来源：巴蜀养基场

前几天跟一些朋友在交流：明明知道目前是市场低点，为什么不敢买基金呢？朋友们提出了一些疑惑，我觉得很有代表性：

1. 前面买的都亏了，也看不清后市，干脆就持仓不动了；

2. 看见别人买的基金都亏了，自己也看不懂，干脆就不买了；

3. 想买，也有闲钱，但是很纠结，怕一买就被套了！

“看不清、看不懂、很纠结”其实归结起来是缺少自我的思考框架和投资逻辑，不知道“为什么投、投什么、怎么投”。今天我就跟大家聊聊震荡市的投基金策略：

1. 为什么投？——投资目标要“大格局”

2. 投什么？——投资方向要看“周期”

3. 怎么投？——投资策略“简单化”

一、 投资目标要“大格局”

很多朋友会疑惑，投资目标不就是为了赚钱吗，还需要什么大格局？是的！投资的首要目的肯定是为了赚钱，赚钱能改善我们现在的生活品质，也能为未来的生活提供一些保障。

但同时，投资上市公司也是支持实体经济，促进企业的进一步发展。从大的格局来说，也在为中国的经济发展、民族的复兴做贡献。很多朋友觉得，这太扯了吧！这正是大部分投资者为什么“不能长期持有、定投断供、频繁申赎”的根源所在，是很多投资者认知的一个误区，仅仅从自身赚钱的角度去去考虑投资。

事实上，投资的格局不仅关乎认知 ，也与“钱途”息息相关。近两年半导体大基金投资的许多企业密集上市，股价表现一骑绝尘，半导体大基金获得了十分丰厚的回报。制造业是实体经济的基础，从制造大国迈向制造强国也是未来的确定性事件，这其中蕴藏着非常多的投资机会。在制造业领域，国家也已经成立了制造业转型升级基金，并着手投资。如果有这样的格局，很多干扰投资的情绪波动也更容易被克服掉。

视野决定格局，格局决定高度。2021年1月，中国证券投资基金业协会表示，公募基金已成为支持实体经济增长的长期重要资金来源。同时，公募基金未来还可能成为百姓养老的重要支柱。如果我们从投身国家经济建设的角度出发，在选择投资方向时就必定会考虑国家需要发展的产业。你也不会每天盯着电脑屏幕，追涨杀跌。所以很多人说，投资权益类基金是在赌国运，我深以为然。

当我们把投资格局拉大，你会发现投资的乐趣就在“投资的过程中”。在其中，你能真正切切的感受到“自我情绪的波动”，开始认真去思考为什么“财富是认知的变现”，开始明白为什么要做好“仓位控制”，为什么要“恪守长期投资”。正如开车去景点，不仅仅是因为最终的目的，还有沿途的风景。当然，这一切，只有先“投”！

二、 投资方向要看“周期”

万物皆有周期。很多朋友问我，抱团股为什么跌？什么时候会止跌？美国国债到底影响有多大？我总是回复一句“涨多了自然跌，跌多了自然涨”。

前段时间，我听了天弘周期策略基金经理谷琦彬的路演，觉得很有收获。他说做投资一定要明确大的方向。现在的大的方向就非常明确，全球都在交易，经济也在逐步复苏，从年初到现在涨在前面的行业其实都是顺周期的资产。虽然说在过去一个季度里面，顺周期的资产估值有了一些修复，但是它和一些比较贵的行业之间的估值差距还是很大的。不管是从估值的角度还是从基本面未来发展的角度来看，谷琦彬是比较推荐顺周期资产的。

谷琦彬先生

谷琦彬先生是清华大学工学硕士，天弘基金制造研究组组长，拥有10年基金、券商的投研经验。2018年12月起任天弘周期策略基金经理、2019年10月起任天弘优质成长企业精选混合型基金经理，擅长周期制造行业研究及个股挖掘。其管理的产品历史业绩均大幅超越基准收益率。

（数据来源，wind，截止2021-3-11日）

什么是顺周期呢？所谓顺周期、逆周期，就是指一个企业，或者行业在经济周期不同阶段的表现。如果是经济环境好的时候，一个行业的表现也会好，那就是顺周期。比如：在经济形势好，投资增速就快，地产、基建，包括相关的建材、工程机械、装修家电等等都非常好，所以这些行业都是顺周期的。

在经济不好的时候，有些行业受的影响就比较小，那就是逆周期。比如教育、医疗、娱乐。经济不好的时候，大家也不能不看病，不能不上学，反而会有更多的时间充电，这些行业属于逆周期。

目前市场对顺周期资产投资还是有一些争议的，觉得它们没有非常长远的前景，缺乏成长性。其实我觉得，这当中蕴含着很多投资机会，特别是高端制造业，包括钢铁、有色、化工、建材、机械设备、汽车和交通运输设备、能源装备、国防军工和航天航空等，其中有很多优秀企业的价值是远末被市场认知的，如果能挖掘一些细分行业的“隐形冠军”是有望获得很多超额收益的。

谷琦彬也表示，很多优质的周期制造企业其实属于成长股，能够穿越周期，持续贡献超额收益，这些企业既有被市场认知的龙头企业，也有尚未被发掘到的细分领域“隐形冠军”企业。无论经济波动如何，行业里的优秀公司相对于行业基准是有超额表现的，在合适位置投资，当顺周期行情来的时候能够产生双击效应，这些企业不但能够获得Alpha收益，而且能够享受Beta收益。

对于目前手中持仓比较集中在“逆周期”（消费、医疗等）行业的或者是目前仓位比较低的投资者，是应该考虑配置一些“顺周期”板块的基金。

三、投资策略“简单化”

“如无必要，勿增实体”这是公元14世纪，来自奥卡姆的威廉留给我们的智慧，对一切事物、理论、策略等采用简单管理，化繁为简，将复杂的事物变得简单。

对于普通投资者而言，一定要牢记投资是为生活服务的，尤其是在市场跌宕起伏，尤其要记住最简单的投资策略。

1. 拿“闲钱”投资

“闲钱”意思就是这笔钱是搁在账户上的，不是借的，也不是生活急需的，拿去投资不至于影响我们正常的生活。

2. 做好“仓位控制”

往往是仓位决定心态。长期看，权益市场会赚钱；短期看，波动也比较大。很多人都是在震荡中出局。控制不了外界，只能控制自我。我建议权益类投资比例可能位置在30%左右，以此为基础，进行上下调节，看看什么样的仓位是自己最合适的。

3. 选择靠谱的基金管理人

如果大家对顺周期产品感兴趣，一定要多多关注天弘基金的谷琦彬。

天弘基金大家都很熟了，截至12月底公募管理规模已经超过1.5万亿，处于行业领先地位，成立以来累计为公募持有人创造了2592多亿元的收益。

除了优秀团队外，天弘基金有一项得天独厚的优势，借助互联网，利用大数据技术助力投研决策，专设了智能投资部，通过大数据、人工智能等前沿科技的研究，助力投资，用互联网改造信息获取方式，利用更广泛的数据源，更直接、更深度地渗透到各行业大数据体系，利用自身的数据信息优势和算法模型优势，降低投资风险，帮助用户获得长期收益。

值得注意的是，天弘基金的权益投资理念十分深刻。天弘主动权益投资的定位不是选股票，而是专注于投资优秀的企业和企业家，选择有核心竞争力的优秀企业进行长期投资。

近年来，随着外资持续买入A股和机构投资者占比越来越高，A股市场日趋成熟，这种情况下只有深度、前瞻的研究才能创造更多的超额收益。

天弘基金在2018 年进行了“专注聚焦”的行业分组、投研一体的业务和组织架构变革，将主动权益投研体系划分成医药、消费、科技、制造四个投资研究小组，每个组均由基金经理和研究员共同组成，每个组只能投资相应领域的股票，从而引导投研人员把本领域的投资机会挖掘透，争取创造出持续超越市场的超额收益。

谷琦彬作为天弘基金制造组组长，是长期专注制造领域研究，坚守“顺周期”的基金经理。从2018年开始，顺周期资产其实已经做了很久的冷板凳，但是谷琦彬依然很专注，一直把精力放在顺周期资产的研究上，在行业中很多周期制造组研究员被“优化”掉的背景下，天弘基金一直保持着7名研究员的强大阵容，没有因为板块表现不佳而减少研究力度。坐得住冷板凳，受得住寂寞的人，往往是有独立思考和超强前瞻性的。因为研究是需要时间沉淀的，只有长期的积累，在市场投资机会到来时，才能有希望前瞻挖掘出最佳投资标的。

最后，我一直觉得没有最好的投资决策，只有基于某种情境下相对优化的决策。在市场调整到目前位置，开始配置一些投资顺周期资产的新基金就是相对优化的决策。谷琦彬先生即将发行的新产品——天弘先进制造混合型投资基金（A类代码：011851，C类代码：011852），值得重点关注，感兴趣的投资者可通过农业银行等各大线上线下渠道购买。

【直播预告】4.1号晚上6点，我将跟大家聊聊当前环境下的基金营销技巧，感兴趣的理财经理可以到时候听听。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资意见。购买前请阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。市场有风险，投资需谨慎。