春节以来，权益市场大幅震荡，资金涌向黄金等避险资产。数据显示，春节后国内大部分黄金交易型开放式基金（ETF）获得净申购，整体净流入超40亿元，6只产品份额增长率超过10%。

春节以来黄金ETF

吸金逾40亿

Wind数据显示，截至3月9日，11只黄金ETF份额合计增加11.44亿份，整体增长19%，按区间成交均价估算，约有41.02亿元资金净流入。

从份额变动情况来看，8只黄金ETF获得净申购，6只产品份额增长率超10%。

具体来看，全市场规模最大的黄金ETF产品——华安黄金ETF获得6.02亿份净申购，份额增长率为22.17%，位居第一。若按照该基金2月18日至3月9日3.59元的区间成交均价估算，累计净流入21.61亿元。值得一提的是，仅3月前7个交易日，该ETF便获得1.91亿份净申购，吸金6.71亿元。伴随着资金的大幅流入，该基金规模稳守百亿大关，最新净值规模达116.31亿元。

易方达黄金ETF也获得1.94亿份净申购，份额增长率达到19.55%，若以3.56元的区间成交均价计算，累计净流入约6.89亿元。前海开源基金旗下的黄金基金和博时基金旗下的黄金ETF份额增幅也较大，分别达到16.91%和16.76%，净流入资金分别为0.12亿元和11.74亿元。

此外，工银瑞信基金旗下黄金ETF基金份额增加13.14%，华夏基金旗下黄金ETF9999份额增加12.57%。广发、建信、中银基金等3家公司旗下的上海金ETF春节后份额小幅缩水，但3月份以来均获得净申购。

根据3月9日收盘净值计算，目前国内黄金ETF最新规模合计为251.46亿元，较春节前最后一个交易日增长11.08%。

不过，春节以来黄金市场表现并不亮眼。去年国内金价延续2019年的上涨势头，于8月7日达到449元/克的历史最高位。此后，金价虽有所回落，但是，受国庆、元旦、春节等节日影响，今年1月7日前仍在400元/克以上运行。春节后金价进入下滑通道，2月9日上海黄金交易所Au99.99黄金收盘价为372元/克，3月9日最低价为353.06元/克。

黄金市场或维持震荡

展望黄金后市，多位分析人士认为，美国债券市场收益率曲线的陡峭化短期仍将对黄金资产形成压力，中长期来看，全球低利率高债务环境下，黄金配置价值仍凸显。

博时黄金ETF基金经理王祥表示，黄金资产遭遇卖出的主要原因依然在于美国债券市场收益率曲线的陡峭化，以及对于3月末即将到期的美国银行补充杠杆率SLR松绑规则的延期问题的担忧。

“美国国债市场近期长短期收益率陡峭化加剧，除远端对于经济复苏的预期外，近端收益率不仅受到货币政策的约束，还源于短期债券供应相对于极度宽松流动性局面下的短缺。另一方面，新冠肺炎疫情暴发后，美国银行准备金率大幅上升，因此被动缩减信贷债券等资产。这显然不利于金融体系的运作，因此美联储放松了补充杠杆率SLR的约束规则，将准备金及国债剔除在外。但是，这一豁免即将于3月31日到期，这导致部分银行出于流动性的考量开始提前抛售长端国债。基于上述两方面的原因，长短端债券收益率陡峭化显得愈发明显，实际利率趋向反弹而压制黄金。”王祥说。

王祥表示，短期仍需要关注美联储关于SLR的豁免态度，基于美联储对于维持整体宽松的鸽派态度，骤然收紧SLR政策的概率较低，预期对后续长端实际利率将阶段性地改变当前单边上行的格局，黄金的短期反弹契机或也将同步到来。

国泰基金认为，美联储此前议息会议结果显示，预计2023年前不会加息，持续的低利率环境也将对黄金价格形成有力支撑。

国元期货认为，近期欧美宏观经济数据相对乐观，欧美股市整体表现也相对稳定，均延续当前走势格局。拜登政府推行1.9万亿美元的刺激计划前景乐观，市场乐观情绪已经非常明确。目前市场对于经济的周期性回暖有较强的信心，新冠肺炎疫情的影响不断淡化，黄金短期将延续弱势走势。白银价格同步于黄金走弱，且整体走势弱于黄金。目前贵金属在全球避险情绪减弱背景下持续回落，预计仍有回落空间。