新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月22日，山石网科发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2020年全年营业收入为7.25亿元，同比增长7.53%；归母净利润为6023.52万元，同比下降33.84%；扣非归母净利润为3815.38万元，同比下降48.5%；基本每股收益0.3342元/股。
公司自2019年9月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1009.25万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.01元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对山石网科2020年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为7.25亿元，同比增长7.53%；净利润为6017.15万元，同比下降33.91%；经营活动净现金流为272.02万元，同比下降82.79%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.6亿元，同比大幅下降33.84%。
项目201812312019123120201231归母净利润（元）6891.17万9104.61万6023.52万归母净利润增速14.75%32.12%-33.84%• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为227.73%，0.67%，-48.5%，变动趋势持续下降。
项目201812312019123120201231扣非归母利润（元）7358.56万7407.91万3815.38万扣非归母利润增速227.73%0.67%-48.5%• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.53%，净利润同比下降33.91%，营业收入与净利润变动背离。
项目201812312019123120201231营业收入（元）5.62亿6.75亿7.25亿净利润（元）6891.17万9104.61万6017.15万营业收入增速21.43%19.97%7.53%净利润增速14.75%32.12%-33.91%• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为0.6亿元，且前三季度为-0.5亿元，第四季度转负为正。
项目20200331202006302020093020201231净利润（元）-6989.42万-5963.43万-4698.19万6017.15万• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.7亿元、0.9亿元、0.6亿元，同比变动分别为14.75%、32.12%、-33.91%，净利润较为波动。
项目201812312019123120201231净利润（元）6891.17万9104.61万6017.15万净利润增速14.75%32.12%-33.91%从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动7.53%，营业成本同比变动38.56%，收入与成本变动差异较大。
项目201812312019123120201231营业收入（元）5.62亿6.75亿7.25亿营业成本（元）1.33亿1.62亿2.24亿营业收入增速21.43%19.97%7.53%营业成本增速28.07%21.52%38.56%• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动7.53%，税金及附加同比变动-32.79%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目201812312019123120201231营业收入（元）5.62亿6.75亿7.25亿营业收入增速21.43%19.97%7.53%税金及附加增速24.78%30.13%-32.79%结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长90.56%，营业收入同比增长7.53%，应收票据增速高于营业收入增速。
项目201812312019123120201231营业收入增速21.43%19.97%7.53%应收票据较期初增速46.99%991.07%90.56%• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长97.64%，营业成本同比增长38.56%，存货增速高于营业成本增速。
项目201812312019123120201231存货较期初增速45.26%-3.06%97.64%营业成本增速28.07%21.52%38.56%• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长97.64%，营业收入同比增长7.53%，存货增速高于营业收入增速。
项目201812312019123120201231存货较期初增速45.26%-3.06%97.64%营业收入增速21.43%19.97%7.53%结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.53%，经营活动净现金流同比下降82.79%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目201812312019123120201231营业收入（元）5.62亿6.75亿7.25亿经营活动净现金流（元）917.88万1580.28万272.02万营业收入增速21.43%19.97%7.53%经营活动净现金流增速232.34%72.17%-82.79%• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.05低于1，盈利质量较弱。
项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）917.88万1580.28万272.02万净利润（元）6891.17万9104.61万6017.15万经营活动净现金流/净利润0.130.170.05二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为69.07%，同比下降9.11%；净利率为8.3%，同比下降38.54%；净资产收益率（加权）为4.32%，同比下降67.59%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为76.3%、76%、69.07%，变动趋势持续下降。
项目201812312019123120201231销售毛利率76.3%76%69.07%销售毛利率增速-1.59%-0.4%-9.11%• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为8.3%，同比大幅下降38.54%。
项目201812312019123120201231销售净利率12.26%13.5%8.3%销售净利率增速-5.5%10.13%-38.54%结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为30.67%，13.33%，4.32%，变动趋势持续下降。
项目201812312019123120201231净资产收益率30.67%13.33%4.32%净资产收益率增速12.88%-56.54%-67.59%三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为20.55%，同比增长35.73%；流动比率为4.25，速动比率为3.98；总债务为8843.93万元，其中短期债务为8843.93万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至4.25。
项目201812312019123120201231流动比率（倍）2.247.044.25从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为8亿元，短期债务为0.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.425%，低于1.5%。
项目201812312019123120201231货币资金（元）2.21亿10.75亿8.01亿短期债务（元）2000万1000万8843.93万利息收入/平均货币资金0.8%0.15%0.43%• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为68.75%。
项目20191231期初预付账款（元）660.31万本期预付账款（元）1114.24万• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.36%、0.42%、0.75%，持续增长。
项目201812312019123120201231预付账款（元）254.04万660.31万1114.24万流动资产（元）7亿15.71亿14.94亿预付账款/流动资产0.36%0.42%0.75%• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长68.75%，营业成本同比增长38.56%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目201812312019123120201231预付账款较期初增速-30.36%159.92%68.75%营业成本增速28.07%21.52%38.56%从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.8亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
项目20201231经营活动净现金流（元）272.02万投资活动净现金流（元）-2.8亿筹资活动净现金流（元）-2725.72万四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.31，同比增长9.59%；存货周转率为3.08，同比下降5.43%；总资产周转率为0.42，同比下降25.4%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为1.16%、5.62%、11.27%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为256.41%、25.64%、14.99%，持续下降。
项目201812312019123120201231应收票据/流动资产1.16%5.62%11.27%收到其他与经营活动有关的现金/应收票据256.41%25.64%14.99%从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.98，0.57，0.42，总资产周转能力趋弱。
项目201812312019123120201231总资产周转率（次）0.980.570.42总资产周转率增速-23.36%-41.88%-25.4%• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为0.5亿元，较期初增长32.91%。
项目20191231期初固定资产（元）3929.85万本期固定资产（元）5222.98万• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.2亿元，较期初增长114.5%，所得税费用为-0.1亿元。
项目20191231期初递延所得税资产（元）898.99万本期递延所得税资产（元）1928.39万本期所得税费用（元）-1041.58万• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为434.5万元，较期初增长634.82%。
项目20191231期初长期待摊费用（元）59.13万本期长期待摊费用（元）434.5万• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为11.31%。
项目201812312019123120201231其他非流动资产（元）--2.03亿资产总额（元）7.47亿16.25亿17.94亿其他非流动资产/资产总额--11.31%• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.1亿元，较期初增长116.86%。
项目20191231期初无形资产（元）537.97万本期无形资产（元）1166.66万点击山石网科鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
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