来源：洪泰财富

曾国藩：打仗不慌不忙，先求稳当，次求变化；办事无声无臭，既要精当，又要简捷。

洪泰朝闻微报

1. 【美债利率】全球资产定价之锚异动。美国国债收益率已连续三周上涨，本周继续加速上行，22日，美国10年期国债收益率一度触及过去12个月来的最高值1.363%。美债利率作为全球资产定价之锚，其加速上升对各类资产估值均会产生压制。美债利率回升阶段，往往大宗商品跑赢股票权益，周期股、价值股跑赢成长股。这也是近日大宗商品表现亮眼、全球科技成长板块连遭重挫，以及A股市场对利率更为敏感的高估值基金抱团股步入调整的直接原因。

2. 【商品】大宗商品节节攀升。自春节以来，国际市场上大宗商品节节攀升，本周一国内商品期市收盘涨声一片。有色金属、能化品掀起涨停潮，沪铜、国际铜、乙二醇、PVC、纯碱涨停，沪锡涨近8%，聚丙烯涨6%，生猪、短纤涨超5%；双焦逆市走弱，焦煤跌近5%，焦炭跌4%；贵金属走强，沪银涨逾3%，沪金涨近1%。海外经济数据持续改善，全球经济复苏预期加强，叠加美国公布1.9万亿刺激草案并预计通过，推动全球大宗商品共振，有色、能化产品引领国内大宗商品走强。摩根大通认为，新一轮大宗商品“超级周期”已经开始，这将是过去100年里第五个“超级周期”，本轮“超级周期”源起于疫情之后全球主要国家全力实施超级宽松的货币及财政支持政策，以及美元走软、通胀走高、全球范围内掀起的更加激进的环保政策。

3. 【消费电子】华为掀起“折叠屏”手机热潮。22日晚间，华为正式发布第三代折叠手机—Mate X2，搭载麒麟9000 5G芯片，售价17999元起，将于2021年2月25日正式开售。目前华为官方商城预约人数约300万，京东商城预约人数也接近50万。从预约情况看，Mate X2发布后势必会出现消费者疯狂抢购情况，这或许会在行业内引发一股“折叠屏”热潮，推动折叠屏手机市场和产业链的加速成长。目前三星已推出多款折叠屏手机，苹果也将折叠屏技术列入下一代手机的发展方向之一。

4. 【共享经济】未来五年增速10%以上。国家信息中心发布《中国共享经济发展报告（2021）》称，2020年我国共享经济市场交易规模约为33773亿元，同比增长约2.9%，知识技能、医疗共享等领域的市场规模大幅增长，共享住宿、共享办公、交通出行等领域出现显著下滑。考虑到宏观经济可能出现的强劲复苏，预计2021年增速将有较大回升，有望达到10%-15%，未来五年我国共享经济的年均增速将保持在10%以上。

5. 【SPAC】港交所开始研究SPAC上市机制。有消息称“港交所正在研究引进特殊目的收购公司（SPAC）上市的相关机制，并已开始询问一些券商的意见”。港交所回应称，香港是亚洲领先的环球上市集资市场，我们不时研究加强或改革上市制度的各个方案。SPAC目前为美国特有的一种上市形式，2020年美国SPAC上市248家，共募资833.43亿美元；截至2021年2月19日，美国又有160家SPAC上市，共募资483.46亿美元。去年以来SPAC上市在美国掀起热潮，新加坡交易所也有望在2021年推出，使得港交所亦跃跃欲试。

Tips

SPAC (Special Purpose Acquisition Corporation)，直译为“特殊目的收购公司”，又称“空白支票公司”，目前为美国特有的一种上市形式，由基金、富豪等出资成立空白支票公司(Blank-Check Company)后，再于纳斯达克或纽约证券交易所上市集资，其任务是一至两年内集中收购具有前景、但尚未上市的公司，犹如「借壳上市」，SPAC流程简单，可节省时间及费用。

全球市场动态

【A股】A股放量下挫，两市延续节后“八二”行情态势

基金抱团股重挫带动指数放量下跌，创业板指大跌4.47%，连续失去多道均线保护，单日跌幅创近半年新高。行业板块方面，两市延续节后“八二”行情态势，尽管大盘放量下跌，两市仍有超2600只个股上涨，白酒、医药等基金抱团股再杀跌，有色金属、钢铁、采掘等板块掀涨停潮。两市放量成交1.29万亿元，较上日放量逾2500亿元；北向资金净卖出逾11亿元。

近期抱团板块下跌同时交易量维持高位，表明市场主流资金在加速调仓。机构认为今年四大领域值得高度关注，分别是疫情后周期、房地产后周期、银行和军工，或将成为资金的主要调仓方向。

两市涨跌家数分布

【港股】恒生科技指数重挫跌逾5.5%，31支成分股中30支下跌

上周美债收益率飙升引发全球市场担忧，对科技成长板块估值均形成压制，周一恒生科技指数31支成份股中，30支下跌，心动公司跌13.3%领跌，微盟集团、比亚迪电子、金山软件跌幅居前。同时，互联网科技巨头普跌，美团跌5.5%，小米集团跌5.4%，京东跌3.8%，腾讯控股跌3.7%，快手跌2.6%，阿里巴巴跌2.5%。

【美股】隔夜美股科技股、高估值新能源车走低，能源股大涨

隔夜美股大型科技股全线走低，以科技股为主的纳斯达克指数跌2.5%，高估值的新能源汽车股亦全线走低，特斯拉跌近5%，蔚来汽车跌超5%。但能源板块大涨3.5%，金融类股也有所上涨。

伴随着债券收益率上升，以及投资者对经济进一步反弹的押注，令苹果和微软等科技巨头的股价承压。基金经理正从估值极高的科技股转投银行和能源等经济敏感类股票。本周投资者正在密切关注美联储可能对债券收益率大幅上升做出何种反应的任何迹象。美联储鲍威尔将于本周分别在参议院银行委员会和众议院金融服务委员会作证。

【全球主要市场指数】

>>>  A  股   <<<

上证综指

3642.44

-1.45%

深证成指

15336.95

-3.07%

创业板指

3138.67

-4.47%

>>> 港  股 <<<

恒生指数

30319.83

-1.06%

恒生国企

11893.68

-1.76%

恒生科技

9977.41

-5.53%

>>> 美  股 <<<

道琼斯

31521.69

0.09%

标普500

3876.50

-0.77%

纳斯达克

13533.05

-2.46%

>>>  汇  率  <<<

美元指数

90.0869

-0.28%

离岸人民币

6.4664

0.11%

>>> 债券与商品 <<<

10Y国债期货

96.61

-0.06%

COMEX黄金

1809.10

1.78%

NYMEX原油

62.19

4.94%