长江商报消息 ●长江商报记者 曹雪娇

在券商行业“去通道、降杠杆”的背景下，海通证券历时三年的资管业务主动管理转型效果已逐步显现。

近日，海通证券发布2020年年报。报告期内，公司的营业收入、净利润分别为382.20亿元、108.75亿元，同比分别增长9.64%和14.20%。

从收益规模看，海通证券处于行业领先；但从增长速度看，海通证券的业绩增速与行业均值差距较大。据中国证券协会统计数据显示，证券行业去年整体的营收、净利润增速分别为24.41%、27.98%。

对此，业内普遍认为，海通证券业绩增速不及行业均值主要是受大幅计提资产减值拖累。2020年，由于应收融资租赁款、两融业务、股票质押等项目计提资产减值影响，海通证券全年信用减值损失达45.86亿元，在当期净利润中占比约为42.17%。

不过，海通证券董事长周杰表示，2020年上述业务规模增加叠加疫情对部分行业的影响，导致减值有所增加，但信用减值并不代表最终实际损失。

此外，自2017年全面向主动管理转型后，海通证券的主动管理规模连续三年增幅超过20%，且份额占比持续提升。截至2020年末，海通资管公司主动管理规模为1707亿元，占比为69.8%，资管业务主动化转型成效明显。

同时，受资本市场行情向好影响，海通证券的经纪业务、投行业务表现亮眼，收入增幅分别达到45.84%和53.06%。

信用减值损失占净利42%

年报显示，2020年，海通证券的营业收入达到382.20亿元，同比增长9.64%；净利润为108.75亿元，同比增长14.20%。基本每股收益0.90元，同比增长8.43%。从营收、净利润规模看，海通证券目前收入仅次于中信证券，为行业第二；净利润次于中信证券、国泰君安，为行业第三。

但与行业整体相比，海通证券的业绩增速低于行业均值。据中国证券协会统计数据显示，2020年，证券行业共实现收入4484.79亿元，同比增长24.41%；共实现净利润1575.34亿元，同比增长27.98%。不过，海通证券的ROE为7.88%，同比增长0.07个百分点，高于行业平均水平6.28%。

对此，业内分析师普遍认为，海通证券作为规模领先的券商，收入及利润端增速均不及行业均值，主要受自营业务及大额计提减值拖累。

2020年，由于公允价值变动收益大幅下降，与投资收益的增长相抵后，海通证券的自营业务收入增长与2019年的高基数相比较弱。2020年公司的公允价值变动收益为12.71亿元，同比下降46.36%；投资收益为103.49亿元，同比增长12.12%。受此影响，据研报数据显示，2020年年末，海通证券自营收入实现110.77亿元，同比约降3.26%，自营资产规模为2535亿元，同比近增长2%，基本与上年持平。

与此同时，据年报披露，海通证券2020年信用减值损失为45.86亿元，同比增长61.07%，在当期净利润中占比约为42.17%。继中信证券之后，海通证券是2020年度计提减值金额规模第二大的券商。

与券商行业普遍的股票质押、两融业务所造成的信用减值损失有所不同，海通证券去年的信用减值损失大幅增长主要是因为应收融资租赁款减值损失增加。2020年，海通证券应收融资租赁款为12.66亿元，同比增长71.32%，在信用资产减值损失中占比为27.61%。

除此之外，融出资金、票质押和约定回购业务、其他贷款与应收款项分别计提资产减值10.24亿元、8.51亿元和8.46亿元，在信用资产减值损失中占比分别为22.34%、18.56%和18.45%，也是海通证券计提巨额减值的三个重要原因。

3月31日，海通证券董事长周杰在2020年业绩说明会上表示，2020年上述业务规模增加叠加疫情对部分行业的影响，导致减值有所增加，公司根据会计准则，运用预期信用损失模型，审慎计提减值，信用减值并不代表最终实际损失。

轻资产业务实现稳健增长

细分业务看，以经纪、投行、资管为代表的轻资产业务成为海通证券去年收益增长的助力。

2020年，受益于市场交投活跃，叠加资本市场改革红利，券商经纪业务与投行业务增长普遍超出预期。截至2020年期末，海通证券代理股基交易量达到16.63万亿元，同比增长57.66%。公司财富管理客户数量为1315万户（剔除休眠账户），同比增长14.5%；可交易客户总资产2.44万亿元，同比增长31.4%。同期，海通证券代销各类金融产品5016亿元，同比增长39%。受此影响，海通证券经纪业务手续费净收入52.08亿元，同比增长45.84%。

投行业务中，海通证券的股权、债券融资承销项目及金额均处于行业前列。2020年，公司完成47个股权融资项目，融资总额为771亿元，同比增长166.78%。其中，IPO项目完成挂牌25家，融资总额为627亿元，行业排名第二。债券融资方面，公司全年完成主承销债券项目501个，主承销金额为4776亿元，同比增长28.50%。据Wind统计，海通证券去年各类债券承销金额排名行业第5位。2020年，海通证券投资银行业务营收为55.76亿元，同比增长53.06%。

今年以来，海通证券继续保持IPO项目的优势。截至4月1日，公司IPO项目储备23个（包括联合保荐、审核状态不包括终止审查、辅导备案登记受理）。

此外，近几年，由于券商资管新规落地，去通道化、提升主动管理能力成为券商资管转型的关键。2017年以来，海通证券压缩通道业务规模，全面向主动管理转型。2018年至今，旗下海通资管公司主动管理规模持续提升，连续三年增长速度超过20%，且主动管理规模份额不断扩大。

截至2020年末，海通资管公司管理规模为2444亿元，主动管理规模1707亿元，占比达到69.8%，转型成效明显。同期，海通证券参股的海富通基金与富国基金管理规模均有所扩大，私募股权投资业务管理规模稳健增长。2020年，海通证券资产管理业务实现收入43.15亿元，同比增长48.05%。

与此同时，海通证券交易业务保持稳定，2020年收入85.01亿元，同比增长1.30%；融资租赁业务收入44.18亿元，同比增长17.47%。