证券时报记者 王小伟

4月26日晚间，爱美客公布2021年一季报。公司首季实现营业收入约2.59亿元，同比增长227.52%；净利润约1.71亿元，同比增长296.5%。据称，一季度驱动业绩增长的因素一方面来自于新冠疫情对医疗美容消费的影响已经消除，另一方面来自于公司的产品力优势，以及与下游医疗美容机构、医生群体的深度合作运营。

公司经营活动产生的现金流量净额在一季度达到1.55亿元，而上年同期为-815万元。这显示出公司在今年首季度销量和回款的增加较为明显。同时，爱美客一季度应收账款余额仅3275万元，预付款项仅为719万元，说明公司在上下游产业链中的话语权较强。作为对公司业绩贡献最大的产品，嗨体是国内唯一经药监局批准的针对颈纹适应症的三类医疗器械，境内暂无合规竞品。嗨体已经成为颈部抗衰代名词，并且业内普遍认为其单价仍有向上的空间。

从公司此前公布的2020年年报来看，全年业绩增长主要来自于以嗨体为核心产品的溶液类注射针剂，该类产品实现营业收入4.47亿元，较上年同期增长82.85%。

有机构认为，嗨体作为专门性独家热门产品，预计2030年市场规模可达87.4亿元，与2020年的营收规模相比，仍有19倍的上升空间。目前看来，嗨体正处于快速放量期，产品潜力仍有不小的释放空间。此外，还有机构预测，公司医用含修饰聚左旋乳酸微球的透明质酸钠凝胶项目或将在2021年获批。

一季报显示，爱美客的研发费用为2336.49万元，同比增长230.85%。回溯2020年年报，公司去年研发投入占营业收入8.71%，研发投入金额同比增长27.26%。

这为公司储备项目的扩容奠定了基础。据悉，目前爱美客还包括医用含修饰聚左旋乳酸微球的透明质酸钠凝胶、注射用A型肉毒毒素、局部外用麻醉乳膏等其他相关产品。功效主要集中在面部除皱、减肥和舒缓痛感等方面。

通过不断深化客群关系，为医生群体和下游机构提供技术培训和营销指导，携手下游机构进行深度运营，这成为驱动业绩增长的主要原因之一。

2017年，爱美客创建了医生服务平台全轩学院，以帮助提升医疗美容机构诊疗水平。公告显示，2021年公司将继续坚持可持续发展的战略，通过完善营销网络建设、加强学术推广与技术培训，深度参与机构运营，提高现有产品销售。

根据沙利文报告，2019年我国医疗美容行业合规机构数量约12700家，而爱美客2020年年报显示，公司目前已覆盖国内大约5000家医美机构，在渠道拓展方面，还有不小空间。

在二级市场方面，爱美客股价在今年一季度遭遇了先涨后跌，而后企稳反弹。不过在股价的大幅震荡面前，公司股东结构却表现稳定。截至今年3月底，爱美客前十大股东相较公司去年年报的股权信息，没有出现持股比例变动。