长期倚靠大单品战略，已严重影响到养元饮品的业绩表现。

自2017年有公开记录以来，公司核心产品核桃乳产品产量、销量和收入等均出现下滑状况。

2020年，公司营业收入、归母净利润双双下滑4成，再次给公司敲响警钟。重营销、轻研发，延续20多年的大单品战略，或许走到头了。

业绩骤降

4月26日，养元饮品（603156.SH）披露2020年度业绩，公司实现营业收入44.27亿元、归母净利润15.78亿元，同比分别下降40.65%和41.46%。同期，公司经营活动产生的现金流量净额10.80亿元，同比减少35.34%。

2020年，中国饮料行业产销均出现明显下滑状况，全国规模以上饮料制造企业营收规模3007.3亿元，同比下降8.6%，产量1.63亿吨，同比下降7.7%。

养元饮品主力产品是“六个核桃”核桃乳，主要满足于聚餐和走亲访友两大消费场景需求。在去年疫情影响下，这两大需求减少，导致公司收入骤降。这也充分暴露出公司产品单一的弊端。

斑马消费梳理发现，自2017年有公开记录披露以来，公司核桃乳产品的产量、销量及收入均出现不同程度的下滑。

统计显示，核桃乳产品产量从2017年的82.28万吨降至2020年的43.76万吨；销量从82.92万吨降至48.72万吨，销售收入从76.19亿元降至43.66亿元。上述4年，核桃乳产品收入占公司收入比重均保持在98%以上，且毛利率波动频繁，2018年曾达到50.06%，2020年又降至48.04%。

主力产品各项指标持续下滑，公司唯一的办法是加速开拓全国市场。公司经营模式是将产品通过卖断方式直接销售给经销商，再由经销商分销。经销渠道收入占公司收入比重，近4年一直保持95%以上。

随着市场上竞品越来越多，六个核桃似乎越来越难卖，公司存货周转天数已从2017年的70.67天增至2020年的115.5天。

加码高端救火

长期依赖六个核桃的局限性，养元饮品试图通过升级产品突破这个藩篱。

在日前披露的2020年年报里，公司宣布已先后推出新产品“六个核桃卡慕宁”、“六个核桃2430”，以及高颜值产品“六个核桃+”。

这些产品销售价格不菲。在电商平台上，高端产品“六个核桃2430”产品预售单价为每罐（240ml）8元，“六个核桃卡慕宁”单罐（240ml）售价10元，而普通“六个核桃”产品售价为每罐（240ml）4元。

根据公开报道，“六个核桃2430”产品研发构思基于一份名为《补充核桃对学生记忆作用的随机双盲对照研究》的实验报告。在这份报告中提到，每天食用24克核桃并坚持30天，具有辅助改善记忆功能的作用。

这份报告刊发于2018年第9期《中国食品添加剂》杂志，第一、第二作者单位系南阳市宛城区疾病预防控制中心、中国疾病预防控制中心营养与健康所。

经3年研发，公司终于推出这款产品。大家再也不用纠结每罐六个核桃究竟有几个核桃了。“六个核桃2430”产品首次明确每罐六个核桃里有24克核桃仁，“坚持30天改变看得见”，暗示对学生、白领等重度用脑群体的“效果”。

除了瞄准中考、高考消费市场，公司还在拓展植物奶品类，目前已推出“每日养元植物奶”，切入新赛道。

这条赛道上的企业已有不少，承德露露、伊利集团、蒙牛等已有不少产品入市，而且随着外资品牌Oatly的入局，这条赛道越来越热闹。