来源：好买财富

好买说

调研时间：2020年8月24日

兴全进取派是由兴全基金主理的基金组合，其定位以兴全整体权益投研为基础，通过动态调整组合风格侧重及把握阶段市场机会，追求超越兴全股票投资业绩均值的回报。

在调研中，我们详细挖掘了组合“战胜自己”的选基策略、投资理念和管理阵容等。

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“定量+定性”优选基金

由于组合100%投资于兴全内部股混基金，不择时也不涉及资产配置，加上兴全旗下权益基金业绩整体已明显跑赢市场，所以组合增加收益主要通过优选基金的方式，把合适的人放在合适的位置，实现基金组合1>N的效果。

优选基金的主要策略是定量结合定性，参考基金风格、业绩归因和基金经理调研三个角度。

基金风格（资产配置、行业配置、风格配置、个股配置、交易模式）和业绩归因（盈利模式、业绩来源）主要是给基金定量打标签，然后再通过定性调研（投资理念、成长轨迹、投资心态、公司考核、选股标准、收益来源、研究支持）去验证基金经理是否知行合一。

目前兴全进取派组合共投资8只基金，对应占组合权重和基金经理投资风格如下图所示：

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用“均值回归”理念调整持仓

在投资中，组合除了参考底层基金之间超额收益的相关性进行合理配置；还会把握当下市场风格，以均值回归理念动态调整持仓结构，追求超额回报。

比如2020年8月份，组合根据最新市场变化，增配价值风格基金权重，减少成长风格的风险暴露，并在均值回归的逻辑下，兑现前期涨幅较大的基金收益，增配相对看好的基金权重。

从之后底层基金的业绩表现看，组合调仓大概率提供了一定正贡献。

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与养老FOF共享投研资源

该组合可共享与养老FOF同源的研究体系，目前FOF团队共15人，是业界人数较多、从业年限较长的专业化团队之一，能为组合运作提供全面的投顾服务支持。其中投资经理3名，平均从业11年；研究员7名，平均从业6年；另有4名产品岗和1名数据支持。

总监林国怀是业界资深类FOF投资经理，拥有12年从业经验，其中类FOF投资管理经验10年，他在管理产品期间业绩突出且获奖众多；比如2012、2014和2015年获得“优秀投资经理”称号，管理过的瑞泰成长、瑞泰平衡、合众平衡、泰康基金精选等投连险账户（类FOF投资模式）各年度排名均在市场前20%。

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调研总结

兴全进取派100%投资于兴全内部股混基金，是一个高弹性组合，主要借助组合本身平抑风险；投资框架上根据市场风格和均值回归逻辑做动态调整，追求业绩超越内部权益基金平均水平。由于公司产品线不算特别丰富，可选标的有限，虽然基金层面有分散，但基金前十大持仓仍有一定重合度，此外组合调仓也比较频繁（季度单边换手约25%）。

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