今天A股市场继前期调整后再次出现较大波动，上证指数下跌1.99%，中小板指及创业板指分别下挫2.87%、3.37%。行业方面，家用电器、房地产、国防军工逆市上涨，而食品饮料、有色、电气设备、休闲服务、医药生物跌幅居前。成交量方面，沪深两市成交量放大至1.06万亿水平。港股市场同样大幅回调，恒指重挫2.99%，重回30000点下方。

数据来源：Wind，截至2021.02.24收盘

不过，虽然A股各大指数纷纷下跌，但是盘面上却是涨多跌少，涨跌比2061:1935。另外，牛年以来5个交易日（2.18-2.24），A股整体有3455只股票区间内取得上涨，下跌股数仅710只，区间跌幅超过20%的则有29只。（数据来源：Wind）

数据来源：Wind，截至2021.02.24收盘

消息面上，今日午间，市场传闻香港将上调股票印花税税率，虽然消息一度被撤回，但随后得到香港财政司司长陈茂波确认，称在充分考虑对证券市场和国际竞争力的影响后，决定提交法案调整股票印花税税率，由现时买卖双方按交易金额各付0.1%，提高至0.13%。受该消息影响，港股市场迅速下挫，港交所盘中一度跌超12%，A股市场也受此拖累，午后一路下行。

景顺长城投研团队认为，本次印花税上调，主要由于近两年经济萎靡对香港财政带来较大压力，而受疫情影响政府预算赤字迅速提高，出于财政平衡考虑出台本次印花税调整。港交所表示，市场需要时间来消化，不用反应过大、过快，需要更多的时间观察。

而且印花税上调需待立法后才能实施，不会在几个月内实行，所以今天市场下跌更多是受到情绪影响导致，而资金集中方向的波动更是放大了市场恐慌情绪。

春节过后市场经历了多个单日剧烈波动，抹去了不少今年以来的收益，我们建议投资者不必过度悲观，短期调整使得部分前期涨幅较大的板块高估值得到一定缓解，同时也给部分被错杀的优质公司带来较好的布局机会。在国内经济逐步复苏、海外疫苗不断推进、通胀预期升温、宏观流动性正处于拐点的背景下，我们建议投资者继续警惕市场波动风险，但整体来看市场继续大幅下跌的空间相对有限。

短期维度可关注市场结构性机会，细挖在市场阶段调整中被错杀的部分优质公司的布局机会，但不排除短期市场会继续出现风格切换，建议顺应市场风格，结合政策重点、行业景气度及估值等因素来选择基本面较好、价格仍合理的板块；

从中长期维度来看，则仍需要重视个股长期基本面，基于公司的长期价值，结合估值挖掘优质投资机会。

风险提示：以上观点不构成具体投资建议。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，结合自身风险承受能力，谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。