新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月20日，利民股份发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为43.88亿元，同比增长54.91%；归母净利润为3.86亿元，同比增长19.92%；扣非归母净利润为3.65亿元，同比增长24.73%；基本每股收益1.05元/股。

公司自2015年1月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为3.94亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对利民股份2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为43.88亿元，同比增长54.91%；净利润为4.3亿元，同比增长24.2%；经营活动净现金流为9.03亿元，同比增长358.63%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为89.82%，47.52%，24.73%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231扣非归母利润（元）1.98亿2.92亿3.65亿扣非归母利润增速89.82%47.52%24.73%

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长54.91%，净利润同比增长24.2%，营业收入变动与净利润变动差异大。

项目201812312019123120201231营业收入（元）15.19亿28.33亿43.88亿净利润（元）2.09亿3.46亿4.3亿营业收入增速6.73%86.46%54.91%净利润增速47.53%65.47%24.2%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动54.91%，销售费用同比变动-11.09%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201812312019123120201231营业收入（元）15.19亿28.33亿43.88亿销售费用（元）8080.02万1.66亿1.48亿营业收入增速6.73%86.46%54.91%销售费用增速-4.65%105.95%-11.09%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为24.74%，同比下降7.34%；净利率为9.8%，同比下降19.83%；净资产收益率（加权）为17.48%，同比增长0.46%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为27.16%、26.7%、24.74%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231销售毛利率27.16%26.7%24.74%销售毛利率增速-3.04%-1.71%-7.34%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为13.77%，12.22%，9.8%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231销售净利率13.77%12.22%9.8%销售净利率增速38.23%-11.26%-19.83%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为51.52%，同比下降0.64%；流动比率为0.95，速动比率为0.66；总债务为11.31亿元，其中短期债务为8.82亿元，短期债务占总债务比为78.04%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.85，0.98，0.95，短期偿债能力趋弱。

项目201812312019123120201231流动比率（倍）1.850.980.95

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为8.3亿元，短期债务为8.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.94，广义货币资金低于短期债务。

项目201812312019123120201231广义货币资金（元）9.89亿6.03亿8.27亿短期债务（元）5.2亿9.04亿8.82亿广义货币资金/短期债务1.90.670.94

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.06、0.39、0.36，持续下降。

项目201812312019123120201231现金比率1.060.390.36

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为7.3亿元，短期债务为8.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.713%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）3.6亿4.47亿7.33亿短期债务（元）5.2亿9.04亿8.82亿利息收入/平均货币资金0.43%0.86%0.71%

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.5亿元，较期初变动率为66.08%。

项目20191231期初预付账款（元）8738.32万本期预付账款（元）1.45亿

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为3.52%、4.26%、6.66%，持续增长。

项目201812312019123120201231预付账款（元）5075.62万8738.32万1.45亿流动资产（元）14.42亿20.53亿21.8亿预付账款/流动资产3.52%4.26%6.66%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长66.08%，营业成本同比增长59.05%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231预付账款较期初增速54.81%72.16%66.08%营业成本增速7.99%87.65%59.05%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-0.7亿元，营运资本为-1.2亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-0.6亿元。

项目20201231现金支付能力（元）-5569.32万营运资金需求（元）-6521.96万营运资本（元）-1.21亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为19.05，同比增长32.47%；存货周转率为4.76，同比增长13.93%；总资产周转率为0.88，同比增长16.72%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.9亿元，较期初增长118.69%。

项目20191231期初其他非流动资产（元）8881.87万本期其他非流动资产（元）1.94亿

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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