现场检查中签，唯特偶IPO重蹈覆辙？

来源：财通社

在今年第一轮的IPO抽查中，20家被抽中的企业，16家选择了终止IPO申请。高达8成的中止比例，让市场见识到了抽查的威力。

近日，由证券业协会组织的新一轮IPO企业抽查再次启动。此次，两家企业“中签”成为监管层将启动现场检查的对象，深圳市唯特偶新材料股份有限公司（下称“唯特偶”）便成为了其中“不幸”的二分之一。

从招股书来看，唯特偶也是问题多多，比如应收账款占比超四成、多次遭到行政处罚、大举分红1亿多后募资等。那么，唯特偶会不会重蹈前16家公司的覆辙，主动撤材料终止IPO呢？

应收账款持续走高

占比超过4成

唯特偶主营业务为微电子焊接材料的研发、生产及销售，主要产品包括锡膏、焊锡丝、焊锡条等微电子焊接材料以及助焊剂、清洗剂等辅助焊接材料。

从财务数据来看，报告期内，唯特偶的业绩呈现持续上升的趋势。

但该公司应收账款逐年增加，2018年至2020年分别为1.54亿元、1.77亿元和2.24亿元，占流动资产的比例分别为55.26%、58.23%和57.62%；应收账款余额占当期营业收入比例分别为35.81%、36.81%和40.74%，2020年占比上升较大。

此外，唯特偶的应收账款周转率远低于同行平均值。报告期内，该公司应收账款周转率分别为2.81次、3.13次和2.94次，而同期同行业可比公司2018年和2019年平均水平分别为14.08次和16.08次。

唯特偶表示，随着公司经营规模的进一步扩大，应收账款金额将持续增加，如若下游产业政策、客户经营状况等发生重大不利变化或公司采取的收款措施不力，该公司应收账款将面临发生坏账损失的风险。

报告期内十余次丢失发票

行政处罚不断

报告期内，唯特偶及其子公司多次因违法违规遭到相关部门行政处罚。

其中，仅仅是因为丢失已开具发票而受到税务部门处罚的情形，就有多达11起，暴露了企业的内控存在不小的问题。

对此，唯特偶认为，公司客户数量较多，日常经营中在向客户开具增值税发票并寄送发票的过程中，客观上存在少量发票因转交过程疏漏而遗失的可能。

除了丢失发票外，最近一年内，唯特偶还因屡现安全生产隐患而连连遭行政处罚。

2020年7月17日，惠州市惠阳区应急管理局对出具“（惠阳）应急罚[2020]11号”《行政处罚决定书》，就唯特偶全资子公司——惠州市维佳化工有限公司存在的甲类车间使用塑胶材质手动抽提泵、清洗剂（水性）与助焊剂（易燃）混存等不规范行为及安全生产事故隐患，给予警告和6万元罚款的行政处罚。

2021年1月14日，深圳市龙岗区应急管理局出具“（深龙岗）应急罚[202128号]”《行政处罚决定书》，对唯特偶未建立事故隐患排查治理制度的行为给予6万元罚款的行政处罚。

针对上述处罚，唯特偶保荐机构认为，“不构成重大违法违规，不会对其本次发行上市产生重大不利影响”。

唯特偶招股书中在重点揭示安全生产风险时坦言，尽管公司有较完备的安全设施，制定了完整的安全生产制度以及完善的事故应急处理机制，但不能完全排除因生产操作不当、设备故障等偶发性因素引发的安全事故风险。

大举分红后

靠募资“补血”

唯特偶还存在报告期内大举分红，却又要通过募资补充流动资金的情况。

唯特偶此次IPO欲募集40762.76万元资金，其中10000万元用于补充流动资金，补充流动资金的比例占到了24.53%。

欲用IPO募集资金“补血，但值得一提的是，唯特偶之前连续3年大额现金分红。

招股书显示，2018年至2020年，唯特偶的现金分红分别为1319.40万元、3078.60万元、3518.40万元，占当期净利润的比例分别为32.15%、56.79%、53.90%。

报告期内，唯特偶合计现金分红超过7900万元。

除此之外，唯特偶2021年还预计进行分红3078.6万元现金，这将让唯特偶四年来现金分红的金额超过1亿元。

但在连续大手笔分红的同时，唯特偶筹资活动产生的现金流量净额始终为负，2018年至2020年分别为-8334.00万元、-3679.04万元、-4277.04万元。

刚分完如此多的现金，就欲IPO“补血”，这合理吗？

此前16家被查IPO企业撤回

今年1月29日，证监会正式发布了《首发企业现场检查规定》，根据规定，在发行上市审核和注册阶段，首发企业存在与发行条件、上市条件和信息披露要求相关的重大疑问或异常，且未能提供合理解释、影响审核判断的，可以列为检查对象。

今年1月31日，证监会发审委发布了“首发企业信息披露质量抽查抽签情况”（第28号公告），共20家企业中签，其中创业板11家、科创板9家。

截至目前，20家被抽查的企业中有16家企业终止IPO申请，其中科创板7家（总计9家）、创业板9家（总计11家），主动撤回率达到了80%。

除已撤回的16家企业外，还有4家企业情况如下：

浙江国祥（拟登陆科创板）因财报更新目前属于中止状态；

华之杰（拟登陆科创板）2021年1月29日回复科创板二轮问询；

扬瑞新材（拟登陆创业板）已回复两轮问询，目前因财报更新4月1日起处于中止状态；

九州风神（拟登陆创业板）今年3月2日因完成财报更新，恢复上市申请，目前仍未回复IPO首轮问询。

就被抽查企业主动撤回IPO申请，上交所和深交所早前表示，高度重视上述项目撤回情况，正在对相关问题进行分析梳理。从目前情况看，项目撤回原因有多方面因素，对其中涉及信息披露和保荐机构核查的若干问题，上交所已在审核过程中予以重点关注。

对于现场检查撤回的项目，沪深交易所表示，将充分发挥现场检查、现场督导与审核问询的监管联动机制，严把上市“入口关”。对于现场检查进场前撤回的项目，如发现存在涉嫌财务造假、虚假陈述等重大违法违规问题的，保荐机构、发行人都要承担相应的责任，绝不能“一撤了之”，也绝不允许“带病闯关”。