今年以来A股大幅波动,市场风格板块快速切换、变幻莫测。财通基金在过往十年中用实力与专业积极探索定增这块资本市场”沃土“,以”匠心严选“推出新策略——定增量化对冲策略。
当前资产管理行业总量规模稳步增长,与GDP同步向好增长,行业规模总量超103.39亿元。高收益非标产品逐渐淡出大家的视野、标准化资产实现跨越式增长,如何在追求投资安全边际、折价优势、风险对价相对较合理的情况下获得更优的收益?在银行打破刚兑、理财产品包括固收收益不振下行趋势、股指期货交易条件放松、打新收益率收窄的市场环境之下,财通基金以量化对冲的方式参与定增,并将其融入资产配置或正在成为主流机构的新选择。
十年成长路,专注创与新
回顾过往,财通基金率先在定增这块”沃土“中把握先机,自2013年始布局定增业务,全年累计参与36个定增项目,参与规模突破83亿元,当年就成为市场上参与定增最大的机构投资者之一。2014年全年参与108个定增项目、参与金额258亿元,被誉为“定增王”。2012年-2020年间,财通基金已成功完成两轮定增投资周期,累计参与金额2000亿元,中标项目760余个,实战经验丰富。而自2020年2月14日定增新政以来,财通基金再次成为领跑者之一,截至4月7日,全市场按新规发行竞价定增310宗,平均折扣83.76折。财通基金已参与报价了210个(参与率67.74%),中标153个标的(中标率72.86%),平均折扣82.03折。参与规模和金额全市场第一。对于定增业务财通从未停止思考,不断探索定增业务的” “天花板”“到底在何处,投行研究+投研投资双架马车专注于策略创新,致力于挖掘出更加” “强势”“的产品,
推陈出新!财通定增量化对冲策略
在和市场中普通的指期货对冲的量化策略不同的是,财通基金没有选择简单的一揽子以沪深300或中证500作为股指期货进行对冲。而是通过定增多票组合叠加“风险配平组合”去模拟沪深300指数,同时投资沪深300股指期货空头,力争利用该策略进一步获取对折扣提纯后的收益。财通基金利用自身对于定增市场的多年探索,借助专业平台优势,构建定增多票组合。通过组合方式参与定增,财通基金对单一定增标的参与门槛可能较低,从而构建定增量化对冲策略具备一定可操作性。根据公开数据显示,全市场参与单个定增项目的平均门槛在5700万左右,而在财通基金平台优势下,根据历史数据显示,财通基金客户参与一个定增项目的门槛可低至百万元。(定增标的的门槛根据上市公司拟增发规模,以及参与机构共同决定,历史平均数据不对代表未来,也不对单个标的实际情况构成任何保证)
穿越两轮定增周期,财通基金持续深耕定增市场。财通基金积累的产品设计能力和产品管理经验,基于历史实盘多种定增投资策略的产品表现,对不同类型的客户进行差异化的产品结构设计和组合策略配置等,凭借专业的定增项目投研和产品研发能力和亮眼的长期权益主动管理能力,持续收获定增投资者和参与者的认可。
风险提示:市场有风险,投资需谨慎;本报告中的信息均来源于公开可获得资料,基金管理人力求可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,获得报告的人士据此做出投资决策,应自行承担投资风险。定向增发的投资情况并非投资组合的投资情况,定向增发的盈利情况并非投资组合的实际盈利情况。定向增发的盈利情况仅为公司根据历史数据,假设限定条件统计和计算出来的结果,但投资组合的实际投资业绩受证券市场走势、定向增发项目的参与、获配和变现情况,其他投资标的损益、运营成本等因素影响,与定向增发的投资情况存在明显差异,亦存在定向增发投资盈利,但投资组合发生亏损的可能性。定增过程存在一系列特有风险,如股价波动风险(锁定期内及锁定期届满后)、锁定期风险、展期风险、投资顾问或财务顾问风险、集中度风险以及不能灵活调整组合的风险。文中观点不对未来市场走势构成任何保证。提及相关文件以监管正式发文为准。历史业绩不对未来表现及其他产品业绩构成任何保证。定增量化+对冲策略需关注策略模式失效风险,使用“风险配平组合”存在不能有效复制指数的风险,且构建“风险配平组合”过程以及与采用股指期货对冲之间存在时间差,需要承担股票市场波动的风险。