新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月21日，汇得科技发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为14.98亿元，同比增长4.01%；归母净利润为1.24亿元，同比下降6%；扣非归母净利润为1.2亿元，同比下降1.49%；基本每股收益1.16元/股。

公司自2018年7月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为7701.33万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.6元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对汇得科技2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为14.98亿元，同比增长4.01%；净利润为1.24亿元，同比下降6%；经营活动净现金流为1.62亿元，同比增长81.01%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为18.44%，12.73%，-1.49%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231扣非归母利润（元）1.08亿1.21亿1.2亿扣非归母利润增速18.44%12.73%-1.49%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.01%，净利润同比下降6%，营业收入与净利润变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）15.93亿14.4亿14.98亿净利润（元）1.16亿1.32亿1.24亿营业收入增速11.67%-9.58%4.01%净利润增速4.13%13.83%-6%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动4.01%，税金及附加同比变动-13.6%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）15.93亿14.4亿14.98亿营业收入增速11.67%-9.58%4.01%税金及附加增速8.48%-5.32%-13.6%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为13.76%、15.46%、16.53%，持续增长。

项目201812312019123120201231应收账款（元）2.19亿2.23亿2.48亿营业收入（元）15.93亿14.4亿14.98亿应收账款/营业收入13.76%15.46%16.53%

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长96.33%，营业成本同比增长8.12%，存货增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速9.25%-12.58%96.33%营业成本增速11.81%-13.44%8.12%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长96.33%，营业收入同比增长4.01%，存货增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速9.25%-12.58%96.33%营业收入增速11.67%-9.58%4.01%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为18.88%，同比下降14.05%；净利率为8.29%，同比下降9.63%；净资产收益率（加权）为9.96%，同比下降12.48%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为18.88%，同比大幅下降14.05%。

项目201812312019123120201231销售毛利率18.48%21.96%18.88%销售毛利率增速-0.54%18.86%-14.05%

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为18.48%、21.96%、18.88%，同比变动分别为-0.54%、18.86%、-14.05%，销售毛利率异常波动。

项目201812312019123120201231销售毛利率18.48%21.96%18.88%销售毛利率增速-0.54%18.86%-14.05%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为14.59%，11.38%，9.96%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231净资产收益率14.59%11.38%9.96%净资产收益率增速-36.12%-22%-12.48%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为35.87%，同比增长22.35%；流动比率为2.13，速动比率为1.88；总债务为5.06亿元，其中短期债务为5.06亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.79，2.78，2.13，短期偿债能力趋弱。

项目201812312019123120201231流动比率（倍）2.792.782.13

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为2.6、2、1.48，持续下降。

项目201812312019123120201231广义货币资金（元）9.95亿6.73亿7.5亿总债务（元）3.83亿3.36亿5.06亿广义货币资金/总债务2.621.48

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为6.8亿元，短期债务为5.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.227%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）7.46亿5.9亿6.82亿短期债务（元）3.83亿3.36亿5.06亿利息收入/平均货币资金0.62%1.16%1.23%

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为37.22%。

项目20191231期初预付账款（元）4529.57万本期预付账款（元）6215.27万

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.05%、3.27%、4.06%，持续增长。

项目201812312019123120201231预付账款（元）1503.76万4529.57万6215.27万流动资产（元）14.34亿13.83亿15.32亿预付账款/流动资产1.05%3.27%4.06%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长37.22%，营业成本同比增长8.12%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231预付账款较期初增速-36.2%201.22%37.22%营业成本增速11.81%-13.44%8.12%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为324.9万元，较期初变动率为281.38%。

项目20191231期初其他应收款（元）85.19万本期其他应收款（元）324.88万

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为4.6亿元，较期初变动率为57.58%。

项目20191231期初应付票据（元）2.92亿本期应付票据（元）4.61亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为6.37，同比下降2.27%；存货周转率为9.1，同比下降21.78%；总资产周转率为0.8，同比下降6.58%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为7.09，6.52，6.37，应收账款周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231应收账款周转率（次）7.096.526.37应收账款周转率增速16.49%-8%-2.27%

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为13.16，11.64，9.1，存货周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231存货周转率（次）13.1611.649.1存货周转率增速-1.13%-11.54%-21.78%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.16，0.86，0.8，总资产周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231总资产周转率（次）1.160.860.8总资产周转率增速-11.91%-25.55%-6.58%

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为4.3亿元，较期初增长405.85%。

项目20191231期初固定资产（元）8428.19万本期固定资产（元）4.26亿

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