来源：北京商报

年内上市143只新股，募集资金1050亿元，平均每只新股募集资金不足8亿元，大量的小盘新股引发炒作契机，但同时也在酝酿风险，投资者应理性看待小盘新股的高价格，不要盲目追高炒作。

募集资金不足8亿元，按照股价上涨100%计算，意味着上市后的流通市值不超过16亿元，这就给大资金疯狂炒作小盘新股提供了便利，如果是创业板股票，不仅有上市前五天不设涨跌停板制度，还有丰富的散户投资者基础，那么创业板的新股炒作将是最为疯狂的，但是买入这些高价新股的散户投资者，不可能所有人都能全身而退，最终势必要有一批人在股价炒作到高峰时忍受股价调整的痛苦，而且这种股价调整，最后很可能演化为长期套牢，除了那些业绩和基本面特别优秀的小盘新股，其他那些质地一般的新股在经历了疯狂炒作之后，最终会在高位积累大量的套牢筹码，那么未来这只股票不排除要长期低迷，这对于A股市场来说也不是一件好事。

风险不仅仅是针对普通投资者的，因为小盘新股可以在上市后被资金爆炒，所以注册制下的投资者选择并不会真正出现，即投资者在申购新股时仍然不用考虑新股的所处行业和业绩成长性，只需要进行傻瓜式申购就可以了，中签之后总能获利出逃。虽然优质新股和普通新股之间的股价定位还是会有所差别，但是投资者在申购普通新股的同时并不会耽误申购优质新股，于是，投资者根本不用去研究哪只新股价值量高、哪只新股价值量比较低。

这样一来，由于注册制下的新股也不会出现发行困难，就可能导致新股的质量出现风险，对于业绩不良的公司来说，注册制降低了发行门槛，只要公司拿到批准注册的文件，而且在概念题材上有所包装，最后也能成功发行上市。如果再有大资金配合炒作，那么股价也能被推到很高，再以至于，那些财务造假的公司，只要能够想办法成功注册，也是可以完成招股的，虽然管理层对于财务造假的打击力度极大，但是由于有巨额的利润作为引诱，不排除有公司实际控制人铤而走险，欺诈上市有再度出现的可能，那时候将对A股市场的诚信建设非常不利。

本栏认为，管理层可以用申购次数限制的办法让投资者必须有所取舍。例如可以规定，每个账户每年只能申购100次新股，即使一年内新股发行500家，投资者也只能申购100次，而不是中签100次。这样投资者就必须要对发行新股给出自己的评分判断，根据这家公司的业绩和成长性以及热门程度做出自己的选择，是以很低的中签率追逐热门新股，还是以较高的中签率去认购冷门新股，这样就强制投资者放弃部分新股申购。到时候首先被放弃掉的就是业绩并不那么好且有可能上市即破发的绩差新股，这样就能让一部分新股不被投资者炒作，甚至发行失败。

所有新股都能成功上市并不是注册制应有的特征，既然现在投资者做不到理性看待新股发行，管理层就应该想办法让投资者变得更加理性。