作者|汉中

4月8日晚，协鑫能科（002015.SZ）发布2020年年报，据公告显示，2020年公司实现营收113.06亿元，同比增长3.74%；归母净利润8.02亿元，同比增长44.80%；扣非归母净利润6.81亿元，同比增长124.60%。同时，公司拟每10股派发现金红利人民币1.50元(含税)，合计分红金额2.03亿元，占当年实现的可分配利润的38.64%。

报告期内，公司天然气和风力发电项目陆续并网转入运营，装机规模及发电量、供汽量均同比上升；同时2020年煤炭和天然气平均价格同比下降及内部经营管理方面的提升，公司取得良好的业绩增长，利润增速快于营收。目前，公司已连续3年超额完成了重组时的业绩承诺，并“填平”逾11亿历史包袱，实现了重组上市后的首次分红。有鉴于此西南证券、方正证券等数家券商机构给予公司了“买入”和“强烈推荐”的评级。

绿色能源运营业务全面提升

业绩承诺超额完成

作为中国领先的非公有制清洁能源发电及热电联产运营商和服务商，自2019年完成重大资产重组以来，协鑫能科便聚焦于绿色能源运营和综合能源服务两大主线。目前，公司已形成包括燃机热电联产、风力发电为主的清洁能源主营业务，并在规模上实现了快速增长。

公告显示，2020年，公司新投产装机容量已达到519.4MW（其中：燃机热电联产150MW，风电319.4MW，垃圾发电50MW），期间核准项目装机容量及在建项目装机容量均超500MW。同期，公司完成结算电量156.4亿千瓦时，同比增加11.7%；完成结算汽量1541.9万吨，同比增加1.5%；完成垃圾处置量135.8万吨，同比增加2.1%。截至2020年12月31日，公司并网总装机容量已达到3680.04MW（其中：燃机热电联产2647.14MW，风电524.4MW，生物质发电60.5MW，垃圾发电116MW，燃煤热电联产332MW），在绿色能源运营方面形成了一定区域竞争优势。研究显示，目前，公司已在为包括苏州工业园区、广州经济技术开发区等在内的数十个国家级、省级工业园区提供热电冷多联供服务；服务热用户达到1500余家，其中包括三星、富士康等多家世界五百强企业。

对此，公司方面表示：“随着风电技术的快速进步，风电发电成本逐渐降低，公司将重点建设平价上网风电项目、风电大基地项目、风储一体化项目，持续推进垃圾发电及静脉产业园项目，以及具有竞争力的燃机热电联产和发电项目。”

此前公司重组时的业绩承诺显示，协鑫能科在2018年至2021年扣非归母净利润需不低于1.95亿元、3.71亿元、5.81亿元和5.98亿元。而在2018年至2020年，公司承诺业绩实现率分别达到了103.13%、145.50%和139%，公司已连续3年超额完成业绩承诺。

综合能源服务业务持续推进

移动能源服务提供新业绩增长点

在综合能源服务方面，公司2020年市场化交易电量达到159.8亿千瓦时，同比增长6.5%；配电项目累计投产容量达到978MW，同比增长58%。据公告显示，目前，公司已拥有国家“需求侧管理服务机构”一级资质，2020年用户侧管理容量超过1300万kVA，同比增长8.3%。报告期内，公司参加江苏省需求侧响应，响应负荷超500MW，同比增长36.6%。同时企业成功与苏州奥体中心签订合同，开展能源运维服务业务；11月29日，新疆变电站二期项目顺利送电投产；6月30日，徐州增量配网项目送电成功；5月20日，安徽金寨增量配电网变电站项目取得核准，核准容量150兆伏安。

根据2021年3月公司发布的电动汽车换电业务发展规划显示，协鑫能科在稳健发展清洁能源及热电联产业务的同时，正持续从能源生产向综合能源服务转型，并重点聚焦绿色出行生态，打造领先的移动能源服务商。

在移动能源服务方面，公司拟打造网约车、出租车、重卡、私家车四大应用场景，并重点布局长三角、大湾区、京津冀、成渝与北方重点城市五大区域，致力于打造便捷、经济、绿色出行生态。目前，公司已与中金资本签署战略协议，并拟合作设立“碳中和”主题基金，对移动能源产业链上下游优质项目和充换电平台企业进行股权投资。研究显示，借助新能源汽车出行平台实现向充换电平台的导流，将有利于公司进一步完成充换电数据平台的建设，构建全新的移动能源产业生态。

长城证券表示，短期来看，协鑫能科清洁能源在建、拟建项目充足，装机规模增加带动业绩增长。长期来看，公司积极拓展换电、储能等新型能源业务，发展空间广阔，未来有望提供新的业绩增长点。

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