专家称CPI走势仍受结构影响

3月10日，国家统计局发布了2021年2月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。对此，国家统计局城市司高级统计师董莉娟表示，2月份CPI和PPI环比涨幅均有所回落。

具体数据来看，2月份CPI同比下降0.2%，降幅比1月份收窄0.1个百分点，环比上涨0.6%，涨幅比1月份回落0.4个百分点；PPI同比上涨1.7%，涨幅比1月份扩大1.4个百分点，环比上涨0.8%，涨幅比1月份回落0.2个百分点。

CPI方面，从同比来看，食品价格由1月份上涨1.6%转为下降0.2%，影响CPI下降约0.05个百分点。非食品价格下降0.2%，降幅比1月份收窄0.6个百分点，影响CPI下降约0.15个百分点。

中国民生银行首席研究员温彬对《证券日报》记者表示，受春节影响，2月份CPI环比上涨0.6%，但涨幅较1月份回落0.4个百分点。由于去年同期基数较高，2月份CPI同比增速仍然为负，降幅较1月份收窄0.1个百分点至-0.2%。CPI涨幅起不来主要是结构因素所致。2月份食品价格同比涨幅明显回落，其中，肉类降幅明显。随着猪肉供给改善，叠加去年同期价格走高，2月份猪肉价格同比下降14.9%，影响CPI下降约0.39个百分点，而这一增速较去年同期低150.1个百分点。

据测算，在2月份0.2%的同比降幅中，去年价格变动的翘尾影响约为-1.8个百分点，新涨价影响约为1.6个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比由1月份下降0.3%转为持平。

中信证券首席固定收益分析师明明告诉《证券日报》记者，受猪肉价格下降及就地过年倡议等影响，2月份CPI环比涨幅回落，同比降幅收窄，通胀仍较温和可控。近日，中央储备冻猪肉迎来年内第九次投放，猪肉供应形势愈加宽松，全国生猪出栏和能繁母猪的存栏同比出现增长，生猪生产恢复势头良好，预计猪肉价格大概率继续回落。

PPI方面，明明表示，除水泥等非金属价格和煤炭价格走弱外，五大行业工业品价格多数上涨明显，带动PPI环比维持高增、PPI同比快速回升。预计后续工业品价格仍将维持上涨或高位运行，叠合基数效应，往后一个季度PPI同比回升速度将进一步加快。

从货币政策来看，温彬表示，2月份PPI和CPI走势进一步分化，既由于去年同期CPI高基数和PPI低基数形成的扰动，也体现了价格上涨由PPI向CPI传导过程中存在阻滞。下一阶段，CPI走势仍然受到结构影响。从去年3月份开始我国PPI明显下行，预计大宗商品和基数效应将继续推动PPI加快上升。