恒指系列指数成分股将变！蓝月亮、泡泡玛特将被纳入港股通，这段时间或有超额收益

2月26日晚间，恒生指数公司发布截至2020年12月31日的恒生指数系列季度检讨结果，变动将于今年3月15日生效。

从结果来看，阿里健康、龙湖集团、海底捞等三只股票将被纳入恒生指数。同时，蓝月亮、泡泡玛特等知名企业将被纳入恒生综合指数，由于港股通定期调整跟随恒生综合指数进行，这些明星股也将被纳入港股通。

业内人士分析表示，恒生指数系列的调整将带来被动资金的流入。此外，根据历史数据，新晋港股通标的历史上取得稳定超额收益，相对收益主要是围绕正式生效日前后演绎。尤其是重大新股上市并入通，将具有超额收益高、波动大的特征。

多只明星公司将被纳入恒指及港股通

具体来看，恒生指数成分股数量由52只增加至55只，加入阿里健康、龙湖集团、海底捞等三只股票。

恒生指数加入：

恒生中国企业指数成分股数量由52只变为50只，加入碧桂园服务、农夫山泉，剔除中国石油股份、海螺创业、恒安国际、华润燃气。

恒生中国企业指数调整：

恒生科技指数成分股数量由32只调整为30只，加入海尔智家、万国数据，剔除丘钛科技、猫眼娱乐、心动公司、易鑫集团。

恒生科技指数调整：

恒生综合指数将由493只增加至500只。其中将调入36家公司，包括赣锋锂业、君实生物、先声药业、蓝月亮、泡泡玛特等知名企业，并剔除29只股票。

港股通定期调整也将跟随本次恒生指数调整进行。根据规则，港股通主要分为定期调整和临时调整：定期调整每半年进行调整一次，随恒生综指调整进行，生效时间为每年九月及三月第一个周五收盘后的首个交易日（受春节假期影响，本次生效日推迟至3月15日）。

来源：华泰证券研报

也就是说，恒生综指标的中符合条件的股票将被纳入港股通标的。

恒生综合指数将加入36只股票：

恒生综合指数将剔除29只股票：

入通前后或有超额收益

华泰证券分析认为，从2017年至今的8轮港股通股票池调整来看，港股通择时策略有明确的布局窗口，即恒生综指调整结果公告日（当天盘后公布）至港股通调整生效日（当天早上公布，开盘生效）。

在上述区间内，新晋港股通标的历史上取得稳定超额收益，所有“入通”个股相对恒指超额收益中位数为2.6%，若剔除2017年2月（深股通刚开通一个季度）以及2020年2月（新冠疫情导致市场情绪急剧恶化）两轮调整，“入通”个股上述区间内超额收益中位数达3.4%。尽管2018年以来呈现一定的“抢跑”布局潜在“入通”标的的交易特征，公告日至生效日区间内的超额收益仍较为稳定。

兴业证券全球首席策略分析师张忆东日前也在其研报中表示，生效日前后，新增纳入港股通标的具有明显超额收益。1）相对收益主要是围绕正式生效日前后演绎，而非披露日；2）超额收益往往在生效日前7个交易日开始，在T+2日达到最大值，此后维持高位至T+6日，T+7日开始逐渐下降，在T+18或T+19日后相对收益消失。

同时，张忆东研究发现，分年度来看，市场情绪较高时该策略表现更好，市场情绪低迷时该策略表现较差。就行业而言，资讯科技业股票相对收益高，维持时间长；其次是医疗保健业；以原材料业和工业为代表的周期行业，以及消费表现居中；房地产、金融等传统“类债券”行业没有明显的超额收益。同时，他还表示，重大新股上市并入通，具有市值大、市场热度高、上市时间短的特征，因此，超额收益高、波动大。

但张忆东也提示道，基本面才是王道，纳入港股通只是事件驱动套利，不能单独作为投资依据，只是交易时的催化剂。

编辑：朱茵