新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月17日，新华都发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为51.91亿元，同比下降13.56%；归母净利润为1.82亿元，同比增长124.05%；扣非归母净利润为1.57亿元，同比增长124.62%；基本每股收益0.27元/股。

公司自2008年7月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.63亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新华都2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为51.91亿元，同比下降13.56%；净利润为1.82亿元，同比增长124.85%；经营活动净现金流为1.23亿元，同比增长183.59%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为-1.76%，-12.33%，-13.56%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231营业收入（元）68.5亿60.06亿51.91亿营业收入增速-1.76%-12.33%-13.56%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降13.56%，净利润同比增长124.85%，营业收入与净利润变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）68.5亿60.06亿51.91亿净利润（元）-6448.55-7.32亿1.82亿营业收入增速-1.76%-12.33%-13.56%净利润增速99.99%-11355056.28%124.85%

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降13.56%，净利润为1.8亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

项目201812312019123120201231营业收入（元）68.5亿60.06亿51.91亿净利润（元）-6448.55-7.32亿1.82亿营业收入增速-1.76%-12.33%-13.56%净利润增速99.99%-11355056.28%124.85%

• 净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-0.6万元、-7.3亿元、1.8亿元，较为波动。

项目201812312019123120201231净利润（元）-6448.55-7.32亿1.82亿

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-0.6万元、-7.3亿元、1.8亿元，同比变动分别为99.99%、-11355056.28%、124.85%，净利润较为波动。

项目201812312019123120201231净利润（元）-6448.55-7.32亿1.82亿净利润增速99.99%-11355056.28%124.85%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为5.31%、9.87%、11.95%，持续增长。

项目201812312019123120201231应收账款（元）3.64亿5.93亿6.21亿营业收入（元）68.5亿60.06亿51.91亿应收账款/营业收入5.31%9.87%11.95%

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长20.26%，营业成本同比增长-16%，存货增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速-0.77%-22.49%20.26%营业成本增速-3.08%-11.64%-16%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长20.26%，营业收入同比增长-13.56%，存货增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速-0.77%-22.49%20.26%营业收入增速-1.76%-12.33%-13.56%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降13.56%，经营活动净现金流同比增长183.59%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）68.5亿60.06亿51.91亿经营活动净现金流（元）-6776.26万-1.47亿1.23亿营业收入增速-1.76%-12.33%-13.56%经营活动净现金流增速-5145.45%-117.64%183.59%

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.68低于1，盈利质量较弱。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）-6776.26万-1.47亿1.23亿净利润（元）-6448.55-7.32亿1.82亿经营活动净现金流/净利润10508.190.20.68

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为23.97%，同比增长10.13%；净利率为3.5%，同比增长128.74%；净资产收益率（加权）为19.29%，同比增长132.62%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为23.97%，同比大幅增长10.13%。

项目201812312019123120201231销售毛利率22.38%21.77%23.97%销售毛利率增速4.95%-2.73%10.13%

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期21.77%增长至23.97%，存货周转率由去年同期6.44次下降至5.63次。

项目201812312019123120201231销售毛利率22.38%21.77%23.97%存货周转率（次）6.456.445.63

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期21.77%增长至23.97%，应收账款周转率由去年同期12.56次下降至8.56次。

项目201812312019123120201231销售毛利率22.38%21.77%23.97%应收账款周转率（次）25.8212.568.56

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为71.87%，同比下降0.19%；流动比率为1.16，速动比率为0.86；总债务为12.09亿元，其中短期债务为12.09亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为10.4亿元，短期债务为12.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.86，广义货币资金低于短期债务。

项目201812312019123120201231广义货币资金（元）6.03亿7.3亿10.36亿短期债务（元）3.5亿7.77亿12.09亿广义货币资金/短期债务1.720.940.86

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为10.4亿元，短期债务为12.1亿元，经营活动净现金流为1.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201812312019123120201231广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）5.36亿5.82亿11.59亿短期债务+财务费用（元）3.71亿7.88亿12.14亿

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.52、0.48、0.41，持续下降。

项目201812312019123120201231现金比率0.520.480.41

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为21.54%、91.89%、120.73%，持续增长。

项目201812312019123120201231总债务（元）3.5亿7.77亿12.09亿净资产（元）16.25亿8.45亿10.01亿总债务/净资产21.54%91.89%120.73%

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.72、0.94、0.86，持续下降。

项目201812312019123120201231广义货币资金（元）6.03亿7.3亿10.36亿总债务（元）3.5亿7.77亿12.09亿广义货币资金/总债务1.720.940.86

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金、有息负债连续三年高增长。近三期年报，货币资金较期初增长25.6%、27.78%、44.11%，总债务较期初增长133.33%、121.87%、55.64%，三个报告期内持续保持较高速。

项目201812312019123120201231货币资金较期初增速25.6%27.78%44.11%总债务较期初增速133.33%121.87%55.64%

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为14.21%、21.8%、26.65%，总债务/负债总额比值分别为17.5%、35.73%、47.26%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

项目201812312019123120201231货币资金/资产总额14.21%21.8%26.65%总债务/负债总额17.5%35.73%47.26%

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2.6亿元，较期初变动率为83.65%。

项目20191231期初预付账款（元）1.42亿本期预付账款（元）2.61亿

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为5.02%、6.01%、8.8%，持续增长。

项目201812312019123120201231预付账款（元）1.11亿1.42亿2.61亿流动资产（元）22.05亿23.64亿29.63亿预付账款/流动资产5.02%6.01%8.8%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长83.65%，营业成本同比增长16%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231预付账款较期初增速-47.15%28.33%83.65%营业成本增速-3.08%-11.64%-16%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为8.7亿元，较期初变动率为132.21%。

项目20191231期初应付票据（元）3.76亿本期应付票据（元）8.73亿

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.1亿元，较期初变动率为48.69%。

项目20191231期初其他应付款（元）7575.02万本期其他应付款（元）1.13亿

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为4.2亿元，公司营运资金需求为5.9亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1.7亿元。

项目20201231现金支付能力（元）-1.73亿营运资金需求（元）5.92亿营运资本（元）4.2亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为8.56，同比下降31.87%；存货周转率为5.63，同比下降12.66%；总资产周转率为1.58，同比下降12.69%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为25.82，12.56，8.56，应收账款周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231应收账款周转率（次）25.8212.568.56应收账款周转率增速-34.69%-51.35%-31.87%

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为6.45，6.44，5.63，存货周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231存货周转率（次）6.456.445.63存货周转率增速-1.48%-0.06%-12.66%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.92，1.81，1.58，总资产周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231总资产周转率（次）1.921.811.58总资产周转率增速-0.14%-5.73%-12.69%

点击新华都鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系[email protected]。

扫二维码，3分钟极速开户>>