来源：中庚基金

最近的市场是不是有点惊心动魄？

很多投资权益基金的投资者，最近开始有点守不住了。事实上，回头看每一次市场的涨跌，我们都能悟出一个道理：市场起起伏伏是常态，生生不息是未来！

面对市场的起伏，心态不淡定的时候，我们先来问自己一个问题：权益类基金到底值不值得投资？回答这个问题之前，我们来回顾一下市场。回顾历史，上证指数历史高点是在2007年10月16日，当日指数盘中攀升至6124点。13年后，上证指数当前徘徊在3500点附近，从6124点到3500点，权益市场的投资性价比似乎并不高。

但是，从权益类基金同期的表现来看，仍然能够取得不错的年化收益率。以代表权益基金整体表现的偏股混合型基金指数（代码：885001）为例，从历史高点至今，该指数期间收益率为150.44%，年化收益率为7.32%。

数据来源：Wind，统计区间：20071016-20210219

从上图可以看出，权益市场并不是不值得投资，选对标的才是关键。但是，又有一个问题接踵而来：是不是选对标的，就一定可以赚到钱呢？其实不然！

我们先给大家介绍一个名叫“闪电理论”的概念，这是美国的价值投资大师们总结的经验。英文原文翻译是这样说的：“在一个阴雨的夜晚，一条乡间小路上，前路一片漆黑。这时，一道闪电划过夜空，如果你在路上走，那么这道闪电就照亮了前进的道路。如果你不在路上，你只能听到一声巨响，并感到非常的恐惧。”

回到A股，以偏股混合型基金指数（代码：885001）为例，该指数过去15年的无数交易日中，如果错过涨幅最大的10天、20天、30天，收益率就会大打折扣。

来源：WIND,统计区间：20050101-20200430

这些涨幅最大的交易日，就仿佛阴雨夜里的闪电，当它打下来的时候，如果不惧波动坚定持有基金，才可能赚取收益。所以，选择好的基金，并长期持有，才是通过买基金赚到好收益的正确做法。

如何选到好的基金，其背后的投资策略和底层逻辑至关重要。比如，最近市场热议和关注的“低估值策略”，为什么低估值策略基金近期表现较好，是偶然还是价值回归？我们可以探究这一策略背后的逻辑。

比如，中庚基金坚持的低估值价值投资策略在任意时点，投资组合都可以保持高性价比优势。从基本面好、风险低、估值低等角度选择行业和股票，通过动态调整，使投资组合在任意时点均保持较高性价比，并始终具有估值优势：上涨有动力（估值修复），下跌有安全边际（估值防护）。

基于这一逻辑，当前低估值价值投资策略自下而上精选的股票具有明显的中小盘特征，由于近几年“核心资产”成为市场的主力，而低估值风格被市场严重低估。因此，风格极致演绎后，低估值策略基金投资组合的整体估值正在不断修复。

对于与长期持有目标相匹配的投资者，市场的波动有时太过惊险，心态稍有不稳，不少投资者就会在黎明前的至暗时刻赎回基金。适度远离市场，也许是克服人性弱点的较好方法，在幸福闪电出现时选择在场，才不会错失机会。

我们相信，对于低估值策略基金这类风格不漂移、投资策略长期靠谱的产品，长期持有的逻辑依然存在。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文所载内容仅供参考，不构成投资建议。投资者购买基金时需仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》等法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。