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作者：章圣冶

注：此文成文日期2021.2.16

过年期间，刷到了这样一条内容，芒格说：“巴菲特在考虑买进其他东西的时候，都把可口可乐当成一条准绳，对于普通人来说，最好的东西（公司）就是一条准绳，假如一样新东西没有你已经发现的东西更好，那么这新东西就没有达到你的门槛。”

长时间关注我的读者，应该都知道我大致喜欢什么样的生意。如果要让我总结出几个特征，再按照重要性排序的话，我想应该是：

（1）极强的消费者关系；

（2.a）不需多少资本投入就保持不错的增长；

（2.b）虽然增长需要消耗资本，但增量投资的回报率不错；

（3）低成本的制造商。

按照这个标准，“最好的东西”，无疑就是贵州茅台。茅台是股王、是好酒、是老祖宗留下的宝贝、是中华传统文化的代表，这些定义在最近几年越来越深入人心。不管是5年后、10年后还是20年后，人们永远愿意用自己一天的收入去交换一瓶贵州茅台酒，同时也不会有其他酒厂能威胁到茅台的王者地位。

这现象级的消费者关系，将会给公司业绩的长期增长保驾护航。

那么，有没有一家公司，能够与这“最好的东西”媲美，甚至更胜它一筹呢？

有的，那就是苹果。

我此前还一直认为，茅台是比苹果更好的投资品和收藏品，原因我在2020.3.3《当下投资贵州茅台，五年收益或翻倍》里有过详细论述，总结来说，茅台胜在两点：

一是茅台无与伦比的生意模式，决定了它永远无需为供应链担心，而不像苹果这样销售应季电子设备，一不小心就把库存砸在手里。

二是茅台独一无二的确定性，生产工艺、地理位置、历史底蕴、百年基酒，这些竞争要素的存在，让即使是再聪明的后来者都无法撼动茅台的领先位置，所以茅台不用打广告，不用换包装，不用想新品，完全是躺赢模式。而苹果呢，每一年推出的旗舰机型，人们都会与华为、三星、小米比较一番，也似乎每一年我们都能听到苹果不行了的声音。

然而，到了今天，我的认知开始出现扭转。

首先针对第一点，生意模式，我读了《蒂姆·库克传》后，心里给苹果加回了不少分数。

在库克到来之前，苹果的库存管理确实是非常烂的，书中甚至说“完全是一部血泪史”。

但库克就是干这个的，他在康柏公司力抓准时生产，创造性地发明了“优化配送模式”，还引来戴尔和捷威（Gateway）的效仿。最终，乔布斯和库克就是因为“准时生产”而走到一起，库克也成功帮助了苹果完成了供应链的改造，把能外包的都进行了外包，这本书花不少篇幅讲述了这一过程。

关于第二点，也就是竞争格局确定性的问题，我在前不久看到了段永平说过的两句话，很受触动，心里又给苹果加回不少分数。这两句话是：

看过奥运会和世界杯上美国梦之队对西班牙、阿根廷、塞尔维亚比赛的老球迷，应该都能很容易理解段总的意思。

作为在电子设备和手机行业浸泡了二十多年的圈内大佬，他竟然都有着这样的感悟，我还有什么必要为苹果领先优势的确定性而担忧呢？

而相比于“最好的东西”茅台，苹果有一项明显的优势，那就是科技——科技给苹果带来了无穷的产品延展性。

如果要评选一个21世纪最伟大的产品，那应该毫无争议，是iphone。

如果要继续往下排，我相信ipod、macbook、ipad、iwatch、airpods、苹果零售店都能排进TOP30或TOP50。

仔细看上面这些品类，手机、音乐播放器、手表、耳机、零售，几乎没有一样苹果率先发明的。苹果最早只不过是一家做电脑的公司而已，可是苹果却能利用用户至上的产品理念和现象级的消费者关系，进入一个又一个的全新领域，击败原有的领头羊们——这就是科技力量带来的延展性。

我相信，苹果接下来将大有作为的“大赛道”还有很多。

比如TV，苹果TV目前只是一个盒子，而且因为一些限制原因在大中华区完全是块砖头，但这也同时意味着巨大潜在需求的存在。中国作为一个举足轻重的市场，苹果一定会有所追求。

再比如教育，是乔布斯在离世前又一个想要“颠覆”的行业，目前苹果在教育行业是有一些动作，每年开发者大会都有涉及，可是还远远没有达到“颠覆”的程度。

摘自《乔布斯传》第四十一章：暮色下的抗争——这一天来了

最重磅的当属汽车了。苹果当下在汽车行业的全部作为，还停留在7年前推出的carplay而已，完全是小打小闹。然而苹果的野心远不止于此，早在2014年就开启的Titan计划，我想它一定能酿出新的成果。想象一下，全球的iphone用户超过10亿人，如果其中的5%愿意购买苹果汽车，平均每5-6年左右更换一次的话，苹果汽车的年销量就能达到千万辆级，与大众丰田并肩成为全球最高销量的车企。

此外，别忘了，随着全维度产品的销售，越来越多的用户被圈入苹果的生态体系，越来越多的用户行为在里面发生，这导致的结果是，苹果目前毛利润的三分之一，都由软件服务贡献（Service毛利率67%）。

相比之下，茅台的产品延展性就弱很多了，它可以销售更多的生肖酒、年份酒、精品酒、定制酒、系列酒，不断提高价格，人们会愿意为之买单。但是它如果推出茅台啤酒、茅台红酒、茅台矿泉水、茅台火锅、茅台炸鸡、茅台论坛，人们都不会有丝毫兴趣购买，也威胁不到原有行业的领头羊，反而恐怕还有弄巧成拙的风险，对茅台主品牌产生反噬。

所以，综合比较下来，在我那模糊化的选股格栅中，苹果理应占据一席之地。

新的一年，又有了新的5万美金换汇额度，如果三季度美联储回收流动性，引发美股回调，我就会买入苹果的股票，它也正是我在今年最想买入的公司，没有之一。

风险提示：本文仅代表作者立场，投资决策需要建立在独立思考之上，投资者还需自行思考研究。本文中所提任何资产和证券，仅限于学术案例的交流，不作为任何推荐交易的理由。

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