记者 | 李昊

4月19日晚间，稳健医疗（300888.SZ）披露了上市后的首份年报及2021年一季报业绩预告。

年报显示，稳健医疗2020年实现营收125.34亿元，同比增长173.99%；净利润为38.10亿元，同比增长597.50%。

此外，公司预计今年一季度实现营收22.30亿元-23.30亿元，实现归属于上市公司股东的净利润4.60亿元-5.00亿元。

不过，与上市后第一个季度（2020年三季度）净利润大增不同的是，公司连续两个季度净利润出现环比下滑。

稳健医疗旗下共有三个品牌，分别为winner稳健医疗、Purcotton全棉时代、PureH2B津梁生活。其中，稳健医疗主营防疫物资；全棉时代主营服饰、家纺等；津梁生活业务仍在起步阶段。

报告期内，稳健医疗主营产品为N95口罩及医用口罩、防护服、隔离衣等医疗防疫用品。年报显示，公司疾控防护产品实现营收70.12亿元，占总营收的55.94%，同比增长4559.23%。医用耗材业务大幅提高了稳健医疗的盈利能力，报告期内疾控防护产品毛利率为67.43%，较上年同期增加26.63个百分点。

稳健医疗的海外业务更是暴增。年报显示，公司2020年海外业务营收为59.78亿元，同比增长590.67%，且毛利率高达65.77%。疫情之下，稳健医疗拓宽海外渠道，产品出口国从2019年的70余个增加至110余个。

不过，疫情带来的业绩增长可能存在不可持续的风险。稳健医疗表示，“存在防疫产品订单大幅减少的风险，公司医用防护产品销售继续保持大幅度增长存在不确定性”。

其实这种风险在2020年第四季度已经显现。稳健医疗第三、第四季度分别实现营收53.43亿元、30.11亿元；实现归属于上市公司股东的净利润21.18亿元、6.60亿元，营收与利润环比均大幅下降。而这种趋势已经延续到了今年一季度。

健康生活消费品方面，稳健医疗报告期内实现营收35.17亿元，同比增长16.93%。其中全棉时代贡献了绝大部分的营收。年报显示，全棉时代线下门店销售9.39亿元，同比下降18.87%；而线上渠道销售23.14亿元，同比上升38.29%。

稳健医疗还表示，全棉时代将继续推进在一二线城市的门店布局，并通过加盟模式深入三四线城市。

2020年业绩的大增让稳健医疗账面的资金十分充裕。年报显示，2020年末公司货币资金余额为41.63亿元。对此，公司拟用50亿闲置资金购买理财产品，包括银行理财产品、银行结构性存款产品、信托产品等，额度有效期限约为12个月。

此外，机构对于稳健医疗未来股价走势的看法产生了分歧。2020年四季度，公司十大流通股东发生了较大变化。交银施罗德系的3只基金减持合计88.45万股；招商系3只基金已有2只减持且退出十大股东行列；中国中金、中信证券、海通证券、UBS AG共4家机构同样消失在十大流通股东名单上。

从新进的十大流通股东来看，万家系两只基金分别占据第1和第9的位置；景顺长城系3只基金、华夏系1只基金均在列。

股价变动体现出机构观点的分歧。受多种因素共同影响，4月20日开盘后股价直线拉升，涨幅近8%。不过随后回调，截至收盘股价涨0.18%。整体来看，今年公司股价持续冲高，并于2月5日触及最高点217.58元/股。随后，公司股价震荡下行，至今市值已蒸发超300亿。

根据计划，稳健医疗将在9月17日有8920.76万股限售股解禁上市，流通盘将大增188.66%。公司股票发行价格为74.30元/股，以最新收盘价计算相关股东收益将翻倍。