来源：中融基金
今日A股市场大幅调整，上证指数下跌1.45%，沪深300下跌3.14%，中小板指下跌2.59%，创业板指下跌4.47%。
流动性方面，2月20日DR007加权均价2.01，而本日DR007开盘价2.20，上升19BP，目前均价也在2.17附近，表明流动性较上个交易日有所收紧，或为本日A股调整的一个契机。但我们认为从基本面和央行的表态来看，流动性持续大幅收紧的概率较小。
我们认为更多的是连续上涨后的调整。月度级别上，上证指数连续四个月上涨，创业板指也连续三个月上涨。估值上创业板较历史中位数和均值的增幅也要明显高于上证综指，近期也能够看到创业板指的表现显著弱于上证综指。
对于市场我们仍然乐观，看好国内外需求共振带来的涨价对上游周期品的盈利与估值修复，出口复苏带动机械等制造业，行业政策拉动的高景气的装配式建筑、光伏、电动车、军工等。但估值分化后的收敛以及再扩大或会在年内反复出现，建议均衡配置，以及密切关注流动性带来的估值变化。
风险提示：文章中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本文仅供参考，在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人投资建议。基金投资有风险，投资者在投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。
