周一，A股呈现冲高回落格局。早盘，三大指数齐齐冲高，上证指数一度逼近3500点，盘面热点纷呈。印度疫情爆发，医药生物板块掀起涨停潮，17只个股涨停或涨幅超过10%。采掘、有色金属板块领涨。随后，市场开始回落，白酒、饲料、机械等概念股跳水，三大指数翻绿。家用电器、非银金融、农林牧渔、电气设备、食品饮料等板块跌幅居前，机场指数重挫4.24%，茅指数大跌2.01%。
数据来源：Wind，截至2021.04.26收盘
截至收盘，上证指数报3441.17点，跌幅0.95%；深证成指报14224.45点，下跌0.89%。两市合计成交9084.3亿元，创下一个多月来新高（3月9日以来）。北向资金净流入32.04亿元，本月净流入额累计已达436.11亿元。（数据来源Wind，截至2021.04.26）
数据来源：Wind，截至2021.04.26收盘
景顺长城投研团队认为，近期市场已经出现局部热点，整体成交量回升，显示投资者情绪边际好转。不过市场的反弹动能可能仍然较弱，持续性不强。当前时点还需关注市场情绪面变化和政策边际变化。
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市场寻找新热点
近期市场开始寻找新热点，投资者情绪边际好转。上周，风格上出现明显的逆转，医药、科技、食品饮料等前期跌幅较大的普遍跑赢，房地产、建筑、电力回调明显。
上周，华为宣布“造车”的消息带动新能源车、自动驾驶等相关题材出现行情。一方面，考虑到当前市场已经经过了一轮调整，向下的空间不大，尽管仍然未出现普遍的趋势性上升的机会，我们认为市场已经出现一些主题性的热点的可能性较大。另一方面，我们认为新能源、自动驾驶等科技相关的题材相对持续时间长、有明确的代表性且整体质地较好的个股标的，并符合中国经济结构和政策支持以及产业发展中长期的方向，可能行情持续性会较好。后续汽车零部件、消费电子中的相关单元、半导体、锂电池等相关周边行业有望出现共振。
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一季度业绩反映经济修复趋势继续
近期，上市公司和公募基金一季报陆续披露。从已经披露业绩预告的约1200家公司情况来看，业绩向好比例达到了十年以来最高的75%。虽然去年一季度的低基数仍然是主要原因，但从目前的信息上来看经济的持续修复趋势仍然在继续。
而在基金端披露的季报上来看，大部分公募基金仍然保持了较高的仓位，所有偏股型开放式基金的总股票仓位仍保持在86%左右（vs.2020年年报88%） ，但权益持仓中A股的占比略有下降，可能因为更多基金对港股进行配置。外围环境上，持续关注疫苗接种进程、货币政策和宏观流动性以及大宗商品价格等因素。
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继续下调空间有限
但反弹动能可能较弱
向前看，景顺长城投研团队认为，从综合估值、情绪、调整幅度等维度判断市场继续下调的空间有限，但反弹的动能可能仍然较弱，持续性不强。市场还处于“磨底期”，缺乏明确方向感，但当前已经出现了一些局部热点。从成交量上看，市场在上周触达2%换手率附近的低点后上周重新回升。
当前时点，需关注市场的情绪面变化和政策的边际变化，可以考虑在优质资产中筛选能够逐步入场的相关标的，特别是调整幅度已经较大、基本面逻辑坚固、景气度保持高位的部分核心资产，中长期投资价值已经开始显露。
风险提示：以上观点不构成具体投资建议。尊敬的投资者： 投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
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4. 如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。
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