新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月24日，力合科技发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为7.74亿元，同比增长5.43%；归母净利润为2.61亿元，同比增长13.6%；扣非归母净利润为2.27亿元，同比增长4.79%；基本每股收益1.63元/股。

公司自2019年10月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为4000万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对力合科技2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为7.74亿元，同比增长5.43%；净利润为2.61亿元，同比增长13.6%；经营活动净现金流为2.27亿元，同比下降11.43%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为132.78%，27.28%，13.6%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231归母净利润（元）1.81亿2.3亿2.61亿归母净利润增速132.78%27.28%13.6%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为133.25%，22.82%，4.79%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231扣非归母利润（元）1.76亿2.16亿2.27亿扣非归母利润增速133.25%22.82%4.79%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动5.43%，税金及附加同比变动-2.06%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）6.13亿7.34亿7.74亿营业收入增速66.06%19.74%5.43%税金及附加增速60.3%-17.68%-2.06%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.43%，经营活动净现金流同比下降11.43%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）6.13亿7.34亿7.74亿经营活动净现金流（元）1.08亿2.57亿2.27亿营业收入增速66.06%19.74%5.43%经营活动净现金流增速-9.3%138.51%-11.43%

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.87低于1，盈利质量较弱。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）1.08亿2.57亿2.27亿净利润（元）1.81亿2.3亿2.61亿经营活动净现金流/净利润0.61.120.87

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为48.99%，同比下降5.33%；净利率为33.74%，同比增长7.75%；净资产收益率（加权）为14.81%，同比下降48.84%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为54.33%、51.75%、48.99%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231销售毛利率54.33%51.75%48.99%销售毛利率增速16.49%-4.74%-5.33%

• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期年报，销售毛利率分别为54.33%、51.75%、48.99%，持续下降，销售净利率分别为29.46%、31.31%、33.74%，持续增长。

项目201812312019123120201231销售毛利率54.33%51.75%48.99%销售净利率29.46%31.31%33.74%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为37.76%，28.95%，14.81%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231净资产收益率37.76%28.95%14.81%净资产收益率增速76.86%-23.33%-48.84%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为18.99%，同比增长2.71%；流动比率为5.41，速动比率为4.96；总债务为732.84万元，其中短期债务为732.84万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.63、1.61、1.42，持续下降。

项目201812312019123120201231现金比率1.631.611.42

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.4亿元，短期债务为732.8万元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.076%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）2.68亿6.58亿5.43亿短期债务（元）553.84万160万732.84万利息收入/平均货币资金0.48%0.68%1.08%

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为125.92%。

项目20191231期初预付账款（元）666.04万本期预付账款（元）1504.75万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长125.92%，营业成本同比增长11.46%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231预付账款较期初增速-30.58%-32.62%125.92%营业成本增速42.13%26.5%11.46%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.4亿元，较期初变动率为47.24%。

项目20191231期初其他应收款（元）2607.43万本期其他应收款（元）3839.16万

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为699.5万元，较期初变动率为337.2%。

项目20191231期初应付票据（元）160万本期应付票据（元）699.52万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.86，同比下降1.67%；存货周转率为2.22，同比增长19%；总资产周转率为0.35，同比下降28.26%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.61、4.34、4.28，持续下降。

项目201812312019123120201231营业收入（元）6.13亿7.34亿7.74亿固定资产（元）1.33亿1.69亿1.81亿营业收入/固定资产原值4.614.344.28

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为330万元，较期初增长64.41%。

项目20191231期初在建工程（元）200.69万本期在建工程（元）329.95万

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长99.17%。

项目20191231期初长期待摊费用（元）656.97万本期长期待摊费用（元）1308.46万

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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