新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月23日，易天股份发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为4.3亿元，同比下降12%；归母净利润为5895.64万元，同比下降36.34%；扣非归母净利润为4685.01万元，同比下降46.45%；基本每股收益0.76元/股。

公司自2019年12月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为3875.58万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对易天股份2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为4.3亿元，同比下降12%；净利润为5742.88万元，同比下降38.74%；经营活动净现金流为-4938.07万元，同比下降166.09%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为46.72%，13.32%，-12.01%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231营业收入（元）4.32亿4.89亿4.3亿营业收入增速46.72%13.32%-12.01%

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为56.7%，26.3%，-36.34%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231归母净利润（元）7333.21万9261.72万5895.64万归母净利润增速56.7%26.3%-36.34%

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.8亿元、0.9亿元、0.6亿元，同比变动分别为61.81%、22.2%、-38.74%，净利润较为波动。

项目201812312019123120201231净利润（元）7672.25万9375.17万5742.88万净利润增速61.81%22.2%-38.74%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为30.15%、33.53%、41.92%，持续增长。

项目201812312019123120201231应收账款（元）1.3亿1.64亿1.8亿营业收入（元）4.32亿4.89亿4.3亿应收账款/营业收入30.15%33.53%41.92%

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长27.51%，营业成本同比增长-3.16%，存货增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速14.51%12.43%27.51%营业成本增速43.08%13.4%-3.16%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长27.51%，营业收入同比增长-12.01%，存货增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速14.51%12.43%27.51%营业收入增速46.72%13.32%-12.01%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-0.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）6179.92万7471.35万-4938.07万净利润（元）7672.25万9375.17万5742.88万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.86低于1，盈利质量较弱。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）6179.92万7471.35万-4938.07万净利润（元）7672.25万9375.17万5742.88万经营活动净现金流/净利润0.810.8-0.86

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.81、0.8、-0.86，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）6179.92万7471.35万-4938.07万净利润（元）7672.25万9375.17万5742.88万经营活动净现金流/净利润0.810.8-0.86

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为41.11%，同比下降11.57%；净利率为13.35%，同比下降30.39%；净资产收益率（加权）为7.88%，同比下降73.41%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为33.32%，29.64%，7.88%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231净资产收益率33.32%29.64%7.88%净资产收益率增速4.26%-11.04%-73.41%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为40.46%，同比增长16.69%；流动比率为2.17，速动比率为1.49；总债务为1.73亿元，其中短期债务为1.73亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.62、1.47、1.12，持续下降。

项目201812312019123120201231现金比率1.621.471.12

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4.5亿元，短期债务为0元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.92%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）1.7亿6.37亿4.49亿短期债务（元）9679.85万1.63亿-利息收入/平均货币资金0.66%0.66%0.92%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为818.1万元，较期初变动率为134.44%。

项目20191231期初其他应收款（元）348.95万本期其他应收款（元）818.07万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.5亿元，筹资活动净现金流为-0.7亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目20201231经营活动净现金流（元）-4938.07万投资活动净现金流（元）-1.05亿筹资活动净现金流（元）-6591万

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.5亿元、-1亿元、-0.7亿元，需关注资金链风险。

项目20201231经营活动净现金流（元）-4938.07万投资活动净现金流（元）-1.05亿筹资活动净现金流（元）-6591万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.5，同比下降24.85%；存货周转率为0.81，同比下降19.58%；总资产周转率为0.35，同比下降35.65%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.2亿元，较期初增长38630.04%。

项目20191231期初在建工程（元）30.15万本期在建工程（元）1.17亿

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为10.29%、10.66%、12.23%，持续增长。

项目201812312019123120201231销售费用（元）4441.97万5213.19万5261.4万营业收入（元）4.32亿4.89亿4.3亿销售费用/营业收入10.29%10.66%12.23%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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