来源：长城基金微天地
何以广
长城基金总经理助理、研究部总经理、基金经理
致长城价值成长基金投资者的一封信
尊敬的各位投资者：
您好！
我是长城价值成长六个月持有期混合型证券投资基金（以下简称：长城价值成长，代码：A类：010284；C类：010285）的基金经理何以广，非常感谢各位投资者对我和长城基金投研团队的信任和支持，在未来的投资过程中，我将勤勉努力，继续深入研究资本市场，不辜负您的每一份信任。
近期市场震荡调整，短期情绪面波动很大，相信很多投资者朋友也在时刻关注着资本市场的动态，身边不乏各种调侃、自嘲的论调。站在机构投资者的角度，我们十分理解在极端市场行情下投资者面临的心理压力，但同时，我们也想向大家传递我们的观点，那就是要做长期投资者，尽量淡化短期市场波动带来的影响，不鼓励频繁申赎、追涨杀跌。
最近各行业龙头股调整的程度大、速度快，主要是前期蓝筹股的持续上涨导致其投资价值的充分挖掘，估值已达到了历史上较高的位置，获利筹码非常多。一旦短期情绪波动，投资者更倾向于兑现收益，进而放大了市场的震荡。同时，在经济基本面持续改善，经济复苏预期不断增强的背景下，对于流动性收紧的担忧也反映到了股市中。
长期来看，我们依然看好A股未来的发展态势，无论从基本面的角度，还是市场趋势来判断，2019年初至今的行情还没有走完牛市的完整阶段。行业方面，看好科技、高端制造、大消费等板块的投资机会。科技方向主要关注能创造供给的行业，需求端特别关注年轻人感兴趣的领域。大消费板块，消费升级是确定性较强的趋势，下游需求的多元化会进一步带动产业升级和产品迭代，相关领域会不断有好的投资标的出现，值得我们持续跟踪和挖掘。
从我个人的投资管理经验来看，我从2015年6月起管理公募基金，当时A股估值处在近几年的高位，市场短期的大幅回调在我的投资生涯中留下了印象深刻的一课。因此从我个人的投资倾向来看，会比较看重对风险的控制，希望在市场回调时，基金净值不会出现大幅的波动，力争做投资者能够拿得住的产品。基于此，我的投资风格也比较均衡分散，通过行业分散、个股分散的组合构建方式控制风险，动态更新持仓，力争获得长期的合理收益。
长城价值成长主要关注各行业基本面优秀的企业，发现那些业绩优秀的蓝筹公司、业绩增速较好的成长公司、盈利能力出现改善的反转公司等进行投资。这些选股标准也是我个人在投资生涯中长期践行的选股标准。在未来投资标的的选择上，我会在全市场选股的基础上，重点关注大消费、科技、高端制造等板块的投资机会。从定性、定量的维度考察上市公司，精选出基本面优秀、公司具有核心竞争力和成长性、有投资价值吸引力的股票进行投资。
最后，再次感谢您对长城基金和长城价值成长的关注和支持。我们将一如既往，带着为投资者负责任的使命，力争将研究成果体现为投资业绩。市场瞬息万变，我们希望在长期的投资之旅中，与您一路相伴，为信任贡献回报。
何以广
2021年3月12日
何以广在管产品业绩注释：
1、长城中小盘基金成立于2011年1月27日，何以广自2015年6月4日接管。该基金近五年的业绩及业绩比较基准如下：2016、2017、2018、2019、2020年的业绩/业绩基准涨幅分别为-1.44%/-12.59%，27.90%/2.60%，-19.95%/-25.51%，45.56%/26.38%，88.45%/23.08%。
2、长城研究精选基金成立于2019年8月14日，何以广自2019年8月14日管理。该基金自成立以来的业绩及业绩比较基准如下：2019.8.14-2019.12.31、2020年的业绩/业绩基准涨幅为6.61%/8.94%、81.66%/17.21%。
3、长城智能产业基金成立于2018年6月8日，何以广自2018年6月8日管理。该基金自成立以来的业绩及业绩比较基准如下：2018.6.8-2018.12.31、2019、2020年业绩/业绩基准涨幅分别为-7.60%/-9.68%、43.83%/18.85%、84.84%/14.60%。
4、长城安心回报基金成立于2006年8月22日，何以广自2017年3月16日接管，2015年以来历任基金经理为徐九龙（2015.1.1-2016.1.18）、吴文庆（2016.1.18-2017.3.16）。该基金近五年的业绩及业绩比较基准如下：2016、2017、2018、2019、2020年的业绩/业绩基准涨幅分别为39.50%/4.23%，-9.31%/3.05%，15.06%/3.05%，-24.34%/3.05%， 65.45%/3.05%。
5、以上数据来源于基金定期报告，截至2020年12月31日。
风险揭示函（上下滑动查看）
尊敬的投资者：
投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，长城基金管理有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金在长城基金评级为中风险(R3)的产品，适合稳健型、积极型、激进型的投资者。本基金对每份基金份额设置六个月的最短持有期限，在最短持有期限内，投资者不得赎回相应基金份额。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
五、长城基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。相关基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站https://www.ccfund.com.cn/main/进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。
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至少我要拥有一个吧！
