新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2月27日，奥福环保发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为3.14亿元，同比增长17.18%；归母净利润为8002.08万元，同比增长55.01%；扣非归母净利润为6929.39万元，同比增长41.77%；基本每股收益1.04元/股。

公司自2019年10月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1545.67万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对奥福环保2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为3.14亿元，同比增长17.18%；净利润为7836万元，同比增长51.79%；经营活动净现金流为3350.48万元，同比增长67.86%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长85.18%，营业收入同比增长17.19%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231营业收入增速26.59%7.98%17.19%应收票据较期初增速27.39%-15.01%85.18%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.43低于1，盈利质量较弱。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）192.9万1995.95万3350.48万净利润（元）4676.4万5162.29万7836万经营活动净现金流/净利润0.040.390.43

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为52.32%，同比增长3.98%；净利率为24.94%，同比增长29.53%；净资产收益率（加权）为9.27%，同比下降23.77%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为47.47%、50.32%、52.32%持续增长，存货周转率分别为1.13次、0.93次、0.91次持续下降。

项目201812312019123120201231销售毛利率47.47%50.32%52.32%存货周转率（次）1.130.930.91

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为15.41%，12.16%，9.27%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231净资产收益率15.41%12.16%9.27%净资产收益率增速-45.47%-21.09%-23.77%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为24.72%，同比增长11.43%；流动比率为3.18，速动比率为2.5；总债务为1.88亿元，其中短期债务为1.78亿元，短期债务占总债务比为94.7%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.92、1.77、1.42，持续下降。

项目201812312019123120201231现金比率1.921.771.42

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.6亿元，短期债务为1.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.752%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）2140.57万4.47亿2.61亿短期债务（元）9957.47万1.32亿1.78亿利息收入/平均货币资金0.32%0.15%0.75%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.6亿元，较期初变动率为166.79%。

项目20191231期初应付票据（元）2140.44万本期应付票据（元）5710.57万

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为163.1万元，较期初变动率为195.06%。

项目20191231期初其他应付款（元）55.27万本期其他应付款（元）163.06万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、0.4亿元、0.9亿元，公司经营活动净现金流分别192.9万元、0.2亿元、0.3亿元。

项目201812312019123120201231资本性支出（元）2906.61万4261.99万9150.56万经营活动净现金流（元）192.9万1995.95万3350.48万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.66，同比增长8.18%；存货周转率为0.91，同比下降2.9%；总资产周转率为0.27，同比下降15.66%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.13，0.93，0.91，存货周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231存货周转率（次）1.130.930.91存货周转率增速-5.33%-17.51%-2.9%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.47，0.33，0.27，总资产周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231总资产周转率（次）0.470.330.27总资产周转率增速-3.17%-30.23%-15.66%

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为2.6亿元，较期初增长31.82%。

项目20191231期初固定资产（元）1.97亿本期固定资产（元）2.59亿

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.4、1.36、1.21，持续下降。

项目201812312019123120201231营业收入（元）2.48亿2.68亿3.14亿固定资产（元）1.78亿1.97亿2.59亿营业收入/固定资产原值1.41.361.21

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.5亿元，较期初增长63.39%。

项目20191231期初在建工程（元）3142.72万本期在建工程（元）5134.96万

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长22.2%。

项目201812312019123120201231管理费用（元）2380.66万2435.17万2975.77万管理费用增速35.21%2.29%22.2%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长22.2%，营业收入同比增长17.19%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231营业收入增速26.59%7.98%17.19%管理费用增速35.21%2.29%22.2%

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