艳姐team财经人言

这两天处于舆论风口的广西房企一哥彰泰，在与旭辉“分手”之后，再度迎来新的“意中人”，这一次是“猎手”融创。

4月16日融创公告显示，融创西南集团投入99.1亿元，与彰泰集团成立合资公司，新公司双方股权80%：20%。

如果对比刚刚与彰泰分手的旭辉可以发现，此前旭辉与彰泰合资公司的股权比例为65%：35%。但未公布投资金额。

我们把持有67%以上的股权称为“绝对控制权”，因为这代表着管理层拥有了三分之二的表决权。

可以发现，融创拿出明码标价的价格，拿走绝对的控制权。强势如融创，彰泰这一次会折服吗？

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拟出资99亿

新合资公司融创占股80%

4月16日下午，融创中国发布公告称，间接全资附属公司融创西南集团与彰泰集团订立合作框架协议，双方拟通过组成合资公司的方式合作开发目标项目。

据此，融创西南集团或其指定方先设立一家平台公司作为合资公司，彰泰集团及其关联方通过将目标股权全部转入合资公司的方式对目标公司进行重组，实现融创西南集团或其指定方持有合资公司80%的股权，彰泰集团及其关联方共同持有合资公司20%的股权。

融创西南集团应向合资公司投入的资金总额约为人民币99.1亿元。

合作事项完成后，融创西南集团或其指定方将持有合资公司80%的股权，彰泰集团及其关联方将共同持有合资公司20%的股权。

两天前，旭辉控股集团(00884.HK)发布公告宣布，将解除与彰泰集团的合作框架协议，此前旭辉与彰泰本计划合作按照65%：35%的股权比例共同合作成立平台公司。

旭辉宣布与彰泰合作失败后，有消息显示，融创中国董事会主席孙宏斌曾前往广西与彰泰集团老板黄海涛见面，洽谈合作事宜。如今融创官宣与彰泰合作，也坐实了该消息。

02

吞下上千万平米可售面积

助融创成为广西霸主？

在这份公告中，融创提到，目标公司彰泰主要于广西壮族自治区从事房地产项目开发，其主要于南宁、桂林等城市合共开发57个目标项目，包含54个房地产开发项目及3个房地产代建项目。

计容可售建筑面积约为1,162万平方米，截至二零二零年十二月三十一日，计容未售建筑面积约为825万平方米。

此前也有媒体报道成，彰泰在广西全区11城9县布局了100余盘，开发近2000万㎡，土地储备量超过1万亩，可售货值近800亿，土储量位居广西房企榜首。

从多个维度来看，彰泰广西一哥的地位实至名归。

根据克而瑞公布数据，今年前三个月，广西销售业绩Top10中，彰泰集团以47.44亿元排名第一，融创则以19.31亿元排名第七。

而根据融创财报显示，融创在广西的布局中，以桂林、南宁两座城市为核心，融创在桂林的权益土储为160.12万平米，南宁的权益突出为120.52万平米。

若此次融创与彰泰合作达成，将极大巩固其在广西区域的霸主地位。

03

融创收购彰泰

背后的四点原因分析

除了从增厚土储、区域战略布局的角度来解读此次收购，融创与彰泰合作还有哪些原因？

①首先，从彰泰角度来看，孙宏斌当买家的口碑一向很好，报价从来慷慨。99.1亿人民币的合作金额，就这个价格来说，此次合作有可能能谈拢。

②其次，融创是被资本驱动，停不下来，此次再度吞下上千万平米的可售建筑面积，也再度彰显了融创这头巨兽的嗜血性。

③再次，融创西南本就拥有优势，在广西深耕成果不错，此次收购有助于融创进一步巩固优势。

④广西市场本身不错，特别是人口结构和城镇化率上，后发优势很足。融创在布局上也对广西市场抱有信心。

当然，此次融创与彰泰的合作，最后要看尽调结果。曾经让旭辉退避三舍的那些问题，例如可能存在的项目预期收益与期望值相差太大、项目开发或周边不确定因素太大、后续团队合作问题等，融创是否会有更优解法，我们将保持长期追踪。