最强猪周期的2020年，温氏股份的表现令市场失望。

年报显示温氏股份2020年度营业收入为749.24亿元，同比增长2.47%；净利润为74.26亿元，同比下降46.83%。

对于业绩下降的原因，公司解释称受国内活禽市场供给过剩以及新冠疫情等因素影响，去年肉鸡、肉鸭销售均价同比下降超20%。鸡鸭养殖业务利润大跌，是公司净利润大幅下降的重要原因之一。

此外国内非洲猪瘟疫情影响仍较为严峻，叠加上疫情对餐饮业的冲击，共同导致温氏股份净利润的大跌。

错过“超级猪周期”行情的温氏股份，面对当前猪肉价格的快速下行，前景更加不容乐观。

国家统计局数据显示，春节之后猪肉价格持续回落，3月猪肉价格下降18.4%，降幅扩大3.5个百分点。进入4月，猪肉价格继续走低，数据显示2021年4月上旬与3月下旬相比，生猪每公斤22.9元，较3月下旬降11.9%。

与此同时，养殖企业多为重资产运营模式，猪价快速下行，让去年在养猪业务上扩张的温氏股份面临极大压力。

截至2020年末，该公司资产总额为805亿元，较期初增长22.75%，主要是由于报告期内公司加大养猪业务投入，使得固定资产、在建工程、生产性生物资产均大幅增加所致。

这种“追涨”扩张的模式，无疑会推高公司负债，加大财务成本。当前“猪周期”反转，温氏股份将面临严峻考验。截至2020年末，该公司总资产为805亿元，总负债达329.12亿元。时至2021年一季度末，该公司总负债进一步攀升至423.2亿元，即一个季度负债增长近100亿元。

近日国际评级机构惠誉已将温氏股份的长期外币发行人违约评级（IDR）展望从“稳定”调整为“负面”，并确认该评级为“BBB+”。

公司股价也连续大跌，创2年多来的新低，市值已经跌破1000亿元，2021年的发展压力陡增。

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