来源：老司基一枚

今天，各大指数冲高回落，沪指表现较强，个股跌多涨少。

板块方面，煤炭、国防军工和食品饮料等板块涨幅居前。

老司基觉着，要说今天市场最大的亮点，应该就是煤炭巨无霸中国神华因为高分红强势涨停，引爆了整个煤炭板块。

截至收盘，煤炭板块大涨超4%，中国神华封死涨停，总市值接近4000亿元。

狗股策略为何会备受投资者追捧？高分红一般集中在哪些行业板块，投资机会如何把握？今天老司基就来简单聊聊这个话题。

高分红引爆这个板块

今天，煤炭板块因为行业龙头中国神华的带动，整体大涨4.06%。板块中，65只个股共有61只出现上涨，其中辽宁能源、惠博普、中国神华和恒源煤电等多只个股涨停。

中国神华大涨，是一份公告的“功劳”。消息面上，刚过去的这个周末，中国神华发布2020年度利润分配方案，拟派发当期股息现金1.81元/股，对应派发股息359.62亿元，大超市场预期。按照上周五收盘价18.13元计算，中国神华的股息率高达10%，远远超过当下主流货币基金收益率。

这里简单科普下股息率。

股息率，指的是股息与股票价格之间的比率。在投资实践中，股息率是衡量企业是否具有投资价值的重要标尺之一。比如有家公司派发股息0.5元，公司股价为10元，股息率为：0．5/10*100%=5%。

老司基发现，除了中国神华，前不久，方大特钢和四方股份相继宣布豪气分红预案，股价均出现过2个涨停。看来，高分红、高股息的公司，投资者还是挺喜欢的。

狗股策略有效么？

其实，关于股息率有一个专门的投资策略。对！你没看错，就是特别好记的狗股策略。

狗股理论是美国基金经理迈克尔·奥希金斯于1991年提出的一种投资策略。狗股策略是受到赛狗运动的启发，奥希金斯发现，在赛狗运动中，分析狗的血统、种族、饮食、训练方式等都没啥大用，只遵循一种简单的策略：每次都选最近几场比赛中跑的最快的狗下注，胜率是最高的。狗股策略就和赛狗运动的思路一样：每年选出10只股息率最高的股票买入，胜率最高。

具体做法是，投资者每年年底从道琼斯工业平均指数成份股中找出10只股息率最高的股票，新年买入，一年后再找出10只股息率最高的成分股，卖出手中不在名单中的股票，买入新上榜单的股票，每年年初年底都重复这一投资动作，便可获取超过大盘的回报。

统计数据显示，1975至1999年运用狗股策略，投资的平均复利回报达18%，远高于市场3%的平均水平。但2008年，在百年一遇的金融危机中，10只“狗股”平均跌幅超过41%，跑输了道指34%的跌幅。

如何投资高股息公司？

问题来啦！高股息公司值得长期投资吗？

从行业看，高股息上市公司一般出现在银行、地产、钢铁、煤炭等传统领域，像新经济行业包括互联网、生物医药、科技等领域，分红并不多。

回顾近年市场走势，像港股的美团、美股的拼多多、A股的智飞生物、海康威视等大牛股，分红数额不高，但股价涨幅翻了好几倍。再看传统领域，除了少数龙头公司股价翻倍，其余大部分上市公司股价持续震荡走低，像许多地产、钢铁、煤炭类公司还多年停留在原地水平。

有投资大佬曾表示，低估值行业多数是旧经济的代表：地产、银行、建筑、钢铁、煤炭等，这类行业长期缺乏增长，虽然股息率高，但其中的大多数公司都乏善可陈。从风险偏好看，投资高分红型公司因人而异。

老司基觉着，如果你不能容忍亏损，只追求稳健收益，是可以考虑传统领域高分红公司的。有些年轻的基民追求高收益，也意味着承担高风险，那么高股息策略显然就不适合你。

牛年以来，A股市场进入持续调整阶段，投资者身处当前纠结的震荡市中，也可以采用这一投资策略，寻找一下A股中的“狗股”。

高股息率本身代表着一种安全边际，如果其优于无风险利率，股价通常会跌无可跌。当然，此原则同时意味着，我们做的不是成长股，所以不要指望该策略还有惊人的爆发力。

股息率=每股分红/股价，所以股息率模式“自带择时功能”——我们不会买在高风险的牛市顶峰（ 因为股价高，股息率就低），也不会错过熊市末期的潜伏机会（因为股价低，股息率就高）。只要符合条件，随时可以买入。

其实，如果你不会研究和挑选高股息的公司也不要紧，借助红利策略的基金产品，也能享受这一便利，这些产品基本遵循的就是狗股策略。以下为相关红利基金产品的各阶段业绩表现：

数据显示，截至3月26日，100032富国中证红利指数增强A、090010大成中证红利指数、161907万家中证红利指数、501029华宝标普中国A股红利机会指数A、510880华泰柏瑞上证红利ETF和515180易方达中证红利ETF等几只基金在2021年均取得了4%以上的正收益，同期沪深300下跌超3%，超额收益还是非常明显的。

从长期业绩表现来看，深证红利指数和一些主动管理的红利策略基金表现更优。最近3年，070032嘉实优化红利涨幅达到101.7%，位居第一；最近5年，159905工银深证红利ETF和070032嘉实优化红利均取得翻倍涨幅，收益率分别达到145.16%和194.52%。