国内方面，基本面角度，上周披露的1-2月经济数据显示实体生产、消费表现较强，地产韧性延续，顺周期逻辑得以进一步强化；政策方面，证监会主席易会满表示：“只要没有过度杠杆，就不会出大事，关键是要有一个合理的资金结构。”

海外方面，海外疫情整体呈现边际改善态势，但部分国家出现反复，疫苗接种加速，全球经济复苏趋势得以延续。上周美联储议息会议表态依旧偏鸽，淡化通胀且没有试图提前加息，但同时美联储并未有压制长端债券收益率的意图，并且周五美联储表示不再将SLR减免措施进一步延期，导致美债利率进一步走高，对市场情绪面带来一定冲击。后续继续关注美债收益率上行的速度，可能会有一定缓和，且股市对利率波动的反应或也将趋于钝化。

我们认为市场短期有望企稳，继续关注顺周期方向机会。中短期围绕经济复苏+政策转弯确定性，伴随着盈利和流动性的动态变化，风格上可适度进一步从流动性逻辑向再通胀逻辑转移，关注攻守兼备的低估值顺周期板块，建议重点关注：1）低估值且受益利率上行的顺周期金融（保险、银行），2）受益于通胀链条的有色、化工等，3）疫情受损可选消费（航空、院线、家电等），4）受益全球复苏的优势制造业。

风险提示：

政策收紧超预期；2）中美摩擦预期再度加剧；3）经济复苏低预期； 4）疫苗效果低预期或病毒变异超预期

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