新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月15日，和远气体发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为8.24亿元，同比增长23.82%；归母净利润为8709.5万元，同比增长3.04%；扣非归母净利润为7742.51万元，同比下降5.67%；基本每股收益0.56元/股。

公司自2019年12月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对和远气体2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为8.24亿元，同比增长23.82%；净利润为8709.5万元，同比增长3.04%；经营活动净现金流为501.5万元，同比下降94.76%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长16.42%，近三个季度增速持续下降。

项目202006302020093020201231营业收入（元）2.66亿2.44亿2.13亿营业收入增速52.81%48.96%16.42%

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为67.6%，12.17%，3.04%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231归母净利润（元）7535.92万8452.79万8709.5万归母净利润增速67.6%12.17%3.04%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为62.43%，8.26%，-5.67%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231扣非归母利润（元）7581.34万8207.54万7742.51万扣非归母利润增速62.43%8.26%-5.67%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动23.82%，税金及附加同比变动-11.15%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）6.25亿6.66亿8.24亿营业收入增速8.59%6.57%23.82%税金及附加增速24.87%-6.21%-11.15%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长50%，营业收入同比增长23.82%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231营业收入增速8.59%6.57%23.82%应收账款较期初增速-6.88%-1.62%50%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长30.86%，营业收入同比增长23.82%，存货增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速-5.58%5.97%30.86%营业收入增速8.59%6.57%23.82%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长23.82%，经营活动净现金流同比下降94.76%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）6.25亿6.66亿8.24亿经营活动净现金流（元）7539.43万9578.23万501.5万营业收入增速8.59%6.57%23.82%经营活动净现金流增速69.49%27.04%-94.76%

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.06低于1，盈利质量较弱。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）7539.43万9578.23万501.5万净利润（元）7535.92万8452.79万8709.5万经营活动净现金流/净利润11.130.06

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为35.45%，同比下降19.32%；净利率为10.57%，同比下降16.78%；净资产收益率（加权）为8.28%，同比下降44.17%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为35.45%，同比大幅下降19.32%。

项目201812312019123120201231销售毛利率43.51%43.94%35.45%销售毛利率增速11.82%0.98%-19.32%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为15.36%，14.83%，8.28%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231净资产收益率15.36%14.83%8.28%净资产收益率增速51.78%-3.45%-44.17%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为40.31%，同比下降19.47%；流动比率为1，速动比率为0.96；总债务为5.06亿元，其中短期债务为4.85亿元，短期债务占总债务比为95.78%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至22.7。

项目201812312019123120201231短期债务（元）2.76亿3.33亿4.85亿长期债务（元）5000万6666.5万2135.5万短期债务/长期债务5.51522.7

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为4.5亿元，短期债务为4.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.93，广义货币资金低于短期债务。

项目201812312019123120201231广义货币资金（元）8692.71万8709.77万4.53亿短期债务（元）2.76亿3.33亿4.85亿广义货币资金/短期债务0.320.260.93

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为4.5亿元，短期债务为4.8亿元，经营活动净现金流为501.5万元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201812312019123120201231广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）1.62亿1.83亿4.58亿短期债务+财务费用（元）3.01亿3.7亿5.11亿

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.22、1.03、0.66，持续下降。

项目201812312019123120201231现金比率1.221.030.66

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为3.73%、4.04%、15.75%，总债务/负债总额比值分别为64.97%、65.21%、68.86%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

项目201812312019123120201231货币资金/资产总额3.73%4.04%15.75%总债务/负债总额64.97%65.21%68.86%

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为86.75%。

项目20191231期初预付账款（元）1132.7万本期预付账款（元）2115.36万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长86.75%，营业成本同比增长42.56%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231预付账款较期初增速15.57%79.92%86.75%营业成本增速0.41%5.76%42.56%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为126.83%。

项目20191231期初其他应收款（元）1256.18万本期其他应收款（元）2849.37万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-1亿元，营运资本为303.5万元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为1亿元，资金使用效率值得进一步关注。

项目20201231现金支付能力（元）1.01亿营运资金需求（元）-9815.64万营运资本（元）303.53万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为7.88，同比下降0.13%；存货周转率为21.64，同比增长20.03%；总资产周转率为0.54，同比下降8.43%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.65，0.59，0.54，总资产周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231总资产周转率（次）0.650.590.54总资产周转率增速-3.29%-9.43%-8.43%

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长60.88%。

项目20191231期初长期待摊费用（元）1372.01万本期长期待摊费用（元）2207.23万

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.3亿元，较期初增长163.13%。

项目20191231期初其他非流动资产（元）4765.45万本期其他非流动资产（元）1.25亿

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