长江商报记者 沈右荣

美的集团两个不超140的豪购令市场颇为震惊。

2月23日晚，美的集团公告称，拟以不超140元/股价格回购公司股票，预计回购金额不超过140亿元。

长江商报记者梳理A股市场上有史以来的股份回购，曾经罕见的豪购多在50亿元左右，美的集团拟不超140亿元回购创造了A股纪录。

不仅如此，2015年以来，美的集团不断实施股份回购计划，实际实施情况基本上均达到了回购计划上限。如果2021年度回购计划仍以上限实施，那么，2015年至2021年的四年，公司累计回购股份的金额将接近250亿元。

资金充足是美的集团回购计划实施的有力保障。截至2020年9月末，公司广义货币资金约为1500亿元。而近五年来，公司未实施股权融资。

美的集团频频实施股份回购，既是市值管理的体现，也彰显了公司对自身发展的信心。目前，公司市值接近6700亿元，较同业第二名高出3200亿元。

已耗资百亿回购4次

似乎已经成为惯例，美的集团的股份回购计划如期而来。

2月23日晚，美的集团披露了2021年度回购计划，拟以不超140元/股价格回购公司不超过1亿股不低于5000万股，按照回购数量上限计算，预计回购金额不超过140亿元。

长江商报记者发现，这是美的集团自2015年以来推出的第五份股份回购计划。

2015年，美的集团首次通过二级市场大手笔回购股份。当年7月，公司通过集中竞价方式，回购了2959万股股份，回购价格最高35.74元/股、最低30.69元/股，共计耗资约10亿元。

当时，公司将回购的股份予以注销，以减少公司注册资本。

2018年，公司实施第二次股份回购计划，回购价格不超过50元/股。当年7月至12月，公司实施了回购计划，仍然以集中竞价方式，最高成交价48.40元/股、最低成交价36.49元/股，支付总金额约40亿元，共计回购了9510.50万股。

跟上次回购股份的目的一样，公司将本次回购的股份予以注销，以减少注册资本。

2019年2月，美的集团披露了第三份股份回购计划，拟回购不超过1.2亿股且不低于6000万股股份，回购价格不超过55元/股。这一计划在2020年2月完成，最高成交价为55.00元/股，最低成交价为45.62元/股，回购股份数量为6218.11万股，支付的总金额为32亿元。

综上，三份股份回购计划，均是以上限实施。

2020年2月，美的集团披露第四份股份回购计划。拟回购不超过8000万股且不低于4000万股股份，回购价格超过65元/股，预计回购金额不超过52亿元。

至去年10月，回购计划完成，最高成交价为74.99元/股，最低成交价为46.30元/股，支付的总金额为26.97亿元，回购的股份数量为4182.61万股 。这一次，实际支付的回购金额与计划存在一定差距，其原因在于，股价持续高于回购价格，期间，公司曾上调了一次回购价格至不超过75元/股。最终，因股价持续高位无法实施回购，且已经回购股份数量超过计划的下限。

跟前两次股份回购计划用途不一样，2019年、2020年、2021年的三次股份回购，美的集团均打算用于股权激励或员工持股计划。

长江商报记者发现，2015年至2020年，美的集团已经实施的四份股份回购计划，共计耗资约108.97亿元。如果2021年度股份回购计划按照上限实施，美的集团实施股份回购的计划支付的资金累计将达248.97亿元。

截至2月24日，美的集团总市值为6690.77亿元 ，较同行业第二名高出约3200亿元。

业绩坚挺净利连续八年高增长

频频投入巨资实施股份回购计划的美的集团，盈利能力持续在提升，现金流较为充足。

美的集团拟不超140亿元回购股份，震惊了市场，刷新了投资者对股份回购的认知。赞赏者有之、质疑者有之。那么，美的集团的这一令人吃惊的回购计划是否具备实施条件呢？

2020年三季报显示，截至当年9月30日，美的集团总资产约为3504.43亿元，货币资金约为664.90亿元，归属于上市公司股东的净资产约为1128.78亿元，资产负债率65.72%。前三季度，净利润（归属于上市公司股东的净利润）约为220.18亿元。假设此次回购金额按照上限140亿元实施，根据2020年9月30日的财务数据测算，回购资金约占公司总资产的3.99%、约占公司净资产的12.40%。据此判断，动用140亿元回购股份，不会对其经营、财务产生重大影响。

其实，根据三季报，美的集团的资金远不止664.90亿元。财报显示，截至去年9月30日，公司还存在865.68亿元的其他流动资产，其他流动资产主要是结构性存款及银行理财产品，预计超过820亿元（三季报未具体披露，根据半年报数据估算）。那么，货币资金加上结构性存款、银行理财超，公司拥有的广义货币资金合计为1484.90亿元，接近1500亿元 。

再来看同期负债。公司短期借款116.26亿元、一年内到期的非流动负债77.28亿元、长期借款370.61亿元，有息负债合计为564.15亿元，其中，短期有息负债为193.54亿元。

近年来，美的集团经营现金流持续大额净流入。2019年、2020年前三季度分别净流入385.90亿元、250.15亿元。

综上，美的集团流动性较为充足，偿债能力较强。

值得一提的是，2016年以来，美的集团未实施股权融资，直接融资方面仅发行了短期融资债券。

显然，手握1500亿元，用十分之一的资金进行股份回购，对公司经营不会造成重大影响。

不仅如此，美的集团盈利能力不断增强，也会新增现金流。

经营业绩数据显示，2013年至2019年，公司实现的净利润分别为53.17亿元、105.02亿元、127.07亿元、146.84亿元、172.84亿元、202.31亿元、242.11亿元，同比增长63.15%、97.50%、20.99%、15.56%、17.70%、17.05%、19.68%，持续为高速增长。

2020年，受疫情影响，美的集团的经营也承受了不小的压力，但公司依旧保持了业绩稳步增长。前三季度，公司实现营业收入2177.53亿元，同比下降1.81%，净利润为220.18亿元，同比增长3.29%。单个季度方面，一二三季度，公司实现的净利润分别为48.11亿元、91.17亿元、80.90亿元，同比变动-21.50%、0.65%、32%，三季度同比增速超出市场预期。市场预计，四季度或将延续高速增长势头。那么，全年的净利润或将继续快速增长。届时，公司将实现连续八年高速增长。