来源：万得基金

白马股雷声滚滚中，北上资金大举扫货。

白马股接二连三“闪崩”，美年健康、顺丰控股之后，4月13日，轮到中国中免；4月14日，浓眉大眼的恒瑞医药一度下跌7.6%。

与此同时，北向资金却开始大举买入，本周前三日（4月12日至14日）合计净流入185亿元。

值得关注的是，与前期不同，北上资金本次主要砸向了超跌绩优股，平衡风格更受青睐，地产等低价股受到冷落。

北向资金对外围市场、利/汇率波动、地缘政治等信息较为敏感。其资金的走向代表了外资对目前A股市场的态度，往往能够反映出当下市场热点的变化方向。市场也多称北上资金为“聪明钱”。

4月13日的北向资金表现尤其值得深度分析。Wind数据显示，当日，上证指数下跌0.48%，两市成交6715亿元，依旧低迷。北向资金大举净买入84.71亿元，单日净买入额创逾一个月新高。具有强烈的市场指向信号。

从Wind一级行业看，当日材料行业获得21.3亿元北上资金净流入，信息技术以20.7亿元紧随其后，而房地产出现3.7亿元北上资金净流出，前期涨幅较多的能源、公用事业也出现资金净流出。

注：北上资金净流入金额通过个股当日成交均价与北上资金持股变动估算而来，因交易所仅公布当日10大活跃个股交易明细，以及整体资金流动；4月13日北上资金净流入估算数值为84.79亿元，非常接近84.71亿元的实际值。

从股票规模风格分类看，大盘平衡型股票最受北上资金追捧，净买入36.8亿元，其次为大盘成长型为26.6亿元，小盘风格相对受冷落。

进一步从股票估值看，获得北上资金净增持的股票有750只，平均市盈率为41.7倍，合计买入7.27亿股，流入157.9亿元，加权平均买入价为21.72元/股；另外，这750只股票春节以来至4月12日平均跌幅为2.2%。

遭受北上资金减持的股票有751只，平均市盈率为26.3倍，合计减持7.21亿股，流出73.1亿元，加权平均卖出价为10.13元/股；这751只个股，春节以来至4月12日平均涨幅为3.2%。

所以，4月13日，北上资金持股数变化不大，净流入87亿元，因买入的股价比卖出的高了一倍多；而且买入的估值整体比卖出股票的要高；买入的股票春节以来整体出现回调，卖出的股票春节以来表现相对强势。

这一点可以从当日增持金额最多的15只个股进一步得到验证：15只个股春节以来平均下跌25.4%，整体回调显著；而且，这些股票基本面没有出现恶化，行情景气向好。以中国中免为例，虽然当天出现跌停，北上资金趁机买入5亿元多。

北上资金减持金额前15名股，春节以来平均跌幅为11.9%，其中有4只出现上涨，包钢股份涨幅超40%；另外，有些股票基本面出现恶化，比如顺丰控股，行业竞争加剧，公司盈利前景发生了根本变化，遭到北上资金抛售。

综合来看，在市场低迷期，北上资金大举买入超跌绩优股，风格上不再独爱大盘成长股，大盘平衡获得追捧，新一轮的抱团或将开启，这一势头值得密切关注。从估值上看，北上资金对估值的容忍度提升，净买入股票的平均市盈率超40倍；从板块来讲，材料、信息科技获得北上资金流入最多。

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