来源：国际金融报

虽然莎普爱思将去年亏损1.79亿元归因于疫情的影响和全资子公司强身药业的拖累，业绩下滑对其来说，并不是个短期现象。或许，莎普爱思滴眼液跌落神坛，才是其业绩萎靡不振的主要原因。

4月19日晚间，莎普爱思终于发布了2020年年报。

营收3.58亿元，同比下降30.57%；归母净利润亏损1.79亿元，去年同期盈利785.73万元。

虽然业绩不佳，但次日莎普爱思股价依旧保持涨势，盘中一度上涨5.76%。截至收盘，莎普爱思报6.85元/股，涨1.18%。

扣非三连负

对于业绩亏损，公司给出了四方面的解释。第一，疫情之下，滴眼液、大输液等产品销售收入下滑。第二，受强身药业100%股权挂牌转让事项影响，公司计提固定资产及无形资产减值损失8539.45万元。第三，在关停部分亏损及低毛利产品生产线后，公司又计提固定资产减值损失2052.74万元。第四，强身药业本期还发生亏损3724.91万元。

虽然莎普爱思将此次亏损归因于疫情和强身药业，但其业绩下滑并不是短期现象。莎普爱思滴眼液跌落神坛，或许才是公司业绩萎靡不振的主要原因。

该公司成立于1978年，2014年7月在上交所主板上市，曾经也有一段“很风光”的日子。上市前三年，依靠拳头产品的市场地位，公司稳步向前。但在2017年12月，一篇题为《一年卖出7.5亿的洗脑“神药”，请放过中国老人》的报道给其致命一击。自那以后，公司业绩一落千丈。

2018年-2020年，公司实现营收6.07亿元、5.16亿元、3.58亿元；实现归母净利润-1.26亿元、0.08亿元、-1.79亿元，扣非净利润-1.56亿元、-0.39亿元、-2.12亿元。扣非净利润的持续亏损，显示的正是公司主业低迷。依据公司2020年报数据，其滴眼液产品的营收仅有1.18亿元。要知道，该产品在2015年-2017年的营收分别高达6.64亿元、7.54亿元、6.85亿元。

滴眼液迷局

对于莎普爱思滴眼液(通用名：苄达赖氨酸滴眼液)今日的颓败，有股民感慨，正所谓“三十年河东，三十年河西”。但是，对于这款产品，监管层并不是没给过机会。

2017年，国家相关部门要求公司在3年内完成一致性评价。如果公司未能按要求完成，莎普爱思滴眼液将可能不予再注册，即无法继续生产和销售。

令人万万没想到的是，随着最后期限临近，2020年10月28日，莎普爱思突然公告称，疫情影响，预计无法在原定期限内完成工作，已通过浙江省药监局向国家药监局申请延期。

消息一经发布，立刻引发舆论震荡，关于滴眼液“将停产停售”的猜测层出不穷。

业内人士提示，一般来说，一个药品从立项到提交临床试验申请，顺利的话只需一个月至三个月。如果其久久无法拿到临床试验许可，就说明产品立项后存在数据不理想的可能性。或者是，公司打算放弃该项目。具体到莎普爱思的情况，在中国临床试验注册中心网站上查询可知，这项临床试验直到2020年4月10日才进行注册。这也意味着，2018年初就应该达到的进度，该公司拖了两年多。

记者注意到，在公司2020年年报中，提及此事，其口径依旧模糊。其表示，“全力以赴推进苄达赖氨酸滴眼液一致性评价相关工作。”对于此事，《国际金融报》记者致电该公司证券部，接线人员仅表示，“截至目前，该产品的销售情况一切正常。”

中成药也不要了？

滴眼液生死未卜，莎普爱思还决定放弃中成药。

几番降价后，4月10日，其转让全资子公司强身药业一事终于尘埃落定。吉林省岳氏天博医药有限公司以8200万元价格摘牌。而这较首次挂牌价1.95亿下降约58%，较最初莎普爱思收购强身药业时所花费的4.81亿元的投入相比，更是差距巨大。

强身药业成立于2014年，原为吉林强身药业有限责任公司，主要产品为四子填精胶囊和复方高山红景天口服液等。2015年11月，莎普爱思与吉林省东丰药业股份有限公司签订了《附生效条件的股权转让协议》，拟以3.46亿元收购强身药业100%股权。此后，公司还耗资制定新建中药提取生产车间、仓库、酒剂生产车间项目。至此，累计投入4.81亿元。

东丰药业曾在股权转让协议中承诺，强身药业于2016年-2018年分别至少实现1000万元、3000万元、5000万元的净利润。当时的莎普爱思信心满满，认为收购完成后公司将在中药、西药同时发力，盈利能力会不断增强。然而事与愿违，强身药业从未达成业绩承诺。2016年-2018年，其扣非净利润分别为128.76万元，1028.42万元，-802.31万元。2018年，莎普爱思为此计提1.78亿元商誉减值，导致出现上市后首亏。

2019年至2020年1-8月，强身药业继续亏损，期内净利润分别为-4360.75万元、-2641.82万元。如今，作为“包袱”的强身药业终被置出。只是，如此操作下，莎普爱思医药工业板块又进一步“被掏空”。

弃药投医拟自救

从近期动向来看，莎普爱思在医院、医疗服务领域的动作颇多。2020年10月20日，公司临时股东大会通过决议，以5.02亿元现金收购泰州医院100%股权。此举被业内看做是其“弃药投医”的第一步。

当年12月17日晚间，莎普爱思披露预案，拟以6.37元/股价格定增募资不超6亿元。并且，此次募资为实控人包揽认购。其中，公司控股股东养和投资认购不超3亿元，实控人之一的林弘远直接认购不超3亿元。资金主要用来加码此前收购的医院。

莎普爱思之所以选择医疗赛道，与其接盘方的背景不无关系。2020年2月27日，公司公告称，原实控人陈德康已签署《股份转让协议》，将其名下2336.56万股股份(占公司总股份的7.24%)转让给谊和医疗。谊和医疗是其第二大股东养和投资的全资子公司。由此，莎普爱思的控股股东和实控人发生变更。

天眼查信息显示，养和投资成立于2015年，法定代表人和大股东均为林弘立(持股70%)，二股东是林弘远(持股30%)。林氏兄弟的父亲林春光也是莆田(中国)健康产业总会上海常务副会长。而莆田(中国)健康产业总会拥有6000多名会员，会长林志忠被称为“莆田系四大家族”中林氏的代表人物。

林春光在医疗行业深耕十余年，除莎普爱思外，还是另一家上市公司光正集团的股东。光正集团100%控股上海新视界眼科医院投资有限公司，旗下眼科资产众多。不过，虽然是医疗资本界的“老饕”，但如今的医疗赛道也面临着不小的竞争压力。对于公司未来在医疗服务行业的发展布局等问题，截至发稿时，《国际金融报》记者尚未收到其书面回复。