新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，科创新源发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为3.07亿元，同比增长0.33%；归母净利润为2663.47万元，同比下降46.09%；扣非归母净利润为1687.33万元，同比增长50.02%；基本每股收益0.22元/股。

公司自2017年11月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为5193.43万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对科创新源2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为3.07亿元，同比增长0.33%；净利润为2773.87万元，同比下降29.17%；经营活动净现金流为5160.95万元，同比下降31.49%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降46.09%。

项目201812312019123120201231归母净利润（元）4430.53万4940.86万2663.47万归母净利润增速-31%11.52%-46.09%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.33%，净利润同比下降29.17%，营业收入与净利润变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）2.86亿3.06亿3.07亿净利润（元）3549.42万3916.12万2773.87万营业收入增速12.66%7.03%0.33%净利润增速-41.1%10.33%-29.17%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.33%，营业成本同比下降12.07%，收入与成本变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）2.86亿3.06亿3.07亿营业成本（元）1.7亿1.78亿1.56亿营业收入增速12.66%7.03%0.33%营业成本增速28.71%4.38%-12.07%

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动0.33%，销售费用同比变动26.56%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201812312019123120201231营业收入（元）2.86亿3.06亿3.07亿销售费用（元）2242.46万2802.35万3546.72万营业收入增速12.66%7.03%0.33%销售费用增速52.58%24.97%26.56%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长65.46%，营业收入同比增长0.33%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231营业收入增速12.66%7.03%0.33%应收账款较期初增速-4.19%23.56%65.46%

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为12.66%、7.03%、0.33%持续下降，应收账款较期初变动分别为-4.19%、23.56%、65.46%持续增长。

项目201812312019123120201231营业收入增速12.66%7.03%0.33%应收账款较期初增速-4.19%23.56%65.46%

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为17.08%、19.72%、32.52%，持续增长。

项目201812312019123120201231应收账款（元）4883.28万6033.7万9983.22万营业收入（元）2.86亿3.06亿3.07亿应收账款/营业收入17.08%19.72%32.52%

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长127.2%，营业成本同比增长-12.07%，存货增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速34.07%-0.45%127.2%营业成本增速28.71%4.38%-12.07%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长127.2%，营业收入同比增长0.33%，存货增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速34.07%-0.45%127.2%营业收入增速12.66%7.03%0.33%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.33%，经营活动净现金流同比下降31.49%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）2.86亿3.06亿3.07亿经营活动净现金流（元）2421.68万7532.89万5160.95万营业收入增速12.66%7.03%0.33%经营活动净现金流增速-43.97%211.06%-31.49%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为49.03%，同比增长17.18%；净利率为9.04%，同比下降29.4%；净资产收益率（加权）为4.7%，同比下降49.95%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为49.03%，同比大幅增长17.18%。

项目201812312019123120201231销售毛利率40.36%41.84%49.03%销售毛利率增速-15.56%3.67%17.18%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为9.04%，同比大幅下降29.4%。

项目201812312019123120201231销售净利率12.42%12.8%9.04%销售净利率增速-47.72%3.08%-29.4%

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为40.36%、41.84%、49.03%持续增长，存货周转率分别为4.62次、4.22次、2.27次持续下降。

项目201812312019123120201231销售毛利率40.36%41.84%49.03%存货周转率（次）4.624.222.27

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为40.36%、41.84%、49.03%持续增长，应收账款周转率分别为5.73次、5.61次、3.83次持续下降。

项目201812312019123120201231销售毛利率40.36%41.84%49.03%应收账款周转率（次）5.735.613.83

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期41.84%增长至49.03%，销售净利率由去年同期12.8%下降至9.04%。

项目201812312019123120201231销售毛利率40.36%41.84%49.03%销售净利率12.42%12.8%9.04%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4.7%，同比大幅下降49.95%。

项目201812312019123120201231净资产收益率9.03%9.39%4.7%净资产收益率增速-68.35%3.99%-49.95%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为1.5亿元，较期初变动率为90.05%。

项目20191231期初商誉（元）8127.23万本期商誉（元）1.54亿

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为3.7%、14.5%、23.2%，呈持续增长趋势。

项目201812312019123120201231商誉/净资产3.7%14.5%23.2%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为32.08%，同比增长53.64%；流动比率为1.83，速动比率为1.51；总债务为1.02亿元，其中短期债务为1亿元，短期债务占总债务比为98.64%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为5.5，3.3，1.83，短期偿债能力趋弱。

项目201812312019123120201231流动比率（倍）5.53.31.83

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.98、1.63、0.76，持续下降。

项目201812312019123120201231现金比率2.981.630.76

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为5.99%、12.02%、15.31%，持续增长。

项目201812312019123120201231总债务（元）2991.33万6720.28万1.02亿净资产（元）4.99亿5.59亿6.65亿总债务/净资产5.99%12.02%15.31%

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为10.57、3.58、2.23，持续下降。

项目201812312019123120201231广义货币资金（元）3.16亿2.4亿2.27亿总债务（元）2991.33万6720.28万1.02亿广义货币资金/总债务10.573.582.23

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2亿元，短期债务为1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.127%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）2.11亿2.16亿1.95亿短期债务（元）2991.33万6720.28万1亿利息收入/平均货币资金0.35%0.45%1.13%

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为420万元，较期初变动率为64.2%。

项目20191231期初预付账款（元）255.79万本期预付账款（元）420万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长64.2%，营业成本同比增长12.07%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231预付账款较期初增速0.87%-51.54%64.2%营业成本增速28.71%4.38%-12.07%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.8亿元，较期初变动率为193.3%。

项目20191231期初其他应收款（元）2680.6万本期其他应收款（元）7862.19万

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.33%、5.83%、14.39%，持续上涨。

项目201812312019123120201231其他应收款（元）554.29万2680.6万7862.19万流动资产（元）4.18亿4.6亿5.46亿其他应收款/流动资产1.33%5.83%14.39%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.2亿元，较期初变动率为59.12%。

项目20191231期初应付票据（元）1563.53万本期应付票据（元）2487.87万

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.8亿元，较期初变动率为130.58%。

项目20191231期初其他应付款（元）3261.07万本期其他应付款（元）7519.46万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.83，同比下降31.61%；存货周转率为2.27，同比下降46.13%；总资产周转率为0.36，同比下降23.31%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.73，5.61，3.83，应收账款周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231应收账款周转率（次）5.735.613.83应收账款周转率增速-7.98%-2.15%-31.62%

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为4.62，4.22，2.27，存货周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231存货周转率（次）4.624.222.27存货周转率增速-1.63%-8.68%-46.13%

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为8.39%、8.54%、10.19%，持续增长。

项目201812312019123120201231应收账款（元）4883.28万6033.7万9983.22万资产总额（元）5.82亿7.07亿9.79亿应收账款/资产总额8.39%8.54%10.19%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.51，0.47，0.36，总资产周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231总资产周转率（次）0.510.470.36总资产周转率增速-21.57%-6.66%-23.32%

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为0.9亿元，较期初增长148.48%。

项目20191231期初固定资产（元）3659.16万本期固定资产（元）9092.14万

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.5亿元，较期初增长1548.25%。

项目20191231期初无形资产（元）322.11万本期无形资产（元）5309.26万

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.4亿元，同比增长26.56%。

项目201812312019123120201231销售费用（元）2242.46万2802.35万3546.72万销售费用增速52.58%24.97%26.56%

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为7.84%、9.16%、11.55%，持续增长。

项目201812312019123120201231销售费用（元）2242.46万2802.35万3546.72万营业收入（元）2.86亿3.06亿3.07亿销售费用/营业收入7.84%9.16%11.55%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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