来源：REITs行业研究

2月23日，GIC(新加坡政府投资公司）刚刚与嘉里建设联手，豪掷60多亿拿下金桥的商业土地，24日就把七宝万科广场50%的股权以27.72亿的价格出售给了领展房地产投资信托基金（简称“领展”）。

此次接手七宝万科广场50%股权的，是大名鼎鼎的领展，作为香港最大的房地产信托投资基金，在过去的十几年，领展在香港完成了87个旧商场和菜市场的改造项目，在上海，领展于2015年收购了坐落于上海新天地的企业天地1号楼及2号楼。

此次领展以人民币27.72亿元收购上海七宝万科广场50%股权，项目剩余50%的股权持有者为珠海市懋德诚投商业发展有限公司，由中国招商银行及万科集团的关联人士持有。

这笔交易既是领展房托加码内地商业之举，也可谓GIC的换仓之举。

收购上海七宝万科广场50%股权

此次被收购股权的上海七宝万科广场位于上海市闵行区七宝镇，于2016年建成，包括楼高5层及地库3层的商业物业，提供约149,000平方米总零售面积，以及一个有1,471个停车位的停车场。 

公告披露，截至2019年及2018年12月31日止两个财政年度，项目的总收益分别为人民币3.871亿元、3.505亿元。将于2021年至2023年期间届满的零售租约占该物业零售面积现时基本租金收入约73.6%。领展拟持有该物业作长线投资。

领展称，该物业加入领展的投资组合，将有助其使收入及增长多元化。于2019冠状病毒病疫情期间， 由于该物业仍保持相对较高之抗逆力，于2020年12月31日，出租率约为97.8%，故管理人认为该物业能够带来良好及稳定之租金回报（包括在经济下滑时）。此次收购预计于2021年3月完成。

领展行政总裁王国龙表示：“这次收购贯彻领展的投资策略，投资于具长远增长潜力、并能带动收入及分派的房地产项目。完成收购后，物业将即时带来收益，且增长潜力强大。

领展加快内地市场布局

领展是香港REITs“一哥”，2005年上市至今超过15年时间，完整经历了香港REITs的发展历程，其市值从300亿增长到超过1500亿港元，净收益增长超过10倍。

领展房托的资产组合以零售、商业地产为主，超过80%的资产位于香港，约13%的资产位于中国内地，另有3%左右位于澳大利亚悉尼和英国伦敦。

领展主要的经营内容可以简单概括为资产管理和资本管理，包括收购项目通过翻新、改进动线等进行资产提升，同时也会售出部分非核心资产投入新收购项目，实现资金循环，此外，领展还在香港有地产开发业务。

收购是领展最主要的增长途径，而低融资成本也是领展发展的重要条件，领展的融资成本不超过3%，负债比例也不超过20%。

从2015年开始，领展逐步完成了在北上广深四个内地一线城市的布局。

2015年，领展首次进入内地投资，以25亿元收购了位于北京中关村的欧美汇，同年，又以66亿元在上海收购了瑞安旗下上海新天地企业天地1号和2号。

2017年4月，领展斥资41亿元收购广州西城都荟项目。

2018年，领展再入北京，以26亿元收购北京通州的京通罗斯福广场。

2019年，领展以66亿元收购深圳福田核心商区新怡景商业中心。

2021年，领展将于3月完成此次对上海七宝万科广场的收购。

领展资产管理有限公司资产管理（中国）总监霍业生表示，领展在香港的资产占比大概会在70%-75%，中国内地在20%左右，海外尽量控制在10%以内，以分散风险。

从这一目标比例与领展目前的资产分布看，对内地和海外的投资还将继续。

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