来源：鹏华基金鹏友会

今年一季度市场走出先扬后抑的倒V行情，基金整体表现受到一定拖累，而较为小众的QDII产品却表现亮眼，根据银河证券数据，今年一季度QDII基金以3.12%的平均收益在所有基金类型中排名第一，相比之下，股票基金和混合基金的平均收益均在-2%左右。

较为有意思的是，在鹏华香港美国互联网一季报披露的前十大重仓股里，我们看到了LV的身影，随着全球经济的逐渐复苏，UBS分析师估算，2021年一季度奢侈品行业的平均销售额增长了23％，奢侈品股票表现普遍超出预期，群众买买买的力量是巨大的~

下面，我们来看几个比较有代表性的由鹏华基金国际业务部管理的产品。

QDII

鹏华香港美国互联网

人民币 160644   

美元现汇  006792

一季度基金业绩表现

鹏华香港美国互联网基金净值增长率2.16%，业绩比较基准增长率-1.66%

基金持仓情况

一季末，基金的股票仓位为75.33%，去年底为82.35%，略有下降。与2020年末相比，基金前十大重仓股基本没有发生变化，但个股占比情况有所调整。从配置区域来看，基金在香港和美国的配置占比分别为43.85%和37.25%，合计占比81.10%。

基金前十大重仓股

基金运作情况分析及未来展望

美股市场虽然在二月底三月初受到美债收益率快速上行等因素的影响出现小幅回调，但在疫情受控、经济复苏、宽松延续、财政刺激等积极因素下整体仍维持了过去几个季度的小幅上行态势。受益于疫情稳定的线下标的表现好于去年受益于疫情的科技互联网标的。标普500指数上涨5.77%,　纳斯达克指数上涨2.78%。中概股表现受到了国内市场的影响，整体表现明显弱于美股市场。香港方面，一季度波动巨大。春节前受到A股市场情绪提振，出现大幅上涨，节后出现大幅回落，但整体表现仍好于A股。

本基金在一季度上半段较好地参与了科技互联网行业大幅上涨的行情，取得了突出的业绩表现。但是随着基金规模在短期内的快速扩大，在仓位控制上有不足之处，导致一季度后半段回撤也较大。但是本基金依然严格按照投资策略的要求，布局科技互联网行业龙头公司。

展望2021年二季度乃至全年，我们认为美股市场在上述积极因素不发生突变的情况下即使出现阶段性的回调依然能延续慢牛的上行趋势。港股方面，在经历了三年的低迷以后仍然是海内外资金的优先布局市场，叠加供给侧改革下优质标的的不断上市，我们继续看好。行业方面，随着疫情在全球范围内的逐渐控制，之前较为受益的偏硬件标的短期利好不再，但是跟线下消费有关的互联网企业有望继续受益，我们也会持续关注细分子行业的景气度变化。

偏长期角度，我们认为2021年在5G等新技术的带动下将开启新一轮的全球科技周期，整个产业链从芯片设计及制造、通讯设备、服务器、云运营商、消费电子、互联网应用等等都将出现更多的投资机会。我们将严格按照本基金的投资要求，全面参与全球科技互联网的投资，享受行业爆发红利。

灵活配置

鹏华沪深港

新兴成长

基金代码  003835  

一季度基金业绩表现

鹏华沪深港新兴成长混合基金净值增长率-6.20%，业绩比较基准增长率-1.77%

基金持仓情况

一季末基金的股票仓位为80.04%，去年底为80.27%，基本持平。基金的行业配置比较分散，除制造业占比超过40%之外，交运、信息、地产和服务业均有配置但占比较小。与2020年末相比，基金前十大重仓股变化较小，个股占比情况有所调整。

基金前十大重仓股

基金运作情况分析及未来展望

2021年一季度，港股及国内市场受到投资者情绪的影响，波动巨大。其中国内市场在一季度上半段爆款基金频发，各行业龙头标的迭创新高，但在节后出现了基金重仓股大幅回调的情况。港股市场表现跟A股市场部分趋同，但是在外资持续流入的背景下表现总体好于A股市场。一季度上证综指下跌0.9%，深证成指下跌4.78%。恒生指数上涨4.21%，恒生国企上涨2.18%，恒生科技下跌2.87%。

本基金在一季度前半段较好地适应了市场风格的变化，布局较多的港股标的，同时维持较高仓位，取得了较佳的业绩。但是在春节后的市场回调中未能及时降低仓位并调整持仓结构，导致回撤也较大。此外，基金份额的大幅变化也对基金净值的管理造成一定的挑战。

展望2021年二季度，我们仍然维持港股优于A股的观点。港股方面，在经历了三年的低迷以后已然成为海内外资金的优先布局市场，叠加供给侧改革下优质标的的不断上市，我们继续看好。A股方面，我们判断市场将进入一段时间的调整震荡期，类似于去年下半年的情况，处于下有底上有顶的格局。随着市场的大幅回撤，部分风险偏好较低，追求绝对收益回报的机构投资者短期可能离开市场。同时新发基金遇冷也使得短期市场的微观流动性恶化。但是如果市场继续下跌，优质公司的性价比开始凸显，抄底资金又会重新流入市场，因此也不必过于悲观。

QDII

鹏华全球高收益债

人民币 000290   

美元现汇  001876

一季度基金业绩表现

鹏华全球高收益债基金（QDII）净值增长率0.46%，业绩比较基准增长率0.50%

季报看点

一季末，鹏华全球高收益债的固收类资产占比85.59%，去年底为75.80%，有较大幅度提升。

鹏华全球高收益债是市场上规模最大的债券型QDII基金之一，作为鹏华基金的旗舰型QDII产品，基金成立至今获得了投资者的追捧，截至一季末，基金资产净值已超过28.63亿，较成立时增长了9倍。从年报来看，截至去年底基金持有人户数为38697，户均持有份额5.7万元，机构投资者占比超过了70%。

注：鹏华全球高收益债首次设立募集不包括认购资金利息共募集人民币 3.1亿元。

基金运作情况分析及未来展望

中资美元债市场1月份总体表现较为平稳，拜登顺利就职后，避险情绪更是回落，市场明显改善，即使在一级市场出现较大供应的时间段内，标杆债券价格仍然稳定向上。而自2月初开始，美债利率大幅上行，在2个月时间内10年期美债收益率上行约70bp，受利率上行以及个别地产主体境内外债券违约的影响，中资美元债价格出现大幅下跌。其中，投资级债券受长端美债利率上行影响最大，表现更差；而高收益债券整体来看表现稍好于投资级，尤其是地产债，整体表现较好，但内部有所分化。

QDII

鹏华全球中短债

人民币A类 206006  

人民币C类  008320

美元现汇A  006285

美元现汇C  008321

一季度基金业绩表现

鹏华全球中短债债券（QDII）A类份额净值增长率-0.04%，业绩比较基准增长率0.15%；鹏华全球中短债债券（QDII）C类份额净值增长率-0.13%，业绩比较基准增长率0.15%

季报看点

一季末，鹏华全球中短债的固收类资产占比83.44%，有较大幅度的提升。值得关注的是，鹏华全球中短债采用“固收+”的投资策略，一季末权益仓位占比8.90%，去年底为15.71%，权益资产持仓地域集中在中国、中国香港、美国和法国。

未来展望

展望下一阶段，我们认为在美国经济复苏与通胀预期的支撑下，美债收益率仍有上行空间，高收益短债的较高回报仍提供了较好的投资价值，但板块内部不同主体的信用资质也将进一步分化，本基金将继续在严格把控信用风险的基础上，为投资者寻求更稳健的投资回报。

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留言有礼

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活动时间：2021年4月22-23日

参与方式：文末留言回复“今年以来你收益最好的基金是哪只？”

活动奖品：50元京东卡10份

1. 我们将通过私信的方式通知中奖粉丝，如未收到奖品请私信联系我们；2. 奖品将于活动结束后7个工作日内发放完毕；3. 本活动最终解释权归鹏华基金所有。

宣传推介材料风险揭示书、业绩综述如下，请滑动了解

以上数据均来自基金季报及年报。鹏华全球高收益债的业绩比较基准为“人民币计价的富时国际高收益公司债指数(FTSE USD International High Yield Corporate Bond Index in RMB)，银河证券分类为 “QDII基金-QDII债券基金-QDII债券型基金”，人民币份额成立于2013-10-22，成立以来净值增长率为62.79%，年度基金净值增长率和业绩比较基准收益分别为：2014年6.60%/5.37%；2015年-14.64%/3.93%；2016年14.62%/24.83%；2017年1.72%/-0.04%；2018年-3.54%/2.30%；2019年14.12%/14.05%；2020年2.39%/-0.36%。美元现汇份额成立于2015-09-18，成立以来净值增长率35.95%，各年度净值增长率分别为：2016年7.85%、2017年7.50%、2018年-7.93%、2019年12.24%，2020年9.45%。

鹏华香港美国互联网基金，业绩比较基准为：中证海外中国互联网指数(人民币计价)*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%；银河证券分类为 “QDII基金-QDII股票基金-QDII股票型基金”，该基金人民币份额成立于2017-11-16,成立以来净值增长率为41.42%，2018年至2020年年度净值增长率和业绩比较基准收益分别为：2018年-23.93%/-27.00%；2019年27.40%/30.92%、2020年47.32%/46.98%。

鹏华全球中短债业绩比较基准为彭博巴克莱短期美元综合债券指数(Bloomberg BarclaysShort-Term U.S. Aggregate Bond Index)收益率，基金成立于2020年1月8日，成立以来净值增长率为：A类5.23%、C类5.20%，银河证券分类为：QDII基金-QDII债券基金-QDII债券型基金，2020年度净值增长率和业绩比较基准收益分别为：A类5.27%/C类5.34%/-2.12%。

鹏华沪深港新兴成长，该基金业绩比较基准为沪深300指数收益率*70%+中证综合债指数收益率*30%，基金成立于2016/12/2，成立以来净值增长率128.60%，该基金2017年至2020年年度净值增长率和业绩比较基准收益分别为2017年14.64%/15.00%，2018年-14.26%/-16.14%，2019年28.47%/26.29%、56.52%/20.05%。

尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，基金管理人鹏华基金管理有限公司和本基金相关销售机构做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：1. 如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。2. 如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解货币市场基金的特定风险。3. 如果您购买的产品为基金中基金，产品主要投资公开募集证券投资基金，具有与标的基金相似的风险收益特征，如果产品采用绝对收益策略且采用绝对收益的业绩比较基准，基金的业绩比较基准是基金投资力争实现的收益目标，并不代表基金一定实现该业绩比较基准收益。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。4. 如果您购买的产品为管理人中管理基金，基金管理人将基金资产划分为两个及以上资产单元，委托两个及以上第三方资产管理机构担任投资顾问，为特定资产单元提供投资建议,则投资该产品需承担委托投资顾问方式带来的特定风险，例如投资顾问不按照约定提供投资建议的风险，投资顾问不再符合聘请条件需要变更的风险等。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。5. 如果您购买的产品为指数型基金，产品被动跟踪标的指数，则需承担指数化投资的特定风险，包括标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险等。如果您购买的指数基金为指数增强型基金，基金可实施指数增强投资策略，即在被动跟踪指数的基础上进行优化调整，以期获得超越指数的投资回报，但指数增强策略的实施结果仍然存在一定的不确定性，其投资收益率可能高于指数收益率但也有可能低于指数收益率。如果您购买的产品为交易型开放式指数基金，除需承担上述指数型基金的特定风险以外，还可能面临基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、基金份额参考净值（IOPV）决策和IOPV计算错误的风险、基金退市风险，投资者申购、赎回失败风险、基金份额赎回对价的变现风险、第三方服务机构风险等。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解指数化投资的特定风险。6.如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。如果您购买的产品通过内地与香港股票互联互通机制（“港股通机制”）投资于香港市场股票，还会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，可能加剧股价波动）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（内地开市香港休市时，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解投资境外证券市场投资的特定风险。7. 如果您购买的产品以定期开放方式运作，或者封闭运作一段期间后转为开放式运作，或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，且在封闭期或最短持有期内不上市交易，则在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回、转换转出或卖出基金份额而出现的流动性约束。请您仔细阅读招募说明书“基金份额的申购与赎回”及“风险揭示”等章节，确认了解基金运作方式引起的流动性约束。8. 如果您购买的产品约定了基金合同自动终止条款，如连续若干个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形时，基金管理人应当终止基金合同，无需召开基金份额持有人大，您购买该基金后，可能面临基金合同自动终止风险。请您仔细阅读招募说明书“风险揭示”章节，确认了解基金合同自动终止的特定风险。9. 如果您购买的产品约定了基金暂停运作条款，即出现基金合同约定情形时，基金管理人可以决定暂停基金运作，基金暂停运作期间，经基金管理人与基金托管人协商一致，可以决定终止基金合同，报中国证监会备案并公告，无须召开基金份额持有人大会。则您购买该基金后，可能面临基金暂停运作直至基金合同终止的风险。请您仔细阅读招募说明书“基金合同的生效”与“风险揭示”章节，确认了解基金暂停运作的特定风险。10. 如果您购买的产品是发起式基金，则在基金合同生效日的三年对应日，若基金资产净值低于两亿元，基金合同将自动终止，因此，您购买该基金后，可能面临基金合同自动终止风险。发起式基金是指，基金管理人在募集基金时，使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员或者基金经理等人员资金认购基金的金额不少于一千万元人民币，且持有期限不少于三年。请您仔细阅读招募说明书“基金合同的生效”、“风险揭示”章节，确认了解基金合同自动终止的特定风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人鹏华基金管理有限公司和本基金相关销售机构提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、本基金由基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）和基金管理人网站（www.phfund.com）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。