价值可能更高。影响力投资形成共识，使公共政策的制定、社会治理水平的提升和技术进步朝着有效解决经济外部性的方向推进，世界进入良性循环。
尽管多元目标比单一目标实践起来要困难得多，但王珠林依然坚信，困难不代表不能做。中国资管行业的ESG投资和影响力投资已经开始进入快速发展和良性增长期。目前A股市场有145只ESG主题基金，规模从2018年的650亿元增长到1820亿元。从回报来看，2020年公募权益型基金平均收益率为44.82%，而泛ESG概念型基金产品的平均收益率达到56.41%，投资回报率显著高于市场平均水平。这说明，资管行业倡导责任投资、长线投资的理念，实际上就是认为企业的行为目标中“社会责任”和“利润最大化”是不矛盾的，并且是相辅相成的，因为责任投资的本质正是追求长期利益最大化，这最终也成为了持有人的价值增值，而这使得影响力投资“有很大的吸引力”。
王珠林认为，从上市公司的角度看，以长期利益最大化为导向，财务目标与社会目标缺一不可的价值观将成为主流。而影响力投资是ESG投资的一种延伸，也是更高级别的一种投资形式，资管机构需要主动践行积极股东主义的理念，深入参与投资主体的ESG实践，提供必要的支持和服务。
2020年9月，中国宣布了2030年前实现二氧化碳达峰、2060年前实现碳中和的宏伟目标，中国经济社会全面低碳转型拉开序幕，正在极大地推动中国ESG和影响力投资发展。在这一背景下，将包括碳在内的ESG因素融入投资模型，不仅成为风险管理必备，也成为占领未来市场的核心竞争力。
2020年，银华基金正式加入联合国负责任投资原则（UN PRI）。UN PRI由前任联合国秘书长安南发起设立，旨在帮助投资者理解和应用ESG，推动金融可持续发展。银华基金认为，ESG信息是对传统财务报表数据的有效补充，在回避风险、识别企业可持续发展能力等方面能够发挥积极作用，融入ESG因素的投研决策体系能够更好地实现风险管理和长期价值回报。
王珠林透露，“银华基金近期上报了银华华证ESG领先指数基金产品，作为一家资产管理规模超过9000亿的机构，我们有责任有义务在投资策略、产品设计、体系建设上，落实ESG和影响力投资理念。”
他笑言，银华基金再过30天就20周岁了，20周岁是男人的弱冠之年，我们应当献上一份成人礼，“承担一个成人应尽的责任”。这也符合银华基金的使命和愿景：坚持做长期正确的事，做受人尊敬的资产管理公司。影响力投资、ESG投资与银华基金的核心价值观高度契合。践行影响力投资、与国际ESG理念接轨，本质是把国内倡导的长期投资、价值投资理念系统化、具象化、规范化的过程。
市场呼唤顶层设计
那么，中国ESG和影响力投资发展还面临哪些挑战？嘉宾们有何建议？
高西庆表示，必须用法治和规则来约束企业和投资行为。ESG的概念拿出来，它站在道德高地上，没有人会公开反对。但常识是，绝大多数人其实更关心自己眼前短期的利益，即使能够看到长远利益的人也发现，如果只有自己这么做，别人不这么做，“我就是那个吃亏的人，我跟很多人谈起，都有这个共同的想法。”
他表示，一方面要鼓吹占人类少数的一部分真理想主义者，做这方面的事；另一方面希望用法治来管理，让绝大多数人都可以做。
高西庆的观点得到了与会嘉宾的一致认同。
张雷表示，就实现碳中和而言，一定要为二氧化碳定价，把二氧化碳排放纳入到监管范围，用法治手段约束，让它产生价值信号，“让那些排放二氧化碳的人感觉到痛苦，让那些高碳资产面临搁浅风险，让投资人不敢下手”。背后的共识、规则、定价、市场，“对我们的行为有巨大的推动力”。
陈永岚强烈呼吁，ESG立法迫在眉睫，“国内大部分还是说理念，说宏观战略、宏观决策，没有细化。可以参照欧洲一些做得比较好的国家，立法才是根本。”
王珠林认为，影响力投资通过减轻ESG风险以保护长期价值并获得有竞争力的财务回报，是在推动可持续发展方面更为积极的投资策略，也是纠正现代经济负外部性的有效途径。目前需要两个针对性的措施：其一是在上市公司层面，进一步强制性地让相关公司披露它的环境和社会责任报告。通过社会责任报告，投资者能够获取相关的信息，进而机构投资者才能作出它的估值模型，才能落实相应投资。其二，影响力投资发展，需要宏观政策支持、资本市场认同、商业模式创新三者相结合，而很大的推动力是宏观政策的支持。我国在养老、医疗、环保、扶贫等领域都推出了相关政策，总体而言影响力投资领域宏观政策环境向好，但是缺乏针对性的专项政策条件。尽管可持续发展理念的认知已经非常广泛，但是，距离市场完全理解和接纳影响力投资和责任投资还有很长的路要走。
方风雷总结，如果未来四十年，中华民族如果能解决ESG问题，将真正屹立于世界民族之林，而且将站在全球民族的高度。
风险提示：基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金净值会因为证券市场波动等因素产生波动，投资者需根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，谨慎选择合适的产品并详细阅读产品法律文件，基金的具体风险请查阅招募说明书的“风险揭示”章节的相关内容。
