本文来自微信公众号“兴证全球基金”

“天下没有免费的午餐”，这句话相信大部分投资者都不陌生，而不少经济学研究者更是将“天下没有免费的午餐”作为信条。

诺贝尔奖得主哈里·马科维茨却认为“天下有免费的午餐”，资产配置多元化就是投资中 “免费的午餐”。

耶鲁大学首席投资官大卫·史文森，在《非凡的成功：个人投资的制胜之道》这本书中写道， 借助多元化投资，投资者可以在降低风险的同时保持稳定的收益率水平，或在风险不变的情况下得以提振收益率，即便投资者在不利的市场环境下，仍有可能坚守既定的投资方向。

书中提供了详细的多元化资产配置思路，今天我们就一同走进这本书。

资产配置的决策

关于资产配置的决策，很少有投资者真正将其作为重要的决策而进行反复考虑。有投资专家表示，部分个人投资者会将大量时间花在择时交易和证券选择上，而恰恰忽视了最重要的资产多元配置决策。

大卫·史文森指出，资产多元配置是一项长期决策，一旦我们确定了在不同资产类别上的资金配比，就很少会进行更改。

而如何做出资产配置决策，可以参考遵循以下几步：

第一步：确定投资目标；

第二步：认识自我投资风险偏好；

第三步：认识资金投资和使用的周期

关于第一步，设立清晰的投资目标，可以帮助我们更好的判断当前投资所对应的风险和周期。

而第二步对风险偏好的自我认识，是个体构建资产组合的关键，稳健的投资者可能会更多的将重点放在确定目标资产类别上，同时也更应注重投资的多元化。

20世纪30年代，购买美股小盘股的1美元贬值为10美分，20世纪70年代，1美元再次贬值为30美分，但如果我们今天再来看，1932年6月，1美元购买的小盘股，到2003年12月，已经上涨了10万多倍，所以虽然多元化无法给我们收益的保证，但多元化可以帮助我们度过一些难关，比如如果只是资产组合中的一部分遭遇暴跌，或许投资者能够熬过一段痛苦的时光，最终实现可观的收益。

至于对资金投资周期的认识，大卫·史文森指出，长期的资金应该着眼于侧重股票资产。比如一位两岁孩子的大学储蓄计划就更应该进行高风险、高收益的资产配置，而一个高中生的大学计划所能承受的波动就会小不少。同时，史文森也引用了耶鲁大学一位学者的调查报告，报告显示，在1926年到2003年的近80年时间中，美国大公司股票的年化收益为10.4%，而美国长期政府债券的年化为5.4%。

建议来源：《非凡的成功：个人投资的制胜之道》

资产配置的实践 

在对资产配置进行决策后，针对决策的实践，史文森也给出了明确的建议。

首先是每种资产的实际执行比，为了保证每种资产都能发挥作用，每种资产的最低仓位可以控制在5%-10%，而为了避免单一资产造成的巨大影响，每种资产的配置不要过于集中。

其次是，我们要提前考虑可能发生的经济变动，如果我们遇到投资期限突然缩短等紧急情况，通过改变高低风险的资产配置比例，可以实现新的资金使用状况所对应的资产配置目的。

“固收+”的妙用 

在了解了多元配置的决策、执行方法之后，你或许对资产配置的意义有了更进一步的理解，史文森说，资产配置是理性投资者的投资方法中相对较好的工具。

目前市面上的“固收+”产品通过组合投资固定收益资产与权益资产，从更加专业的角度在不同市场环境中帮助投资者一键进行资产配置。

在股票市场震荡时，其波动一般低于偏股型基金；在股票市场向上时，与纯债基金相比有机会争取增厚收益。在一定程度上，兼顾收益与波动两方面，或可实现 “进可攻，退可守”。

投资者可以根据上文中提到的资产配置策略，来选择适合自己的“固收+”产品。

兴证全球基金正在发行的兴全汇虹一年持有期混合型基金，股票资产占比为0%-40%；可以通过更专业大类资产配置，力争把握不同市场环境下更具性价比的资产，通过配置“固收+”产品实现优化投资组合的目的。本基金拟任基金经理陈红拥有15年资管行业经验，曾管理固收、可转债、可交债等多类专户，助力您实现更优的资产配置。