新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月18日，和顺电气发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为5.26亿元，同比增长1%；归母净利润为-5892.04万元，同比下降1026.53%；扣非归母净利润为-6142.21万元，同比下降2254.75%；基本每股收益-0.23元/股。

公司自2010年10月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为9192.58万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对和顺电气2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为5.26亿元，同比增长1%；净利润为-6260.66万元，同比下降1105.58%；经营活动净现金流为1770.71万元，同比下降65.31%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为37.79%，-24.35%，-1026.53%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231归母净利润（元）840.65万635.93万-5892.04万归母净利润增速37.79%-24.35%-1026.53%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.6亿元，同比大幅下降2254.75%。

项目201812312019123120201231扣非归母利润（元）165.94万285.05万-6142.21万扣非归母利润增速-78.82%71.78%-2254.75%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-71.1万元，-614.8万元，-0.6亿元，连续为负数。

项目202006302020093020201231营业利润（元）-71.14万-614.84万-6185.79万

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1%，净利润同比下降1105.58%，营业收入与净利润变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）7.55亿5.21亿5.26亿净利润（元）959.03万622.59万-6260.66万营业收入增速39.06%-30.94%1%净利润增速10.21%-35.08%-1105.58%

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.6亿元。

项目201812312019123120201231净利润（元）959.03万622.59万-6260.66万

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动1%，税金及附加同比变动-36.2%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）7.55亿5.21亿5.26亿营业收入增速39.06%-30.94%1%税金及附加增速-18.49%-29.19%-36.2%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长171.6%，营业收入同比增长1%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231营业收入增速39.06%-30.94%1%应收票据较期初增速156.69%-93.97%171.6%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1%，经营活动净现金流同比下降65.31%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）7.55亿5.21亿5.26亿经营活动净现金流（元）-1.93亿5104.31万1770.71万营业收入增速39.06%-30.94%1%经营活动净现金流增速-257.85%126.41%-65.31%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为9.64%，同比下降57.24%；净利率为-11.89%，同比下降1095.65%；净资产收益率（加权）为-8.44%，同比下降1048.31%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为9.64%，同比大幅下降57.24%。

项目201812312019123120201231销售毛利率18.33%22.54%9.64%销售毛利率增速-23.68%22.96%-57.24%

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为18.33%、22.54%、9.64%，同比变动分别为-23.68%、22.96%、-57.24%，销售毛利率异常波动。

项目201812312019123120201231销售毛利率18.33%22.54%9.64%销售毛利率增速-23.68%22.96%-57.24%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为1.27%，1.19%，-11.89%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231销售净利率1.27%1.19%-11.89%销售净利率增速-20.74%-5.99%-1095.65%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-8.44%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目201812312019123120201231净资产收益率1.21%0.89%-8.44%净资产收益率增速39.08%-26.45%-1048.32%

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为1.21%，0.89%，-8.44%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231净资产收益率1.21%0.89%-8.44%净资产收益率增速39.08%-26.45%-1048.32%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-6.07%，三个报告期内平均值低于7%。

项目201812312019123120201231投入资本回报率0.78%0.54%-6.07%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.2亿元，较期初变动率为33.23%。

项目20191231期初商誉（元）1179.79万本期商誉（元）1571.85万

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.2亿元，同比下降130.87%。

项目201812312019123120201231资产减值损失（元）-1326.99万-922万-2128.64万

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为32.41%，同比下降26.98%；流动比率为2.13，速动比率为1.95；总债务为1.59亿元，其中短期债务为1.59亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.9亿元，短期债务为1.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.886%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）2.91亿2.74亿1.91亿短期债务（元）4.46亿3.86亿1.59亿利息收入/平均货币资金0.89%1.08%0.89%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.31，同比增长20.08%；存货周转率为2.45，同比增长129.3%；总资产周转率为0.45，同比增长25.91%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为2.3亿元，较期初增长66.77%。

项目20191231期初固定资产（元）1.41亿本期固定资产（元）2.34亿

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为6.69、3.71、2.25，持续下降。

项目201812312019123120201231营业收入（元）7.55亿5.21亿5.26亿固定资产（元）1.13亿1.41亿2.34亿营业收入/固定资产原值6.693.712.25

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长170.65%。

项目20191231期初长期待摊费用（元）397.43万本期长期待摊费用（元）1075.67万

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